Na rynku instrumentów pochodnych związek między ceną instrumentu bazowego a ceną wykonania kontraktu ma ważne implikacje. Zależność ta jest ważnym wyznacznikiem wartości kontraktu i, w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, będzie decydującym czynnikiem przy rozważaniu, czy kontrakt opcji powinien zostać wykonany.
Pieniądze
Termin „pieniądze” opisuje, jak daleko jest cena bazowego papieru wartościowego od ceny wykonania opcji. Umowa może dotyczyć pieniędzy, pieniędzy lub pieniędzy. Opcja gotówkowa ma wartość wewnętrzną, co oznacza, że można uzyskać wartość uzyskaną poprzez wykonanie umowy. Opcje out-of-the-money i at-the-money mają zerową wartość wewnętrzną.
Kluczowe dania na wynos
- Zależność między ceną akcji a ceną wykonania opcji ma istotny wpływ na wartość kontraktu i to, czy należy go wykonać. Pieniędzy opisuje związek między ceną wykonania a ceną akcji. do ceny wykonania, umowa jest oparta na pieniądzu. Przy opcjach pieniądza ceny wykonania są równe cenie akcji. Zazwyczaj nie ma powodu, aby skorzystać z opcji za pieniądze, ponieważ nie ma ona wartości wewnętrznej.
Na przykład, jeśli cena akcji wynosi 51 USD, a cena wykonania opcji kupna wynosi 50 USD, inwestor może wykonać wezwanie, kupić akcje za 50 USD, sprzedać ją na rynku za 51 USD i uzyskać 1 USD wartości wewnętrznej. Wartość kontraktu, która nie jest wartością wewnętrzną, nazywa się wartością zewnętrzną lub wartością czasową. Tak więc, jeśli transakcja za 50 strajków kosztuje 1, 50 USD za akcje po cenie 51 USD, ma ona 1 USD wartości wewnętrznej i 50 centów wartości czasu.
Co się stanie, gdy cena wykonania zostanie osiągnięta?
W przypadku opcji kupna wartość wewnętrzna jest różnicą między ceną akcji bazowych a ceną wykonania kontraktu opcyjnego. W przypadku opcji sprzedaży jest to różnica między ceną wykonania kontraktu opcyjnego a ceną akcji bazowych.
W przypadku zarówno opcji kupna, jak i sprzedaży, jeżeli odpowiednie różnice między ceną wykonania opcji a wartością ceny akcji są ujemne (w kontraktach nie ma pieniędzy), wartość wewnętrzna wynosi zero.
Ponadto, gdy cena akcji bazowej osiągnie cenę wykonania kontraktu opcji, mówi się, że opcja akcji jest gotówkowa. Gdy kontrakt dotyczy pieniędzy, wewnętrzna wartość opcji kupna i sprzedaży również byłaby równa zero, ponieważ jeśli wykonasz umowę opcji kupna (lub opcji sprzedaży), a następnie sprzedasz (lub kupisz) papier wartościowy, nie ma zysk lub strata na transakcji innej niż koszty transakcji.
Opcje kupowania a kupowania
Załóżmy, że inwestor kupuje jedną umowę opcji kupna na akcje ABC z ceną wykonania 50 USD w maju i wygaśnięciem lipca. Ponadto załóżmy, że jest to dzień, w którym wygasa umowa opcji (lub trzeci piątek lipca). Po otwarciu akcje wyceniane są na 49 USD, a opcja kupna nie ma pieniędzy - nie ma żadnej wewnętrznej wartości, ponieważ cena akcji kształtuje się poniżej ceny wykonania. Jednak na koniec dnia handlowego cena akcji wynosi 50 USD.
Gdy cena akcji jest równa cenie wykonania, umowa opcji ma zerową wartość wewnętrzną i jest gotówkowa. Dlatego naprawdę nie ma powodu, aby wykonywać umowę, kiedy można ją kupić na rynku za tę samą cenę. Umowa opcji nie jest wykonywana i wygasa bezwartościowo.
Wykonanie opcji przed wygaśnięciem (co nie jest możliwe w przypadku niektórych opcji w stylu europejskim) powoduje, że posiadacz rezygnuje i traci pozostałą wartość czasu opcji.
Z drugiej strony załóżmy, że inny inwestor kupił jeden kontrakt opcji sprzedaży akcji ABC z ceną wykonania 50 USD i wygaśnięciem lipca. W dniu wygaśnięcia, jeśli akcje są notowane rano po 49 USD (poniżej ceny wykonania), opcja jest w pieniądzu, ponieważ ma 1 USD wewnętrznej wartości jednego dolara (50 USD - 49 USD).
Powiedzmy jednak, że akcje giełdowe i pod koniec dnia handlowego zamykają się na 50 USD. Kontrakt opcji jest płatny, ponieważ cena akcji jest równa cenie wykonania i ma zerową wartość wewnętrzną. Dlatego opcja sprzedaży wygasa również bez wykonania, ponieważ jej wykonanie nie przynosi żadnej wartości pieniężnej.
