Co to jest podstawowa zamiana stawek?
Swap bazowy (lub swap bazowy) to rodzaj umowy swapowej, w której dwie strony wymieniają zmienne stopy procentowe w oparciu o różne stopy referencyjne rynku pieniężnego, zwykle w celu ograniczenia ryzyka stopy procentowej, na jakie narażona jest firma w wyniku różnych pożyczek oraz stopy oprocentowania kredytu.
Na przykład firma pożycza pieniądze osobom fizycznym według zmiennej stopy procentowej, która jest powiązana ze stopą londyńskiej oferty międzybankowej (LIBOR), ale pożyczają pieniądze na podstawie stawki bonu skarbowego. Ta różnica między stopą oprocentowania kredytu i pożyczki (spread) prowadzi do ryzyka stopy procentowej, dlatego zawierając swap stopy bazowej, gdzie wymieniają stawkę T-Bill na stopę LIBOR, eliminują to ryzyko stopy procentowej.
Zrozumienie podstawowej stopy wymiany
Swapy bazowe są formą płynnych swapów procentowych. Te rodzaje swapów umożliwiają wymianę płatności o zmiennym oprocentowaniu opartych na dwóch różnych stopach procentowych. Ten rodzaj kontraktu pozwala instytucji zamienić jedną zmienną stopę procentową na drugą i są zwykle stosowane do wymiany płynności.
Zwykle przepływy pieniężne swapów bazowych są kompensowane na podstawie różnicy między dwiema stawkami kontaktu. Jest to odmienne od typowych swapów walutowych, w których wszystkie przepływy pieniężne obejmują odsetki i spłaty kwoty głównej.
Podstawowe ryzyko
Swapy stóp bazowych pomagają ograniczyć ryzyko bazowe (hedging), które jest rodzajem ryzyka związanego z niedoskonałym zabezpieczeniem. Ten rodzaj ryzyka powstaje, gdy inwestor lub instytucja ma pozycję w kontrakcie lub papierach wartościowych, która ma co najmniej jeden strumień przepływów pieniężnych do zapłaty i co najmniej jeden strumień przepływów pieniężnych do otrzymania, gdy czynniki wpływające na te przepływy pieniężne są różne od siebie, a korelacja między nimi jest mniejsza niż jeden.
Swapy stóp bazowych mogą pomóc zmniejszyć potencjalne zyski lub straty wynikające z ryzyka bazowego, a ponieważ jest to ich główny cel, są zazwyczaj wykorzystywane do zabezpieczenia. Jednak niektóre podmioty wykorzystują te umowy do wyrażania kierunkowych widoków stawek, takich jak kierunek spreadów opartych na stawce LIBOR, poglądy na jakość kredytu konsumenckiego, a nawet rozbieżność efektywnej stopy funduszy Fed w porównaniu do docelowej stopy funduszy Fed.
Przykłady rzeczywistych transakcji zamiany stóp bazowych
Chociaż tego rodzaju kontrakty są dostosowywane między dwoma kontrahentami bez recepty (OTC) i nie są przedmiotem obrotu giełdowego, cztery z bardziej popularnych swapów bazowych obejmują:
- Stawka LIBOR / LIBORfed funduszy / Stawka LIBORprime / Stawka LIBORprime / Stawka funduszy federalnych
Płatności na tego typu swapach również będą dostosowywane, ale powszechne jest, aby płatności następowały zgodnie z harmonogramem kwartalnym.
W zamianie LIBOR / LIBOR jeden kontrahent może otrzymać trzymiesięczny LIBOR i zapłacić sześciomiesięczny LIBOR, podczas gdy drugi kontrahent robi coś przeciwnego, lub jeden kontrahent może otrzymać miesięczny LIBOR USD i zapłacić miesięczny LIBOR GBP, podczas gdy drugi przeciwieństwo.
