Spis treści
- Wyzwania związane z handlem opcjami
- Trailing Stop
- Częściowa rezerwacja zysków w celach
- Częściowa rezerwacja zysków dla kupujących
- Harmonogram rezerwacji zysków dla sprzedawców
- Rezerwacja zysków na fundamentach
- Uśrednianie w górę
- Dolna linia
Kupowanie niedowartościowanych opcji (a nawet kupowanie za odpowiednią cenę) jest ważnym wymogiem, aby czerpać zyski z handlu opcjami. Równie ważne - a nawet ważniejsze - jest wiedzieć, kiedy i jak księgować zyski. Niezwykle wysoka zmienność obserwowana w cenach opcji pozwala na znaczne możliwości zysku, ale brak odpowiedniej okazji do wyrównania rentownej pozycji opcji może prowadzić od wysokiego niezrealizowanego potencjału zysku do wysokich strat. Wielu traderów opcji kończy się na przegranej stronie nie dlatego, że ich wpis jest nieprawidłowy, ale dlatego, że nie wychodzą w odpowiednim momencie lub nie stosują właściwej strategii wyjścia.
Wyzwania związane z handlem opcjami
Ze względu na następujące cztery ograniczenia, ważne jest, aby zapoznać się z odpowiednimi strategiami osiągania zysków i postępować zgodnie z nimi:
- W przeciwieństwie do akcji, które mogą być przechowywane przez nieskończony okres, opcje wygasają. Czas trwania transakcji jest ograniczony, a gdy go przegapisz, okazja może nie wrócić ponownie w krótkim okresie użytkowania opcji. Długoterminowe strategie, takie jak „uśrednianie” (tj. Powtarzane kupowanie w zanurzeniach) nie są odpowiednie dla opcji ze względu na ograniczony okres użytkowania Wymogi marcinowe mogą poważnie wpłynąć na wymogi kapitałowe w obrocie handlowym. Wiele czynników determinujących cenę opcji utrudnia przechylenie się na korzystny ruch cenowy. Na przykład akcje bazowe poruszają się korzystnie, aby umożliwić wysokie zyski z pozycji opcji, ale inne czynniki, takie jak zmienność, spadek czasu lub wypłata dywidendy, mogą osłabić te zyski w krótkim okresie.
W tym artykule omówiono kilka ważnych metod dotyczących tego, jak i kiedy księgować zysk w handlu opcjami.
Trailing Stop
Bardzo popularną strategią realizacji zysków, równie mającą zastosowanie do handlu opcjami, jest strategia trailing stop, w której z góry określony poziom procentowy (powiedzmy 5%) jest ustalony dla określonego celu. Załóżmy na przykład, że kupujesz 10 kontraktów opcji po 80 USD (łącznie 800 USD), przy czym celem jest zysk 100 USD, a 70 USD stop-loss. Jeśli cel 100 $ zostanie trafiony, cel końcowy staje się 95 $ (5% mniej). Załóżmy, że trend wzrostowy trwa nadal, a cena wzrośnie do 120 USD, nowy trailing stop staje się 114 USD. Dalszy trend wzrostowy do 150 USD zmienia trailing stop na 142, 5 USD. Teraz, jeśli cena się odwróci i zacznie spadać ze 150 USD, opcję można sprzedać za 142, 5 USD.
Trailing stop loss pozwala korzystać z ciągłej ochrony przed rosnącymi zyskami i zamykać transakcję po zmianie kierunku.
Handlowcy używają go w wielu wariantach, w zależności od strategii i wyposażenia.
- W miarę wzrostu ceny poziom procentowy można zmieniać (początkowe 5% przy 100 USD można zmienić na 4% lub 6% przy 120 USD, zgodnie ze strategią inwestora). Początkowy poziom stop-loss można ustawić na tym samym poziomie 5% (zamiast osobno ustawiać 70 USD). Może również opierać się na zmianach cen bazowych, zamiast na cenach opcji.
Kluczową kwestią jest to, że poziom stop loss nie powinien być ustawiony ani na zbyt mały (aby uniknąć częstych wyzwalaczy), ani na zbyt duży (uniemożliwiający jego osiągnięcie).
Częściowa rezerwacja zysków w celach
Doświadczeni inwestorzy często stosują praktykę księgowania częściowych zysków po osiągnięciu ustalonego celu, powiedzmy wyrównywanie pozycji 30% lub 50%, jeśli pierwszy ustalony cel (100 USD) zostanie osiągnięty. Oferuje dwie korzyści dla handlu opcjami:
- Częściowa rezerwacja zysków chroni w znacznym stopniu kapitał obrotowy, zapobiegając stratom kapitałowym w przypadku nagłego odwrócenia ceny, co często obserwuje się w handlu opcjami. W powyższym przykładzie trader może sprzedać pięć kontraktów (50%), gdy zostanie osiągnięty cel 100 USD. Pozwala mu zatrzymać kapitał 500 USD (z kapitału początkowego 800 USD na zakup 10 kontraktów po 80 USD) . Pozycja otwarta otwarta pozwala inwestorowi wykorzystać potencjał przyszłych zysków. Uderzenie docelowe w wysokości 120 USD daje pokwitowanie w wysokości 600 USD (120 USD * 5 kontraktów), co daje w sumie 1100 USD. Innym wariantem jest sprzedaż 50% lub 60% pozostałych, co daje miejsce na dalsze zyski na kolejnym poziomie. Załóżmy, że trzy kontrakty zostały zamknięte po cenie 120 USD (rachunek za 360 USD), a pozostałe dwa za 150 USD (rachunek za 300 USD), łączna wartość sprzedaży wyniesie 1160 USD (500 USD + 360 USD + 300 USD).
