Hipoteza efektywnego rynku (EMH) sugeruje, że rynki są wydajne informacyjnie. Oznacza to, że historyczne ceny i oczekiwania są już wyceniane na inwestycje i że nie można przekroczyć średnich rynkowych zwrotów, patrząc na wcześniejsze dane cenowe. Ponieważ analiza techniczna jest całkowicie oparta na koncepcji wykorzystania danych z przeszłości do przewidywania przyszłych zmian cen, EMH jest koncepcyjnie przeciwna analizie technicznej.
Należy zauważyć, że spośród trzech wersji EMH dwie stwierdzają, że ani analiza techniczna, ani analiza fundamentalna nie mogą być przydatne przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Tylko wersja EMH o słabej formie pozwala na pewne zastosowanie podstawowych technik.
Rola danych historycznych
Sednem sporu między EMH a analizą techniczną jest rola danych historycznych. Analitycy techniczni twierdzą, że ceny i inwestorzy mają tendencję do podążania za przewidywalnymi wzorcami. Po zidentyfikowaniu wzorce te można wykorzystać do przewidywania przyszłych możliwości handlowych w celu uzyskania zysków powyżej średniej rynkowej.
Według EMH ceny zabezpieczeń odzwierciedlają już wszystkie dostępne informacje. Obejmuje to sentyment inwestorów dotyczący możliwych trendów cenowych i wszystkich powtarzających się zjawisk, które mogą ponownie wygenerować te trendy. Ponadto EMH kwestionuje pogląd, że wcześniejsze dane dotyczące cen i wolumenu mają jakikolwiek związek z przyszłymi zmianami.
Samospełniający się obrót techniczny
Niektórzy inwestorzy twierdzą, że jeśli wystarczająca liczba handlowców stosuje podobne techniki wyceny technicznej, analiza techniczna może stworzyć samospełniającą się przepowiednię.
Oto argument: duża liczba handlowców technicznych uważa, że cena akcji prawdopodobnie wzrośnie. W związku z tym większość z nich wchodzi na rynek jako byki. To podnosi cenę akcji (przynajmniej w krótkim okresie), pozwalając im zastąpić efektywne informacje rynkowe poprzez ich zbiorowe nastawienie.
Innym sposobem opisania tego zjawiska jest to, że duża liczba spekulacyjnych handlowców może podnieść cenę papieru wartościowego na wyższym poziomie niż poziom rozliczenia rynku.
