Czym jest Supernormal Growth Stock
Nadprzyrodzony zasób wzrostu jest zabezpieczeniem, które przez pewien czas doświadcza szczególnie silnego wzrostu, a następnie ostatecznie powraca do normalnego poziomu wzrostu. Na etapie nadprzyrodzonego wzrostu zapasy te znacznie przewyższają rynek i zapewniają inwestorom zwroty znacznie powyżej średniej. Aby zostać uznanym za nadprzyrodzony wzrost akcji, cena akcji musi nadal rosnąć w niezwykle szybkim tempie przez co najmniej rok.
Podział nadprzyrodzonego zapasu wzrostu
Nadprzyrodzone zapasy wzrostu wykazują niezwykle szybki wzrost przez dłuższy okres - rok, często dłużej - co ogólnie przewyższa wszelkie równoczesne wzrosty w całej gospodarce. Okres nienormalnie szybkiego wzrostu zapasów firmy nie może być utrzymany w nieskończoność. W końcu konkurenci wejdą na rynek i dogonią firmę; wówczas zarobki prawdopodobnie spadną do poziomu, który jest bardziej zgodny z konkurencją i ogólną ekonomią. Oprócz terminu „nadprzyrodzony”, idiomy „niekonsekwentny” i „nieregularny wzrost” mogą być stosowane do stad, w których występuje ten wzmożony wzrost.
Nadprzyrodzony wzrost uważany jest za regularną część cyklu życia branży, szczególnie gdy istnieje duże zapotrzebowanie na nowy produkt. Tak więc niektóre firmy startupowe naturalnie przechodzą przez fazę nadprzyrodzonego wzrostu. Wiele firm odnoszących największe sukcesy w historii doświadczyło nadprzyrodzonego wzrostu w pewnym momencie swojego rozwoju. Zwłaszcza w pierwszych latach przyszłe akcje typu blue chip często docenią znacznie wyższe poziomy niż średnie rynkowe.
Co powoduje nadprzyrodzony wzrost zapasów?
Dowolna liczba czynników może spowodować niezwykle szybki wzrost bezpieczeństwa: wprowadzenie nowego ekscytującego produktu lub technologii; tworzenie innowacyjnego modelu biznesowego lub strategii marketingowej; lub zainicjowanie bardzo potrzebnej usługi. Firma może również osiągnąć nadprzyrodzony wzrost dzięki posiadaniu patentu, przewagi pierwszego gracza lub innego czynnika, który zapewnia tymczasową przewagę na określonym rynku. Ponadto może wystąpić niezwykły wzrost gospodarczy z powodu sytuacji, które wpływają na środowisko gospodarcze - na przykład, jeśli firma inżynierska doświadczy boomu giełdowego podczas niespotykanego wzrostu i popytu w branży budowlanej. Innym przykładem wyzwalacza nadprzyrodzonego wzrostu może być wprowadzenie przez firmę udanego nowego produktu opartego na sztucznej inteligencji (AI), zanim technologie AI wejdą do głównego nurtu.
Wyzwanie wyceny nadprzyrodzonych zasobów wzrostu
Wycena akcji może być dość skomplikowana, ale przypisywanie wartości firmom, których wzrost gwałtownie przyspiesza, może być trudne. Nietrwałe, nadprzyrodzone akcje wzrostu nie mogą być wyceniane w taki sam sposób, jak spółki, których dywidendy powinny rosnąć w stałym tempie - to znaczy zgodnie z gospodarką - w dającej się przewidzieć przyszłości. W przypadku zapasów o stałym wzroście ogólnie dobrze jest trzymać się modelu wyceny Gordona. Model wzrostu Gordona - znany również jako model dyskontowania dywidend (DDM) - jest metodą obliczania wewnętrznej wartości akcji, z wyłączeniem bieżących warunków rynkowych. Model przyrównuje tę wartość do wartości bieżącej (PV) przyszłych dywidend z akcji.
Chociaż model wzrostu Gordona jest jedną z najprostszych formuł wyceny, nie uwzględnia żadnych zmian wzrostu dywidendy w czasie. Dlatego trudno jest dokładnie stosować ten model w przypadku nadprzyrodzonych stad. W takich przypadkach musisz wiedzieć, jak obliczyć wartość we wczesnych latach wysokiego wzrostu firmy, a także późniejszych niższych latach stałego wzrostu. Aby uwzględnić nieco bardziej niestabilną aktywność dywidendową nadprzyrodzonych zasobów wzrostu, możemy zamiast tego zastosować DDM „dwuetapowy” lub „wieloetapowy”. Podstawowy model dwustopniowy zakłada stałą, nadzwyczajną stopę nadprzyrodzonego wzrostu okres po którym następuje stała, normalna stopa wzrostu, a różnica między tymi dwoma stopami wzrostu może być znaczna.
Możliwe ograniczenie modelu dwustopniowego polega na tym, że przejście między początkowym nienormalnym okresem wzrostu a końcowym okresem wzrostu w stanie ustalonym może być nagłe; w niektórych przypadkach płynniejsze przejście do tempa wzrostu w fazie dojrzałej byłoby bardziej realistyczne. Dlatego naukowcy i analitycy ilościowi opracowali warianty dwustopniowego modelu, w którym wzrost zaczyna się w szybkim tempie, a maleje w przyrostach liniowych w całym okresie nadprzyrodzonego wzrostu, aż osiągnie normalne tempo na końcu.
Aby dowiedzieć się więcej na temat wyceny nadprzyrodzonych akcji, zapoznaj się z naszym artykułem, Wycena akcji z nadprzyrodzonymi stopami dywidendy .
