Co to jest podwójna lista?
Podwójny wykaz oznacza wykaz dowolnego zabezpieczenia na dwóch lub więcej różnych giełdach. Firmy korzystają z podwójnego notowania ze względu na korzyści, takie jak dodatkowa płynność, zwiększony dostęp do kapitału i możliwość obrotu swoimi akcjami przez dłuższy czas, jeżeli giełdy, na których notowane są jego akcje, znajdują się w różnych strefach czasowych, przewyższając koszty drugiego notowania. Niektóre giełdy mają wiele kategorii aukcji dla firm, które poszukują podwójnej listy, każda z różnymi wymaganiami i korzyściami.
ŁAMANIE W DÓŁ Podwójna lista
Podwójne notowanie, znane również jako interlisting lub cross-listing, jest atrakcyjne dla wielu firm spoza USA ze względu na głębokość rynków kapitałowych w USA, największej gospodarce świata. Dane wskazują, że firmy mają tendencję do sporządzania wykazów w krajach o podobnej kulturze lub w tym samym języku, co ich krajowa jurysdykcja. Na przykład większość największych firm kanadyjskich jest notowana na giełdach w USA.
Zagraniczna firma może poszukiwać zwykłego notowania, najbardziej prestiżowego rodzaju notowania, na giełdzie takiej jak NYSE lub NASDAQ, ale wymagania w tym zakresie są surowe. Oprócz spełnienia kryteriów notowania giełdy, zagraniczna spółka musi również spełniać wymogi regulacyjne Stanów Zjednoczonych, przekształcić swoje finanse oraz zorganizować rozliczenie i rozrachunek transakcji.
Popularną formą podwójnego notowania dla wielu wiodących firm spoza USA są amerykańskie potwierdzenia depozytowe (ADR). ADR reprezentuje zagraniczne akcje spółki posiadane przez bank powierniczy w kraju macierzystym spółki i ma takie same prawa jak akcje.
Należy pamiętać, że cena akcji spółki notowanej na giełdzie powinna być w przybliżeniu taka sama w obu jurysdykcjach, po uwzględnieniu różnic kursowych i kosztów transakcji. W przeciwnym razie arbitrzy wkroczyliby i wykorzystali różnice cen. To powiedziawszy, od czasu do czasu występują rozbieżności cenowe, zwłaszcza gdy godziny handlu nie pokrywają się i na jednym rynku nastąpił znaczny ruch cen.
Podwójne zalety i wady oferty
Istnieje wiele zalet podwójnego listowania. Firmy uzyskują dostęp do większej puli potencjalnych inwestorów, co może być również korzystne dla inwestorów. Na przykład wiele australijskich i kanadyjskich firm zajmujących się zasobami notuje swoje akcje na giełdach europejskich ze względu na duże zainteresowanie inwestorów, częściowo ze względu na względny niedobór lokalnych firm zajmujących się zasobami.
Podwójne notowanie poprawia płynność akcji spółki i jej publiczny profil, ponieważ akcje są przedmiotem obrotu na więcej niż jednym rynku. Podwójne notowanie pozwala również firmie na dywersyfikację działań związanych z pozyskiwaniem kapitału, zamiast polegać wyłącznie na rynku krajowym.
Wadą jest to, że podwójny wykaz jest kosztowny ze względu na koszty związane z początkowym wykazem i bieżącymi kosztami notowania. Odmienne standardy regulacyjne i rachunkowe mogą również wymagać dodatkowego personelu prawnego i finansowego. Podwójne notowanie mogłoby również nałożyć większe wymagania na zarządzanie, biorąc pod uwagę dodatkowy czas potrzebny na komunikację z inwestorami w drugiej jurysdykcji, na przykład poprzez pokazy drogowe.
