Co to jest przepływ gotówki skorygowany o zadłużenie?
Przepływy pieniężne skorygowane o zadłużenie (DACF) są powszechnie stosowane do analizy spółek naftowych i reprezentują przepływy pieniężne z działalności operacyjnej przed opodatkowaniem (OCF) skorygowane o finansowanie kosztów po opodatkowaniu. Można również uwzględnić korekty kosztów poszukiwań, ponieważ różnią się one w zależności od firmy w zależności od zastosowanej metody rachunkowości. Dodając koszty poszukiwania, usuwa się wpływ różnych metod księgowych. DACF jest przydatny, ponieważ firmy finansują się inaczej, a niektóre polegają bardziej na zadłużeniu.
Przepływy pieniężne skorygowane o zadłużenie oblicza się w następujący sposób:
DACF = przepływy pieniężne z operacji + koszty finansowania (po opodatkowaniu)
Zrozumienie przepływów pieniężnych skorygowanych o zadłużenie (DACF)
Przepływy pieniężne skorygowane o zadłużenie (DACF) są często wykorzystywane do wyceny, ponieważ korygują skutki struktury kapitałowej spółki. Jeśli firma korzysta z dużego zadłużenia, powszechnie stosowany wskaźnik cena / przepływy pieniężne (P / CF) może wskazywać, że przedsiębiorstwo jest stosunkowo tańsze niż gdyby jego dług został wzięty pod uwagę. Wskaźnik P / CF to stosunek ceny akcji spółki do jej przepływów pieniężnych. Jeśli firma zaciągnie dług, przepływ środków pieniężnych może wzrosnąć, a cena akcji nie ulegnie zmianie, co spowoduje niższy wskaźnik P / CF i sprawi, że firma będzie wyglądać stosunkowo tanio.
Stosunek EV / DACF usuwa ten problem. EV, czyli wartość przedsiębiorstwa, odzwierciedla kwotę długu, jaki ma przedsiębiorstwo, a DACF odzwierciedla koszt tego długu po opodatkowaniu. Współczynnik wyceny EV / EBITDA jest powszechnie stosowany do analizy spółek z różnych branż, w tym ropy i gazu. Ale w ropie i gazie EV / DACF jest również stosowany, ponieważ dostosowuje się do kosztów finansowania po opodatkowaniu i kosztów poszukiwań, umożliwiając porównanie jabłek z jabłkami.
