Nawet gdy Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe w celu wzmocnienia spowolnienia gospodarczego, dyrektorzy finansowi (CFO) w wielu największych amerykańskich firmach dzwonią dzwonkami alarmowymi, zgodnie z najnowszą publikacją ankiety CFO Global Business Outlook przeprowadzanej co kwartał przez Duke University. „Ponad połowa (53%) amerykańskich dyrektorów finansowych uważa, że Stany Zjednoczone znajdą się w recesji do 3. kwartału 2020 r., A 67% uważa, że recesja rozpocznie się do końca 2020 r.” - twierdzą autorzy badania.
Fed ogłosił w środę, że obniży stopy po raz drugi w tym roku.
Wyniki ankiety Duke pokazują zaskakujące przejście od optymizmu do pesymizmu na temat amerykańskiej gospodarki w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Odsetek dyrektorów finansowych „bardziej optymistycznych” wobec gospodarki spadł z 43, 6% rok temu do 11, 8% dzisiaj, a odsetek dyrektorów finansowych „mniej optymistycznych” skoczył z 23, 0% do 55, 2%. „Niepewność ekonomiczna jest głównym problemem dyrektorów finansowych” - czytamy w raporcie.
Kluczowe dania na wynos
- Dyrektorzy finansowi przedsiębiorstw coraz bardziej uparcie podchodzą do gospodarki. Zdecydowana większość spodziewa się, że do końca 2020 r. Dojdzie do recesji. Znaczna liczba dyrektorów finansowych uważa, że niskie stopy procentowe są szkodliwe. Zyski przedsiębiorstw osiągnęły najwyższy poziom w 2014 r. Według statystyk rządu USA. są kolejnym sygnałem recesyjnym.
Znaczenie dla inwestorów
Dyrektorzy finansowi są dziś znacznie bardziej nieufni wobec perspektyw własnych firm niż rok temu. Odsetek osób twierdzących, że są bardziej optymistyczni, spadł z 48, 6% do 32, 4%, podczas gdy odsetek wyrażający mniej optymizmu skoczył z 21, 4% do 36, 0%.
Martwienie się o zatrudnienie i utrzymanie wykwalifikowanych pracowników było głównym zmartwieniem dyrektorów finansowych od kilku lat. Teraz jest na drugim miejscu, za niepewnością gospodarczą. Niemniej jednak dyrektorzy finansowi w wielu branżach zgłaszają braki siły roboczej w spektrum wykwalifikowanych kategorii stanowisk, w tym: inżynierii, technologii informacyjnej, programowania oprogramowania, sprzedaży, operatorów maszyn, mechaników i techników (w tym techników medycznych). Nawet kierowców brakuje.
Tymczasem 36% dyrektorów finansowych dostrzega negatywne skutki utrzymujących się niskich stóp procentowych, co oznacza, że dalsze obniżki stóp przez Fed mogą być przyczyną jeszcze większego pesymizmu. Te negatywne skutki obejmują: niskie zwroty z inwestycji, wzrost emisji długu korporacyjnego oraz wysokie bieżące wartości zobowiązań wynikające z niskich stóp dyskontowych.
David Rosenberg, główny ekonomista i strateg w firmie zarządzającej majątkiem Gluskin Sheff, podziela te obawy. „Rosną presje recesyjne w gospodarce” - powiedział w szczegółowym wywiadzie dla Business Insider. Podobnie jak dyrektorzy finansowi, powiedział, że wpływ wojny handlowej na globalny wzrost gospodarczy i łańcuchy dostaw to „bezprecedensowy okres niepewności gospodarczej i politycznej”.
Rosenberg dodaje, że rosnące ceny ropy po niedawnym ataku na saudyjskie zakłady naftowe oraz widmo kolejnych ataków i zakłóceń w dostawach są kolejnym źródłem zagrożeń. „Jedynym klejem łączącym gospodarkę był konsument” - powiedział Rosenberg. „Będzie to de facto podwyżka podatku dla konsumenta” - dodał.
Patrząc w przyszłość
Albert Edwards, współprzewodniczący globalnej strategii w Societe Generale i znany jako „niedźwiedź perma”, twierdzi, że zyski korporacyjne były drastycznie słabsze niż się wydają w ciągu ostatnich kilku lat, przez co recesja „była nieuchronna” według innego BI raport. Według danych National Income and Product Accounts (NIPA) zebranych przez US Bureau of Economic Analysis (BEA) zyski przedsiębiorstw osiągnęły najwyższy poziom pod koniec 2014 r., Zauważa Edwards. Tak więc, w przeciwieństwie do gwałtownego wzrostu zysków przedsiębiorstw na giełdzie, dane NIPA pokazują, że zyski „zasadniczo spadły w ciągu ostatnich kilku lat”, napisał Edwards.
