Stopa wolna od ryzyka to stopa zwrotu z inwestycji bez ryzyka straty. Najczęściej jako stopę wolną od ryzyka stosuje się bieżące bony skarbowe lub bony skarbowe, stopę procentową lub rentowność długoterminowych obligacji skarbowych. Bony skarbowe są uważane za prawie wolne od ryzyka niewykonania zobowiązania, ponieważ są w pełni wspierane przez rząd USA.
Premia za ryzyko rynkowe to różnica między oczekiwanym zwrotem z portfela minus stopa wolna od ryzyka. Premia za ryzyko rynkowe jest składnikiem modelu wyceny aktywów kapitałowych lub CAPM, który opisuje związek między ryzykiem a zwrotem. Stopa wolna od ryzyka jest ponadto ważna w wycenie obligacji, ponieważ ceny obligacji są często podawane jako różnica między stopą obligacji a stopą wolną od ryzyka.
Bony skarbowe
Stopa wolna od ryzyka jest hipotetyczna, ponieważ każda inwestycja wiąże się z pewnym ryzykiem. Jednak bony skarbowe są najbliższą inwestycją możliwą do uniknięcia ryzyka z kilku powodów. Rząd Stanów Zjednoczonych nigdy nie wywiązywał się ze swoich zobowiązań dłużnych, nawet w czasach poważnego stresu gospodarczego. Bony skarbowe to krótkoterminowe papiery wartościowe, których termin zapadalności wynosi jeden rok lub krócej, zwykle emitowane w nominałach 1000 USD. Bony skarbowe są sprzedawane na aukcji według ich wartości nominalnej lub poniżej, a inwestorom wypłacana jest wartość nominalna papieru wartościowego w terminie zapadalności.
Ponieważ bony skarbowe są płacone według wartości nominalnej i nie zawierają płatności odsetkowych, nie ma ryzyka stopy procentowej. Każdy może swobodnie kupować bony skarbowe na cotygodniowych aukcjach skarbowych. Są bardzo prostym instrumentem dla inwestorów do zrozumienia. Bony skarbowe są emitowane przez rząd w celu sfinansowania długu publicznego. Rentowności długoterminowych obligacji skarbowych są czasem stosowane jako stopa wolna od ryzyka, w zależności od analizowanej inwestycji.
