Zaniepokojeni spowolnieniem globalnego wzrostu i przedłużającą się wojną handlową między USA a Chinami, inwestorzy wyciągnęli więcej środków z funduszy akcyjnych w 3 kwartale 2019 r. Niż w jakimkolwiek poprzednim kwartale od 2009 r., Według analizy Morningstar podanej przez The Wall Street Journal. Odpływ netto w wysokości około 60 miliardów dolarów stanowił również największy procentowy spadek w kolejnych kwartałach od 2011 roku. Było to gwałtowne odwrócenie w porównaniu z tym samym okresem w 2018 roku, kiedy fundusze akcyjne cieszyły się napływem netto w wysokości 20 miliardów dolarów.
„Uważamy, że nastąpi rozdźwięk między oczekiwaniami a rzeczywistością”, zauważa Lisa Shalett, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w dziale zarządzania majątkiem Morgan Stanley, cytowana w innym raporcie czasopisma. „Musisz rozwiązać problem handlu, ” - mówi Nicholas Colas, założyciel DataTrek Research, w tym samym artykule. Uważa, że ciągła niepewność co do taryf z pewnością ograniczy zatrudnianie firm i wydatki konsumentów.
Kluczowe dania na wynos
- W III kwartale 2019 r. Odnotowano największy odpływ netto z funduszy akcyjnych od 2009 r. Był to największy procentowy spadek w porównaniu z poprzednim kwartałem od 2011 r. Spowolnienie wzrostu gospodarczego i konfliktów handlowych przyspiesza ucieczkę. Inwestorzy zmieniają się w obligacje i akcje obronne.
Znaczenie dla inwestorów
Morgan Stanley Wealth Management zaleca inwestorom trzymanie poniżej portfela akcji amerykańskich poniżej średniej. Uważają, że wzrost gospodarczy i zyski przedsiębiorstw „znacznie zwolniły w tym roku”, dlatego ograniczają wzrost zapasów w nadchodzących miesiącach, zgodnie z dziennikiem.
W bieżącym numerze The GIC Weekly autorstwa Morgana Stanleya Shalett zauważa, że zyski S&P 500 w trzecim kwartale 2019 r. Prawdopodobnie spadną o 6% rok do roku, a EPS zmniejszy się w mniejszym stopniu, o około 3, 5%, w wyniku agresywnego skupu akcji przez firmy. Widzi te negatywne strony: „Nie wydaje się prawdopodobne, aby rozmowy handlowe zniosły już obowiązujące taryfy. Łączny wpływ obniżek stóp procentowych wyniósł jedynie około połowy oczekiwań, a silna przeciwność dolara nasiliła się. W tym momencie chcemy aby zobaczyć wycenę i katalizatory zamiast nadziei na zmianę polityki ”.
Tymczasem fundusze obligacji odnotowały napływ netto w wysokości 118 mld USD w III kwartale 2019 r., Prawie dwa razy więcej niż w III kwartale 2018 r. Fundusze amerykańskiego rynku pieniężnego dodały około 225 mld USD, co stanowi największy kwartał od prawie dekady, z tych samych źródeł.
Ponadto pieniądze pozostające w akcjach obracają się w kierunku akcji defensywnych, które oferują wysokie stopy dywidendy i niską zmienność. Częściowo w rezultacie akcje użyteczności publicznej i nieruchomości były najlepiej działającymi sektorami S&P 500 w ciągu ostatniego miesiąca. Co więcej, fundusze inwestycyjne typu ETF, które dążą do zminimalizowania zmienności, zyskują na popularności, przyciągając około 20 razy więcej funduszy niż fundusze zorientowane na wzrost, zgodnie z analizą cytowaną przez czasopismo Strategas Research Partners.
„Po negocjacjach handlowych z zeszłego tygodnia za nami, nie widzimy żadnego znaczącego wpływu na realną gospodarkę w najbliższym czasie”, mówi amerykański zespół Morgan Stanley ds. Strategii akcji pod przewodnictwem Mike'a Wilsona, w bieżącym wydaniu ich tygodnika Warm Up. Nazywają to „bardziej„ rozejmem ”niż umową o znaczącym znaczeniu” i przewidują, że „piątek powinien oznaczać krótkoterminowe maksima dla indeksów”.
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy optymistyczne prognozy wyników za III kwartał 2019 r. Przewyższają rynek, październik, średnio w ciągu ostatnich dwóch dekad, przyniósł drugi najlepszy miesięczny zysk dla S&P 500, zgodnie z Almanacem giełdowego inwestora, jak donosi czasopismo. Co więcej, na tle bodźców monetarnych ze strony Fed, inwestorzy mogli stać się zbyt defensywni, zauważa Todd Sohn, dyrektor ds. Strategii technicznej w Strategas, w uwagach do czasopisma. Uważa, że znaczący zwrot w górę w danych gospodarczych lub negocjacjach handlowych może spowodować nagłe przejście z powrotem na zapasy cykliczne.
Tymczasem Goldman Sachs przewiduje, że gospodarka Stanów Zjednoczonych będzie nadal rozwijać się do 2020 r. Ich ekonomiści oczekują, że amerykański PKB wzrośnie w średnim rocznym tempie 2% od teraz do końca 2020 r., Zgodnie z aktualnym raportem Goldman US Weekly Kickstart.
