Zwolennicy efektywnej teorii rynku uważają, że wszystkie znane informacje wyceniane są w akcje lub inne produkty inwestycyjne. Pojawienie się handlu algorytmicznego sprawia, że proces ten jest niemal natychmiastowy, według teoretyków EMT. Było to widoczne 23 kwietnia 2013 r., Kiedy fałszywy tweet, który twierdził, że Biały Dom został zbombardowany, a prezydent Obama odniósł obrażenia, natychmiast spowodował krach na rynkach. Chociaż rynek wyzdrowiał w ciągu czterech minut, incydent ten ujawnił sieć superkomputerów, które stale skanują nagłówki w poszukiwaniu słów kluczowych, które są zaprogramowane do sprzedaży pozycji kapitałowych, gdy odpowiednie słowa zostaną oznaczone.
Wydaje się to dowodzić, że EMT jest prawdą - szczególnie teraz, gdy na rynku dominują handlowcy niebędący ludźmi. Jednak inni mówią „nie”. Twierdzą, że powodem, dla którego inwestorzy długoterminowi, tacy jak Warren Buffett, a także inwestorzy o wysokiej częstotliwości, mogą czerpać zyski, jest nieefektywność rynku. Te nieefektywności są naturalne, ponieważ rynki składają się z ludzi lub komputerów zaprogramowanych przez ludzi.
Bez względu na to, jak zdyscyplinowani ludzie często handlują z zachowaniami, które powodują, że działają na emocje. Jest to podstawa finansowania behawioralnego, stosunkowo nowego kierunku studiów, który łączy teorię psychologiczną z konwencjonalną ekonomią. Finanse behawioralne przewidują zachowania handlowe i są wykorzystywane jako podstawa do tworzenia bardziej wydajnych strategii handlowych. Badanie z University of California znalazło mocne dowody na to, że inwestorzy mają tendencje do zachowania, które często wpływają bardziej na decyzje inwestycyjne niż dane empiryczne. Podkreślamy tutaj cztery z tych uprzedzeń, które są powszechne wśród handlowców detalicznych, którzy handlują na swoich indywidualnych kontach maklerskich.
Zbytnia pewność siebie
Nadmierna pewność siebie składa się z dwóch elementów: nadmiernej pewności co do jakości twoich informacji oraz twojej zdolności do działania w oparciu o te informacje we właściwym czasie, aby uzyskać maksymalny zysk. Badania pokazują, że zbyt pewni inwestorzy handlują częściej i nie potrafią odpowiednio zdywersyfikować swojego portfela.
W jednym badaniu przeanalizowano transakcje od 10 000 klientów w pewnej dyskontowej firmie maklerskiej. Badanie miało na celu sprawdzenie, czy częste transakcje prowadziły do wyższych zwrotów. Po wycofaniu transakcji dotyczących strat podatkowych i innych, aby zaspokoić potrzeby w zakresie płynności, badanie wykazało, że zakupione akcje osiągnęły gorsze wyniki w stosunku do sprzedanych akcji o 5% w ciągu jednego roku i 8, 6% w ciągu dwóch lat. Innymi słowy, im bardziej aktywny jest inwestor indywidualny, tym mniej zarabiają. Badanie to powtórzono wiele razy na wielu rynkach, a wyniki były zawsze takie same. Autorzy doszli do wniosku, że handlowcy „w zasadzie płacą opłaty, aby stracić pieniądze”.
Jak uniknąć tego błędu
Handluj mniej i więcej inwestuj. Zrozum, że podejmując działalność handlową, handlujesz z komputerami, inwestorami instytucjonalnymi i innymi osobami na całym świecie z lepszymi danymi i większym doświadczeniem niż Ty. Szanse są w przeważającej mierze na ich korzyść. Zwiększając ramy czasowe, odzwierciedlając indeksy i korzystając z dywidend, prawdopodobnie z czasem zbudujesz bogactwo. Oprzyj się pragnieniu, by wierzyć, że twoje informacje i intuicja są lepsze niż inne na rynku.
Zmniejszenie żalu
Przyznaj się, zrobiłeś to przynajmniej raz. Byliście pewni, że pewne akcje były wyceniane pod względem wartości i miały bardzo niewielki potencjał spadku. Włączasz handel, ale powoli działa on przeciwko tobie. Wciąż czując, że miałeś rację, nie sprzedawałeś, gdy strata była niewielka. Odpuszczasz, ponieważ żadna strata nie jest stratą, dopóki nie sprzedajesz pozycji. Wciąż szło przeciwko tobie, ale nie sprzedałeś, dopóki akcje nie straciły większości swojej wartości.
