Spis treści
- Nisza produktu lub usługi
- Potrzebne dodatkowe finansowanie
- Czysta struktura kapitału
- Możliwe refinansowanie długu
- Geograficzna bliskość
- Czysta historia operacyjna
- Zwiększa wartość dla akcjonariuszy
- Doświadczone zarządzanie
- Minimalne zagrożenia procesowe
- Marginesy rozwijalne
- Solidna sieć dystrybucji
- Słowo ostrzeżenia
- Dolna linia
Możliwe jest ustalenie, czy firma jest potencjalnym kandydatem do przejęcia, zanim zostanie ogłoszone publiczne oświadczenie, wystarczy znać znaki, których należy szukać u kandydata. Dobrze finansowani zalotnicy szukają również tych samych wskaźników w swoich firmach docelowych. Gdy dowiesz się, czego szukają duże firmy, będziesz w stanie określić, które firmy są głównymi kandydatami do przejęć.
Nisza produktu lub usługi
Duża firma ma luksus bycia w stanie opracować lub zdobyć arsenał różnorodnych usług i produktów. Jeśli jednak może kupić firmę po rozsądnej cenie, która ma unikalną niszę w danej branży (pod względem produktu lub usługi), prawdopodobnie tak się stanie.
Inteligentni zalotnicy zaczekają, aż mniejsza firma wykona ryzykowną pracę nóg i reklamę, zanim dokona zakupu. Ale kiedy zostanie wyrzeźbiona nisza, większa firma prawdopodobnie zapuka. Zarówno pod względem pieniędzy, jak i czasu, większe firmy są często tańsze, aby nabyć dany produkt lub usługę niż zbudować je od zera. Pozwala im to uniknąć dużego ryzyka związanego z procedurą uruchamiania.
Potrzebne dodatkowe finansowanie
Mniejsze firmy często nie są w stanie sprzedawać swoich produktów na rynku krajowym, a tym bardziej na arenie międzynarodowej. Większe firmy z głębokimi kieszeniami mają tę zdolność. Dlatego poszukaj nie tylko firmy z rentowną linią produktów, ale takiej, która przy odpowiednim finansowaniu mogłaby mieć potencjał do rozwoju na dużą skalę.
Czysta struktura kapitału
Duże firmy chcą, aby przejęcie odbywało się terminowo, ale niektóre firmy mają duży nawis, który zniechęca potencjalnych kandydatów. Uważaj na spółki z dużą ilością obligacji zamiennych lub różnych klas akcji zwykłych lub uprzywilejowanych, szczególnie te z prawem do głosowania.
Powodem, dla którego zwis zniechęca firmy do przejęcia, jest to, że firma przejmująca musi przejść żmudny proces należytej staranności. Zwis stanowi ryzyko znacznego rozmycia i stwarza możliwość, że jakiś nieznośny akcjonariusz posiadający prawo głosu w stosunku 10 do 1 może spróbować utrzymać umowę.
Możliwe refinansowanie długu
W drugiej połowie lat 90. ubiegłego wieku, kiedy stopy procentowe zaczęły spadać, wiele firm kasynowych zostało obarczonych wysokimi oprocentowaniem pierwszych kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu. Ponieważ wielu z nich tonęło już w długach, banki nie chciały refinansować tych banknotów. Tak więc pojawili się więksi gracze w branży.
Ci więksi gracze mieli lepsze oceny zdolności kredytowej i głębsze kieszenie, a także dostęp do kapitału i byli w stanie wykupić wielu mniejszych, zmagających się z problemami operatorów kasyn. Oczywiście nastąpiła duża konsolidacja. Po sfinalizowaniu transakcji większe firmy refinansowały te pierwsze noty hipoteczne, które w wielu przypadkach miały bardzo wysokie oprocentowanie. Rezultatem były miliony oszczędności.
Rozważając możliwość przejęcia, poszukaj firm, które mogłyby być znacznie bardziej opłacalne, gdyby ich zadłużenie było refinansowane według bardziej korzystnej stopy.