Częściowa rezerwacja zysków dla kupujących
Podobnie jak w powyższym scenariuszu, częściowe zyski są księgowane przez traderów w regularnych odstępach czasu w oparciu o pozostały czas do wygaśnięcia, jeśli pozycja jest zyskiem. Opcje to gnijące aktywa. Znaczna część premii opcyjnej składa się z wartości zaniku czasu (z pozostałą wartością uwzględniającą resztę). Większość doświadczonych nabywców opcji uważnie obserwuje wartość zanikającego czasu i regularnie wyrównuje pozycje, ponieważ opcja przesuwa się w kierunku wygaśnięcia, aby uniknąć dalszej utraty wartości zaniku czasu, gdy pozycja osiąga zysk.
Nabywcy pozycji opcyjnych powinni zdawać sobie sprawę z efektów upływu czasu i powinni zamykać pozycje jako miarę stop-loss, jeśli wprowadzają ostatni miesiąc wygaśnięcia bez jasności co do dużej zmiany wyceny. Upadek czasu może spowodować erozję dużej ilości pieniędzy, nawet jeśli cena bazowa zmienia się znacznie.
Harmonogram rezerwacji zysków dla sprzedawców
Z upływem czasu opcje naturalnie niszczą ich wycenę w miarę upływu czasu, a ostatni miesiąc do wygaśnięcia odnotowuje najszybszy stopień erozji.
Sprzedawcy opcji korzystają z wyższych premii na początku ze względu na wysoką wartość zaniku czasu. Ale dzieje się to kosztem nabywców opcji, którzy płacą tę wysoką premię na początku, którą nadal tracą w czasie, gdy zajmują pozycję. W przypadku sprzedawców krótkich połączeń lub krótkich transakcji potencjał zysku jest ograniczony (ograniczony do otrzymanej premii). Posiadanie wcześniej ustalonych poziomów zysków (poziom ustalony przez handlowców, np. 30% / 50% / 70%) jest ważny, aby czerpać zyski, ponieważ marża jest zagrożona dla sprzedawców opcji. W przypadku odwrócenia ograniczony potencjał zysku może szybko przekształcić się w nieograniczoną stratę, przy rosnącym zapotrzebowaniu na dodatkowe środki pieniężne.
Rezerwacja zysków na fundamentach
Handel opcjami odbywa się nie tylko na wskaźnikach technicznych. Wielu handlowców zajmuje również pozycje długoterminowe w oparciu o analizę fundamentalną, aby skorzystać z niskiego wymogu kapitałowego z obrotu.
Załóżmy na przykład, że masz negatywne perspektywy dotyczące akcji prowadzących do pozycji długiej sprzedaży z terminem wygaśnięcia wynoszącym dwa lata, a cel zostanie osiągnięty w ciągu dziewięciu miesięcy. Handlowcy opcji mogą ponownie ocenić podstawy, a jeśli pozostają korzystne dla istniejącej pozycji, transakcja może zostać utrzymana (po zdyskontowaniu efektu zaniku czasu dla długich pozycji). Jeżeli niekorzystne czynniki (takie jak upływ czasu lub zmienność) wykazują niekorzystny wpływ, zyski należy zaksięgować (lub straty należy ograniczyć).
Uśrednianie w górę
Uśrednianie w dół jest jedną z najgorszych strategii do zastosowania w przypadku strat w handlu opcjami. Chociaż może to być bardzo atrakcyjne, należy tego unikać. Zamiast tego lepiej jest zamknąć bieżącą pozycję opcji ze stratą i zacząć od nowa nową z dłuższym terminem wygaśnięcia. Pamiętaj, że opcje mają daty wygaśnięcia. Po tej dacie są bezwartościowe. Uśrednianie w dół może odpowiadać akcjom, które można przechowywać na zawsze, ale nie opcjom. Zamiast tego uśrednianie może być dobrą strategią do osiągania zysków, pod warunkiem, że jest wystarczająco dużo czasu do wygaśnięcia i nadal sprzyjają perspektywy pozycji.
Na przykład, jeśli cel 100 USD zostanie osiągnięty, kup kolejne pięć umów oprócz tych 10 zakupionych wcześniej po 80 USD. Średnia cena wynosi teraz ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = 86, 67 USD). Jeśli zostanie osiągnięty kolejny cel 120 USD, kup kolejne trzy umowy, zwiększając średnią cenę do 92, 22 USD, co daje łącznie 18 umów. Jeśli zostanie osiągnięty kolejny cel 150 USD, sprzedaj wszystkie 18 z zyskiem (150-92.22) * 18 = 1040 USD. Inne warianty obejmują dalsze kupowanie (powiedzmy trzy kolejne po 150 USD) i utrzymywanie straty końcowej (5% lub 142, 5 USD).
Dolna linia
Handel opcjami jest bardzo niestabilną grą. Nic dziwnego, że kraje takie jak Chiny nie poświęcają czasu na otwarcie rynku opcji. Bardzo niestabilny rynek opcji daje ogromną szansę na zysk, ale próba osiągnięcia tego bez wystarczającej wiedzy, jasno określonych celów zysku i metodologii stop-loss doprowadzi do awarii i strat. Handlowcy powinni dokładnie przetestować swoje strategie na danych historycznych i wejść do świata handlu opcjami za prawdziwe pieniądze z wcześniej ustalonymi metodami ograniczania strat i realizacji zysków.
