Alphabet Inc. (GOOGL), rodzic giganta wyszukiwarek Google i jedna z niekwestionowanych gwiazd świata technologii, mimo to osiągnęła w tym roku mniej niż znakomitą wydajność, a jej akcje drastycznie słabiej wypadają w porównaniu z innymi FAANG i S&P 500. Ta rozczarowująca wydajność odzwierciedla poważne przeciwności firma, na której inwestorzy będą się intensywnie koncentrować, zgłaszając zyski już w tym tygodniu.
Trudności te obejmują spowolnienie wzrostu przychodów i zakłócenia finansowe, które mogą być spowodowane, gdyby rząd USA próbował rozbić alfabet. Niektórzy analitycy twierdzą, że firma byłaby warta 50% więcej zerwania.
Alfabet „napotyka obawy dotyczące możliwości spowolnienia przychodów z wyszukiwania, wysokiego wzrostu kosztów, ryzyka regulacyjnego i braku ujawnienia informacji” - mówi Bank of America w ostatnim raporcie. „Po słabości przychodów z zeszłego kwartału i próżni ujawnień uważamy, że konfiguracja jest bardziej pozytywna”. Raport BofA dodaje: „Kluczowym pytaniem jest, czy kierownictwo widzi potrzebę podniesienia poziomu zapasów, czy też ograniczenia regulacyjne i inne kwestie związane z konkurencją utrzymują kontrolę nad ujawnieniami i nowymi komentarzami biznesowymi”.
Z pewnością obraz zarobków Alphabet w krótkim okresie wygląda solidnie. Analitycy oczekują, że Google opublikuje zysk na akcję w wysokości 11, 30 USD za kwartał kończący się w czerwcu, w porównaniu do EPS przed rokiem na poziomie 4, 54 USD.
Największym zmartwieniem inwestorów są oznaki możliwego długoterminowego spadku wzrostu przychodów. Na początek, w pierwszym kwartale kończącym się w marcu, Alphabet odnotował słabsze niż oczekiwano wyniki, w których przychody spowolniły do 15, 3% rok do roku, znacznie wolniej niż wzrost o 19, 9% w czwartym kwartale, a także poniżej 24, 4% w pierwszym kwartale 2018 r., według Wall Street Journal. Według analityków ankietowanych przez Yahoo Finance w drugim kwartale szacunkowe przychody analityków wzrosną o 16, 9%. Choć jest to nieco szybsze niż w pierwszym kwartale, wciąż jest znacznie wolniejsze niż historyczne stopy wzrostu Alphabet.
Czego będą szukać inwestorzy
Centralnym punktem dla inwestorów, gdy Google donosi 25 lipca, będzie to, jak będzie miękki wzrost dochodów w czerwcu. Każda redukcja, która jest znacznie bardziej stroma niż szacunki konsensusowe, zapewni amunicję dla niedźwiedzi, które postrzegają spadek sprzedaży Google jako odzwierciedlający problem systemowy dla firmy, według Barrona.
Analityk Evercore ISI, Kevin Rippey, zaleca zadawanie kluczowych pytań, takich jak: co jest przyczyną spowolnienia, czy było to organiczne, czy samookaleczenie, czy istnieje historyczny precedens przyspieszenia wzrostu przychodów i czy coś w toku może działać jako pozytywny katalizator. Rippey uważa, że spowolnienie sprzedaży jest odzwierciedleniem tymczasowego czyszczenia platformy, podczas którego Google usunęło graczy biorących udział w oszustwach reklamowych, aby poprawić długoterminową kondycję swojej firmy.
Nawet z tym optymistycznym poglądem inwestorzy będą uważnie obserwować dowody świadczące o tym, że główna działalność Google w zakresie przychodów z reklam spowalnia wraz z gospodarką lub ze strony rywali takich jak Snap Inc. (SNAP), Twitter Inc. (TWTR) i innych. Silne osłabienie popytu na reklamy w wyszukiwarce stanowiłoby poważny problem, ponieważ spowodowałoby zwiększenie liczby nowych produktów w celu zwiększenia sprzedaży.
Te nowe inicjatywy reklamowe zachęciły niektórych byków do podniesienia swoich prognoz. Google ma „jeden z najlepszych potoków produktów reklamowych, jakie widzieliśmy” od co najmniej czterech lat, mówi analityk Deutsche Bank Lloyd Walmsley, według Barrona. „Widzimy przyspieszenie tempa wprowadzania nowych produktów reklamowych, dzięki czemu jesteśmy znacznie bardziej pewni perspektyw na 2020 rok” - dodał.
Patrząc w przyszłość
Platforma wideo Google YouTube będzie również centralnym punktem dla inwestorów w raportach Alphabet. W szczególności akcjonariusze będą chcieli wiedzieć, jak bardzo rosnąca krytyka YouTube'a ze strony polityków może prowadzić do przeoczenia. To oczywiście blednęłoby obok amerykańskiego procesu antymonopolowego. W tym temacie inwestorzy będą starali się uzyskać jakikolwiek wgląd od zespołu wykonawczego Alphabet odnośnie tego, jak planują zarządzać firmą w celu rozwoju i zminimalizować wszelkie szkody, podczas przedłużającej się walki z rządem federalnym.
