Przez większość obecnego hossy na amerykańskich akcjach jedną z najłatwiejszych transakcji była krótka zmienność. Inna droga, ponieważ duża zmienność, handel udostępniany za pośrednictwem dziesiątek produktów giełdowych (ETP), była strategią przegraną.
Wyniki wielu strategii długiej zmienności, z których wiele jest dostępnych za pośrednictwem notowań będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETN), były straszne. W rzeczywistości nietrudno powiedzieć, że jedne z najgorzej działających ETP w trakcie obecnego hossy to produkty o dużej zmienności. To zmieniło się w tym roku dzięki skokowi wskaźnika zmienności Cboe (VIX), znanego również jako „wskaźnik strachu”. Wskazać?)
Zastanów się: istnieje ponad 2200 ETP, w tym ETN i fundusze notowane na giełdzie (ETF), jak dotąd handel w USA. Tylko dziewięć to zyski sportowe o co najmniej 50%, a z tych dziewięciu, osiem to strategie długiej zmienności. Na początku tego roku odwrócenie zmienności było tak poważne, że odwrócone ETN zostały zmienione, co doprowadziło do zakończenia popularnej niegdyś popularnej krótkoterminowej ETN VelocityShares Daily Inverse VIX (XIV).
Powrót transakcji o dużej zmienności spowodował inne ruchy wśród emitentów ETF. Pod koniec lutego ProShares, największy emitent ETF-ów odwróconych i wykorzystujących dźwignię finansową, ogłosił zmiany celów krótkoterminowych kontraktów terminowych Futures ETF ProShares Ultra VIX (UVXY) i krótkoterminowych kontraktów terminowych futures ProShares VIX (SVXY). UVXY „zmieni cel inwestycyjny, aby poszukiwać wyników (przed opłatami i wydatkami), które odpowiadają półtora raza (1, 5x) wydajności indeksu krótkoterminowych kontraktów terminowych S&P 500 VIX na jeden dzień”, powiedział ProShares. Poprzednim celem UVXY było uzyskanie podwójnej stopy zwrotu tego indeksu. Cel SVXY został zmieniony na 0, 5-krotność dziennego odwrotności krótkoterminowego indeksu kontraktów terminowych S&P 500 VIX, w porównaniu z wcześniejszym celem 1x odwrotności dziennej tego indeksu.
Drugą stroną medalu jest to, że gwałtownie wzrosły niektóre zmienne ETP. Na przykład REX VolMAXX Long VIX Weekly Futures Strategy ETF (VMAX) prawie podwoił się w tym roku, przekraczając 88, 25% uzyskanych dzięki UVXY o ponad 1000 punktów bazowych. VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX), gra z podwójną dźwignią na krótkoterminowych kontraktach terminowych CBOE VIX, jest o prawie 79% rok do roku, co czyni ją trzecią najlepiej notowaną na amerykańskim rynku ETP po VMAX i UVXY.
Niektórzy inwestorzy nie wahają się obstawiać, że zmienność spadnie. SVXY, gra krótkoterminowa, zebrała 2, 49 miliarda dolarów w nowych aktywach w pierwszym kwartale, co jest dobrym wynikiem na dziewiątą najlepszą sumę wśród notowanych na giełdzie papierów wartościowych w USA. SVXY jest niższy o 3, 3% od początku marca, ponieważ VIX jest wyższy o 2, 8% w tym okresie. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: ETF-y VIX: ryzykowny handel zmiennością na Wall Street ).
