Zmiana stylu to rozbieżność funduszu z jego stylem inwestycyjnym lub celem. Zmiana stylu może wynikać z wzrostu wartości kapitału. Może to również wynikać ze zmiany zarządzania funduszem.
Breaking Down Drift stylu
Inwestowanie ze zmiennym stylem może odnosić się do każdej inwestycji, którą zarządzający funduszem dokonuje poza określonym przez fundusz celem inwestycyjnym. Zarejestrowane fundusze są bardziej dokładnie badane pod kątem zmiany stylu niż fundusze zarządzane prywatnie, takie jak fundusze hedgingowe. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma zasady wymagające, aby fundusz inwestował 80% swoich aktywów w inwestycje sugerowane przez nazwę funduszu. Zarządzający funduszami mogą jednak inwestować pozostałą część według własnego uznania.
Chociaż fundusz może mieć jasno określony cel inwestycyjny, niektóre parametry funduszu mogą być szerokie. Na przykład fundusz akcyjny lub fundusz obligacji pozwala zarządzającemu inwestować w cały inwestowalny świat akcji lub obligacji. Gdy dopuszczalne inwestycje są szerokie, portfel ma elastyczność w zakresie zmiany stylu w ramach ograniczeń prawnych funduszu. W funduszu akcyjnym zmiana stylu może szybko wystąpić, gdy inwestycje funduszu wzrosną powyżej progów kapitalizacji rynkowej. Na przykład w przypadku funduszu akcyjnego inwestującego znaczne kwoty w spółki o małej kapitalizacji jego portfel przechodzi w portfel o średniej kapitalizacji. Jeżeli jedynym ograniczeniem prawnym funduszu jest to, że inwestuje w akcje, wówczas zmiana stylu jest zgodna ze strategią. W tym samym scenariuszu zarządzający funduszem akcyjnym może także zobaczyć większe możliwości zwrotu w innych obszarach rynku akcji, co może spowodować odejście od ustalonego stylu.
Niektórzy zarządzający funduszem mogą wykorzystać pozostałe 20% funduszu, które można inwestować bardziej elastycznie, aby dokonać ekstremalnych inwestycji poza głównym celem funduszu. W niektórych przypadkach może to być znane jako inwestowanie ze zmianą stylu, ponieważ znacznie odbiega od głównego celu funduszu. Zarządzający funduszami mogą wykorzystywać instrumenty pochodne w celu zabezpieczenia przed ryzykiem związanym z funduszem w celu wsparcia spadku. Zarządzający funduszami mogą również przechowywać znaczne kwoty gotówki w uznaniowej części funduszu na potrzeby zarządzania operacyjnego.
Zasadniczo zaangażowanie zarządzającego portfelem w zarządzanie aktywami funduszu zgodnie z określonym stylem inwestycyjnym przez kilka lat jest pozytywną jakością inwestycji. Z oczywistych względów spójność w tym konkretnym obszarze jest lepsza niż styl dryfowania. Wiadomo, że menedżerowie goniący za wynikami stosują różne strategie, które często przynoszą efekt przeciwny do zamierzonego i mogą zmienić profil zwrotu z ryzyka dla inwestora.
Styl Drift Due Diligence
Inwestorzy w fundusze regulowane mogą polegać na zasadach SEC dla pewnej ochrony przed zmianą stylu. Ryzyko zmiany stylu może być wyższe w przypadku funduszy alternatywnych, takich jak fundusze hedgingowe. Standardowa analiza due diligence inwestycji może pomóc inwestorowi zidentyfikować zmiany stylu i zrozumieć zmieniające się alokacje funduszy inwestycyjnych. Raporty o portfelach aktywów, podziały miksu aktywów, podziały sektorów i inne przejrzyste informacje o pakietach funduszy są ważne dla inwestorów. Harmonogram ponownego bilansowania funduszu może również wskazywać na jego podatność na zmiany stylu. Niektórzy dostawcy danych finansowych mogą również oferować raportowanie współczynnika zmienności stylu, co pozwala inwestorom śledzić zmienność stylu funduszu.
Inwestorzy niechętni do zmiany stylu mogą chcieć wybrać fundusze indeksowe, które są oferowane z szeroką gamą strategii, w tym stylem, tematem, wartością, wzrostem i rozmachem. Indywidualne fundusze indeksowe śledzące określony styl mogą być dobre dla inwestorów, którzy starają się zmniejszyć ryzyko zmiany stylu.