Geograficzna bliskość
Kiedy jedna firma przejmuje drugą, kierownictwo zwykle stara się oszczędzać pieniądze, eliminując zbędne koszty ogólne. Innymi słowy, po co utrzymywać dwa magazyny, jeśli można wykonać pracę i są dostępne dla obu firm? Dlatego rozważając cele przejęcia, szukaj firm, które są dla siebie dogodne pod względem geograficznym i które, jeśli zostaną połączone, dadzą akcjonariuszom ogromny potencjał oszczędności kosztów.
Czysta historia operacyjna
Kandydaci do przejęcia mają zazwyczaj czystą historię operacyjną. Mają spójne źródła dochodów i stabilną działalność. Pamiętaj, że zalotnicy i firmy finansujące chcą płynnego przejścia. Będą ostrożni, jeśli firma, na przykład, wcześniej ogłosiła upadłość, ma historię zgłaszania nieprawidłowych wyników zarobków lub niedawno straciła znaczących klientów.
Zwiększa wartość dla akcjonariuszy
Czy firma docelowa aktywnie opowiadała swoją historię społeczności inwestycyjnej? Czy odkupił swoje udziały w otwartym rynku?
Osoby ubiegające się o wizę chcą kupować firmy, które będą się rozwijać w ramach większej firmy, ale także te, które w razie potrzeby mogłyby dalej pracować samodzielnie. Ta zdolność do samodzielnego działania dotyczy funkcji relacji inwestorskich i public relations. Wnioskodawcy, tacy jak firmy, mogą zwiększyć wartość dla akcjonariuszy.
Doświadczone zarządzanie
W niektórych przypadkach, gdy jedna firma przejmuje drugą, zespół zarządzający w przejmowanej firmie zostaje zwolniony. Jednak w innych przypadkach zarząd pozostaje na pokładzie, ponieważ znają firmę lepiej niż ktokolwiek inny. Dlatego firmy przejmujące często szukają dobrze zarządzanych kandydatów. Pamiętaj, że dobre zarządzanie oznacza, że obiekty firmy są prawdopodobnie w dobrym stanie, a jej baza klientów jest zadowolona.
Minimalne zagrożenia procesowe
Prawie każda firma w pewnym momencie będzie zaangażowana w jakieś spory sądowe. Jednak firmy poszukujące kandydatów do przejęcia zwykle omijają firmy, które są obciążone procesami sądowymi. Zasadniczo zalotnicy unikają nabycia nieznanego ryzyka.
Marginesy rozwijalne
Gdy firma powiększa swoją bazę przychodów, rozwija korzyści skali. Innymi słowy, jego przychody rosną, ale koszty ogólne - czynsz, odsetki, a może nawet koszty pracy - pozostają takie same lub rosną w znacznie niższym tempie niż przychody.
Nabywcy chcą kupować firmy, które mogą potencjalnie rozwinąć te korzyści skali i zwiększyć marże. Chcą także kupować firmy, których struktura kosztów jest zgodna, i który ma realny plan zwiększenia przychodów.
Solidna sieć dystrybucji
W szczególności, jeśli firma jest producentem, musi mieć solidną sieć dystrybucyjną lub możliwość podłączenia do sieci firmy przejmującej, jeśli ma być poważnym celem przejęcia. Co dobrego ma produkt, jeśli nie można go wprowadzić na rynek?
Upewnij się, że każda firma, która Twoim zdaniem może być potencjalnym celem przejęcia, ma nie tylko możliwość opracowania produktu, ale także możliwość terminowego dostarczenia go do klientów.
Słowo ostrzeżenia
Inwestorzy nigdy nie powinni kupować spółki wyłącznie dlatego, że uważają, że jest ona lub może stać się celem przejęcia. Sugestie te mają jedynie na celu usprawnienie procesu badawczego i pomoc w określeniu cech, które mogą być atrakcyjne dla potencjalnych zalotników.
Dolna linia
Ponieważ społeczność inwestycyjna koncentruje się na stale rosnącej rentowności, duże firmy zawsze będą szukać przejęć, które szybko zwiększą zyski. Dlatego firmy, które są dobrze zarządzane, mają doskonałe produkty i najlepsze sieci dystrybucji, są logicznym celem ewentualnego przejęcia.
