Rite Aid Corp. (RAD) odniosło kolejny wielki hit w tym tygodniu, ponieważ sieć drogerii nie osiągnęła celów Street dotyczących zysku na akcję (EPS) i przychodów w czwartym kwartale. Zapasy spadły aż o 63% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co znacznie spadło w porównaniu z 14, 3% wzrostem S&P 500 w tym samym okresie. Rite Aid przeciągnął się w obliczu większego wstrząsu w branży farmaceutycznej, rozpalonego przez nową spółkę Amazon.com Inc. (AMZN) i obawy inwestorów przed zagrożeniem dla tradycyjnych sprzedawców detalicznych.
Niedawny raport The Wall Street Journal podkreślił około 20% spadek RAD od czasu, gdy firma poinformowała, że połączy się z siecią sklepów spożywczych Albertsons Cos., Sugerując, że upadek pokazuje dezaprobatę inwestorów dla umowy, którą niektórzy uważają za niedoceniającą pobitą aptekę łańcuch.
Camp Hill, Rite Aid z siedzibą w Pensylwanii, który ponownie konkuruje z Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) i CVS Health Corp. (CVS), odnotował spadek sprzedaży w tym samym sklepie w czwartek z rzędu z czwartego kwartału. Pomimo problemów firmy, niektórzy interesariusze twierdzą, że umowa za 24 miliardy dolarów zaoferowałaby im zbyt mało połączonego podmiotu. Inni woleliby trzymać się z daleka od równie, jeśli nie bardziej zakłóconej, powierzchni handlowej, która została wrzucona w wojnę cenową po wykupie przez Amazon rynku Whole Foods za 13, 7 miliarda dolarów w sierpniu ubiegłego roku.
„Absurdalne” wyceny?
WSJ powołał się na jednego z 10 największych akcjonariuszy Rite Aid, który podobno planuje głosować przeciwko umowie, ponieważ nie zaoferuje interesariuszowi godziwej premii. Zgodnie z proponowanymi warunkami inwestorzy Rite Aid byliby właścicielami około 30% nowej działalności. Akcjonariusze mogą wymienić 10 swoich akcji na jedną akcję nowoutworzonego podmiotu plus 1, 83 USD w gotówce lub wymienić 10 akcji na 1.079 akcji połączonej spółki. RAD wzrasta o 2% w piątek po południu i kosztuje 1, 67 USD.
Inwestorzy, w tym Steve Krol, który jest właścicielem 415 000 USD akcji RAD, sugerują, że apteka mogłaby lepiej przerobić swoje sklepy bez połączenia, nazywając umowę „absurdalną na podstawie wartości godziwej istniejących sklepów Rite Aid i tego, co mogłaby zrobić z nimi."
Zwolennicy umowy postrzegają ją jako jedyną opcję dla Rite Aid i Albertsons, które są trzecimi co do wielkości firmami w swoich branżach pod względem punktów sprzedaży, aby uniknąć zmiażdżenia przez większych rywali. Federalne organy regulacyjne dały już zielone światło fuzji, a akcjonariusze mają głosować w lipcu. Chociaż fundusze dużego indeksu rzadko sprzeciwiają się fuzjom, 20 największych akcjonariuszy RAD posiada tylko 37, 8% spółki, zgodnie z danymi FactSet i raportami WSJ. Nawet jeśli umowa zostanie zawarta, fakt ten powinien dać mniejszym inwestorom większy wpływ i zmusić połączony podmiot do osiągnięcia celów w zakresie oszczędności i wzrostu, w tym prognozowanych 3, 7 miliardów dolarów zysków przed opodatkowaniem w pierwszym roku i 375 milionów dolarów rocznych oszczędności kosztów do 2022 roku.
Jednak w miarę jak Amazon zyskuje na sile, a przestrzeń opieki zdrowotnej staje się coraz bardziej konkurencyjna, Rite Aid będzie trudniej zwiększyć sprzedaż, z Albertsons lub bez, jak sugeruje analityk Moody'ego Mickey Chadha. „To nie jest panaceum na żadne towarzystwo”, ostrzegł Chadha.