Ekonomiści behawioralni nazywają to żalem. Jako ludzie staramy się unikać uczucia żalu tak bardzo, jak to możliwe, i często podejmujemy wysiłki, czasem nielogiczne, aby uniknąć poczucia żalu. Nie sprzedając pozycji i blokując stratę, trader nie musi żałować. Badania pokazują, że inwestorzy byli o 1, 5 do 2 razy bardziej skłonni sprzedać pozycję wygrywającą zbyt wcześnie, a pozycję tracącą zbyt późno, wszystko po to, by uniknąć żalu z powodu utraty zysków lub utraty pierwotnej podstawy kosztu.
Jak uniknąć tego błędu
Ustaw reguły handlowe, które nigdy się nie zmienią. Na przykład, jeśli giełda traci 7% swojej wartości, wyjdź z pozycji. Jeśli zapasy wzrosną powyżej pewnego poziomu, ustaw trailing stop, który zablokuje zyski, jeśli handel straci pewną ilość zysków. Spraw, aby te poziomy były niezłomne i nie handluj emocjami.
Zakres ograniczonej uwagi
Do wyboru są tysiące akcji, ale inwestor indywidualny nie ma czasu ani chęci zbadania każdego z nich. Ludzie są ograniczeni przez to, co ekonomista i psycholog Herbert Simon nazwał „ograniczoną racjonalnością”. Teoria ta mówi, że człowiek będzie podejmował decyzje w oparciu o ograniczoną wiedzę, którą może zgromadzić. Zamiast podejmować najbardziej efektywną decyzję, podejmą najbardziej zadowalającą decyzję.
Z powodu tych ograniczeń inwestorzy zwykle biorą pod uwagę tylko akcje, które zwracają ich uwagę za pośrednictwem stron internetowych, mediów finansowych, przyjaciół i rodziny lub innych źródeł poza ich własnymi badaniami. Na przykład, jeśli pewne zasoby biotechnologiczne uzyskają aprobatę FDA dla hitu leku, przejście na wzrost może zostać powiększone, ponieważ doniesienia prasowe przyciągają uwagę inwestorów. Mniejsze wiadomości o tym samym magazynie mogą powodować bardzo małą reakcję rynku, ponieważ nie docierają do mediów.
Jak uniknąć tego błędu
Uznaj, że media mają wpływ na twoje działania handlowe. Nauka badania i oceny akcji, które są zarówno dobrze znane, jak i „na uboczu”, może ujawnić intratne transakcje, których nigdy byś nie znalazł, gdybyś na nie czekał. Nie pozwól, aby szum mediów wpływał na twoje decyzje. Zamiast tego użyj nośnika jako jednego punktu danych spośród wielu.
Gonić trendy
Jest to prawdopodobnie najsilniejszy błąd handlowy. Naukowcy zajmujący się finansami behawioralnymi stwierdzili, że 39% wszystkich nowych pieniędzy przeznaczonych na fundusze wspólnego inwestowania przeznaczono na 10% funduszy, które osiągnęły najlepsze wyniki w poprzednim roku. Chociaż produkty finansowe często zawierają zastrzeżenie, że „wyniki z przeszłości nie wskazują na przyszłe wyniki”, handlowcy detaliczni nadal uważają, że mogą przewidzieć przyszłość, badając przeszłość.
Ludzie mają niezwykły talent do wykrywania wzorców, a kiedy je znajdują, wierzą w ich ważność. Kiedy znajdują wzór, działają na nim, ale często ten wzór jest już wyceniony. Nawet jeśli wzór zostanie znaleziony, rynek jest znacznie bardziej przypadkowy, niż większość inwestorów chce to przyznać. Badanie Uniwersytetu Kalifornijskiego wykazało, że inwestorzy, którzy podejmowali decyzje na podstawie wyników z przeszłości, często wykazywali gorsze wyniki w porównaniu z innymi.
Jak uniknąć tego błędu
Jeśli znajdziesz trend, prawdopodobnie rynek go zidentyfikował i wykorzystał na długo przed tobą. Ryzykujesz zakupami na najwyższych obrotach - transakcja zostaje wprowadzona w samą porę, aby obserwować spadek wartości akcji. Jeśli chcesz wykorzystać nieefektywność, zastosuj podejście Warrena Buffetta; kupuj, gdy inni się boją, i sprzedawaj, gdy są pewni siebie. Podążanie za stadem rzadko przynosi duże zyski.
Dolna linia
Czy widzisz trochę siebie w tych uprzedzeniach? Jeśli tak, zrozum, że najlepszym sposobem na uniknięcie pułapek ludzkich emocji jest posiadanie zasad handlowych. Może to obejmować sprzedaż, jeśli akcje spadną o określony procent, nie kupowanie akcji po wzroście o pewien procent i nie sprzedawanie pozycji, dopóki nie upłynie określony czas. Nie można uniknąć wszystkich błędów behawioralnych, ale można zminimalizować wpływ na działalność handlową. (W celu zapoznania się z tym tematem zapoznaj się z tematem „Odchylenie w zakresie inwestowania poznawczego vs.
