Jaka jest wartość czasu?
W handlu opcjami wartość czasu odnosi się do tej części premii opcji, która wynika z czasu pozostałego do wygaśnięcia kontraktu opcyjnego. Premia za każdą opcję składa się z dwóch elementów: jej wartości wewnętrznej i wartości czasowej. Łączna premia za opcję jest równa wartości wewnętrznej powiększonej o wartość czasową opcji.
Wartość czasu jest również znana jako wartość zewnętrzna.
Podstawy wartości czasu
Cena (lub koszt) opcji to kwota znana jako premia. Nabywca opcji wypłaca tę premię sprzedającemu opcję w zamian za prawo przyznane przez opcję: wybór skorzystania z opcji zakupu lub sprzedaży składnika aktywów lub umożliwienia mu wygaśnięcia bezwartościowości.
Wartość wewnętrzna to różnica między ceną instrumentu bazowego (na przykład akcji lub towaru lub jakiejkolwiek opcji, na którą zaciągnięto opcję) a ceną wykonania opcji. Wartość wewnętrzna opcji kupna (prawo, ale nie obowiązek zakupu składnika aktywów) jest równa cenie bazowej pomniejszonej o cenę wykonania; wartość wewnętrzna opcji sprzedaży (prawo do sprzedaży składnika aktywów) jest równa cenie wykonania pomniejszonej o cenę bazową. Tak więc wartość czasowa opcji jest równa jej premii (koszt opcji) minus jej wartość wewnętrzna (różnica między ceną wykonania a ceną instrumentu bazowego).
Jako równanie wartość czasu można wyrazić jako:
- Opcja Premium - wartość wewnętrzna = wartość czasu
Innymi słowy: kwotę premii przekraczającą wartość wewnętrzną opcji określa się jako wartość czasową. Na przykład, jeśli cena akcji Alphabet Inc. (GOOG) wynosi 1044 USD za akcję, a opcja kupna Alphabet Inc. 950 USD kosztuje 97 USD, wówczas wartość opcji wynosi 94 USD (1044 USD - 950 USD), a wartość czasowa 3 USD (97 USD - 94 USD).
Kluczowe dania na wynos
- Wartość czasu jest jednym z dwóch kluczowych elementów składających się na premię lub cenę opcji. Jako równanie wartość czasu jest wyrażana jako Opcja Premium - wartość wewnętrzna = wartość czasu. Zasadniczo im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia opcji, tym większa jest wartość czasu opcji.
Znaczenie wartości czasu
Zasadą jest, że im więcej czasu pozostało do wygaśnięcia, tym większa jest wartość czasu opcji. Uzasadnienie jest proste: inwestorzy są skłonni zapłacić wyższą premię za dłuższy czas, ponieważ kontrakt będzie dłużej zyskiwał na wartości dzięki korzystnemu ruchowi na aktywach bazowych. I odwrotnie, im mniej czasu pozostanie na opcji, tym mniej inwestorzy premium będą skłonni zapłacić, ponieważ prawdopodobieństwo, że opcja będzie miała zyski, maleje.
Ogólnie rzecz biorąc, opcja traci jedną trzecią wartości czasu w pierwszej połowie swojego życia, a pozostałe dwie trzecie wartości czasu w drugiej połowie. Wartość czasu maleje z czasem w przyspieszającym tempie, zjawisko znane jako zanik czasu lub zanik wartości czasu.
Wraz z odliczaniem do upływu terminu wygaśnięcia na wartość opcji może wpływać inny czynnik - implikowana zmienność lub kwota, o którą aktywa bazowe mogą się zmieniać w określonym przedziale czasu. Jeśli implikowana zmienność wzrośnie, wartość czasu również wzrośnie. Na przykład, jeśli inwestor kupi opcję kupna z roczną domniemaną zmiennością wynoszącą 30 procent, a implikowana zmienność skoczy do 45 procent następnego dnia, wartość opcji wzrośnie. Inwestorzy stwierdziliby, że dramatyczne ruchy dobrze wróżyły ich szansom na przesunięcie aktywów.
Bez względu na wpływ, wartość czasu opcji ostatecznie spada do zera w dniu wygaśnięcia.
