Co to jest Zomma?
Zomma jest miarą stopnia, w jakim gamma pochodnej jest wrażliwa na zmiany implikowanej zmienności. Jest również nazywany DgammaDvol.
Jest to część kategorii pomiarów wykorzystywanych do oceny wrażliwości ceny instrumentu pochodnego na różne czynniki, takie jak zmiany stóp procentowych, zmienność lub cena spot instrumentu bazowego instrumentu pochodnego. Pomiary te są powszechnie określane jako „Grecy”, ponieważ są oznaczone symbolami greckimi.
Kluczowe dania na wynos
- Zomma jest miarą wrażliwości gamma na zmiany implikowanej zmienności. Jest jednym z tzw. Greków wykorzystywanych do zarządzania ryzykiem w handlu instrumentami pochodnymi, najczęściej w kontekście handlu opcjami. Zomma jest wysoce abstrakcyjną koncepcją, która może tylko być rozumiane w odniesieniu do innych pomiarów.
Zrozumieć Zommę
Zrozumienie Zomma może być dość trudne dla tych, którzy nie mają doświadczenia w żargonie pochodnych. Wynika to z faktu, że Zomma można zdefiniować tylko w odniesieniu do dwóch innych abstrakcyjnych pojęć: gamma i delta. Aby zrozumieć znaczenie „zomma” w „prawdziwym świecie”, musisz także zrozumieć gamma i deltę.
Mając to na uwadze, możemy zacząć od stwierdzenia, że zomma jest pochodną trzeciego rzędu. Oznacza to, że zomma mierzy zmianę pochodnej drugiego rzędu - szczególnie gamma. Z kolei gamma mierzy wrażliwość delty na zmiany ceny aktywów bazowych. Wreszcie delta mierzy wrażliwość zmiany między aktywem bazowym a produktem pochodnym.
Instrumenty pochodne i zarządzający portfelem często używają Zomma do określania skuteczności portfela zabezpieczonego gamma. W tym kontekście Zomma mierzyłaby wahania zmienności i / lub aktywów bazowych tego portfela.
Zabezpieczanie gamma
Zabezpieczenie gamma to strategia zabezpieczająca stosowana w odniesieniu do opcji lub innych produktów pochodnych. Zasadniczo użytkownik strategii zabezpieczenia delta ma na celu ochronę przed ryzykiem, że cena instrumentu pochodnego zostanie oddzielona od ceny jego instrumentu bazowego. Zomma jest ważnym miernikiem w tym kontekście.
Przykład Zommy w świecie rzeczywistym
Portfele pochodne mogą mieć bardzo dynamiczne profile ryzyka. Na przykład ich ryzyko może się różnić w zależności od czynników, takich jak wahania cen aktywów bazowych, zmiany stóp procentowych lub korekty implikowanej zmienności.
Aby śledzić ten stale ewoluujący profil ryzyka, inwestorzy instrumentów pochodnych stosują różne pomiary. Na przykład delta jest miarą tego, ile zysków lub strat zostanie wygenerowanych, gdy ceny aktywów bazowych będą rosły lub spadały. Jednak nawet ta pozornie prosta koncepcja jest bardziej dopracowana niż się wydaje. Wynika to z faktu, że związek między różnicą a zmianami cen aktywów bazowych nie jest liniowy. Daje to początek drugiej mierze, gamma, która śledzi wrażliwość delty na te zmiany cen. W tym sensie delta jest pomiarem pierwszego rzędu, podczas gdy gamma jest pomiarem drugiego rzędu.
Wreszcie Zomma mierzy tempo zmian gamma w odniesieniu do zmian implikowanej zmienności. Na przykład, jeśli zomma = 1, 00 dla pozycji opcji, to wzrost zmienności o 1% zwiększy również gamma o 1 jednostkę, co z kolei zwiększy deltę o wartość podaną przez nową gamma. Jeśli wartość Zomma jest wysoka w wartościach bezwzględnych (dodatnia lub ujemna), oznacza to, że niewielkie zmiany zmienności mogą powodować duże zmiany ryzyka kierunkowego w miarę zmiany ceny bazowej.
