Krok

Spis treści

• Co to jest obligacja podwyższająca poziom?
• Stopy procentowe kuponu obligacji
• Zwiększa się stopa oprocentowania obligacji
• Korzyści z obligacji podwyższających
• Ryzyko obligacji podwyższających
• Przykład ze świata rzeczywistego

Co to jest obligacja podwyższająca poziom?

Obligacje podwyższające poziom to inwestycyjne papiery wartościowe, które płacą początkową stopę procentową, ale mają również tę cechę, że podwyżki ustalonej stopy następują okresowo. Liczba i zakres wzrostu stopy, a także czas podwyżek, zależą od warunków obligacji.

Obligacja podwyższająca poziom zapewnia inwestorom korzyści z papierów wartościowych o stałym dochodzie, jednocześnie nadążając za rosnącymi stopami procentowymi.

Stopy procentowe kuponu obligacji

Ponieważ wypłata kuponu wzrasta w czasie trwania obligacji, obligacja podwyższająca poziom pozwala inwestorom skorzystać ze stabilności płatności odsetkowych obligacji, jednocześnie korzystając ze wzrostu stóp procentowych. Na przykład obligacja podwyższająca może mieć początkową stopę procentową w wysokości 2, 5% przez pierwsze dwa lata i 4, 5% stopę kuponową w ostatnich trzech latach.

Obligacje podwyższające mają początkowo niższe stopy kuponowe lub stopy procentowe, ponieważ mają funkcję podwyższania. Jednak inwestorzy mogą nadal wychodzić na przód w porównaniu z innymi papierami wartościowymi o stałym oprocentowaniu, jeśli stopy procentowe wzrosną, ponieważ obligacja podwyższająca ma funkcję podwyższenia stóp procentowych.

Ważne jest jednak monitorowanie cen obligacji i stóp procentowych, ponieważ są one odwrotnie powiązane. Kiedy stopy procentowe spadają, ceny obligacji rosną. I odwrotnie, rosnące stopy procentowe zwykle prowadzą do wyprzedaży na rynku obligacji, a ceny obligacji spadają. Przyczyną przeceny jest to, że istniejące obligacje o stałym oprocentowaniu są mniej atrakcyjne na rynku o rosnącym oprocentowaniu. Inwestorzy domagają się obligacji o wyższej stopie zwrotu w miarę wzrostu stóp procentowych i zrzucania obligacji o niższej stopie procentowej. Obligacje podwyższające poziom pomocy pomagają inwestorom uniknąć tego procesu, ponieważ stopa obligacji rośnie z czasem.

Kluczowe dania na wynos

• Obligacja podwyższająca stawkę jest obligacją, która płaci niższą początkową stopę procentową, ale ma funkcję, która pozwala na podwyżki stóp w okresowych odstępach czasu. Liczba i zakres podwyżek stóp - a także harmonogram - zależy od warunków Obligacja podwyższająca poziom zapewnia inwestorom korzyści z papierów wartościowych o stałym dochodzie, jednocześnie nadążając za rosnącymi stopami procentowymi. Niektóre obligacje są obligacjami podwyższającymi poziom, które mają tylko jeden wzrost stopy kuponowej, podczas gdy inne mogą mieć wielostopniowe wzrasta.

Zwiększa się stopa oprocentowania obligacji

Struktura obligacji podwyższających może mieć jeden lub wiele wzrostów stóp procentowych. Wiązania jednoetapowe, znane również jako obligacje jednoetapowe, mają jeden wzrost stopy kuponowej w trakcie trwania obligacji. I odwrotnie, wielostopniowe wiązanie dostosowuje kupon kilka razy w górę w ciągu okresu bezpieczeństwa. Wzrost kuponu następuje zgodnie z ustalonym harmonogramem.

Obligacje podwyższające są podobne do papierów skarbowych chronionych przed inflacją (TIPS). Zasada TIPS wzrasta wraz z inflacją, a spada wraz z deflacją. Inflacja to stopa wzrostu cen w gospodarce USA i jest mierzona wskaźnikiem cen konsumpcyjnych.

PORADY płacą odsetki co pół roku, według stałej stopy, która również rośnie wraz z inflacją i spada wraz z deflacją. Obligacje podwyższające poziom są emitowane przez Departament Skarbu USA, a duże korporacje mają niskie ryzyko niewypłacalności lub braku spłaty inwestora.

Korzyści z obligacji podwyższających

Obligacje podwyższające zazwyczaj osiągają lepsze wyniki niż inne inwestycje o stałym oprocentowaniu na rynku o rosnącym oprocentowaniu. Z każdym krokiem obligatariuszom wypłaca się wyższą stopę, a ponieważ istnieje mniejsze ryzyko utraty wyższych stawek rynkowych, wzrosty mają mniejszą zmienność lub wahania cen.

Obligacje podwyższające sprzedaż są sprzedawane na rynku wtórnym i są regulowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). W rezultacie na rynku jest zwykle wystarczająca liczba kupujących i sprzedających zwanych płynnością, co umożliwia inwestorom łatwe wchodzenie i wychodzenie z pozycji.

Plusy

• Obligacje podwyższające poziom zwiększają wypłatę odsetek w trakcie trwania obligacji.

• Komisja Papierów Wartościowych i Giełd reguluje obligacje podwyższające.

• Tylko wysokiej jakości korporacje i Departament Skarbu USA mogą emitować obligacje podwyższające poziom.

• Rezerwa na zwiększenie ogranicza ryzyko narażenia na zmiany stóp rynkowych i zmienność cen.

• Obligacje podwyższające sprzedaż sprzedają się na rynku wtórnym, co pozwala im zachować płynność.

Cons

• Wyższe stawki nie są gwarantowane, ponieważ można uzyskać wiele obligacji podwyższających.

• Jeżeli stopy rynkowe wzrosną bardziej niż podwyższenie, obligatariusz stanie w obliczu ryzyka stopy procentowej.

• Niekalkulowane podwyżki płacą niższe stawki kuponów, ponieważ nie ma obaw przed wczesnym wykupem.

• Step-upy sprzedawane wcześnie mogą ponieść stratę, jeśli cena sprzedaży będzie niższa niż cena zakupu.

Ryzyko obligacji podwyższających

Z drugiej strony, niektóre obligacje podwyższające są na żądanie, co oznacza, że ​​emitent może je wykupić. Funkcja na żądanie zostanie uruchomiona, gdy przyniesie korzyść emitentowi, co oznacza, że ​​jeśli stopy rynkowe spadną, inwestor ma szansę oddzwonić do emitenta obligacji. Jeśli obligacja zostanie odwołana, inwestor nie będzie w stanie ponownie zainwestować przy takim samym oprocentowaniu, jaki otrzymano z obligacji podwyższającej. Ponadto, jeżeli inwestor kupi nową obligację, cena prawdopodobnie będzie inna niż pierwotna cena zakupu obligacji podwyższającej.

Chociaż obligacje podwyższające stawki rosną w ustalonych odstępach czasu w środowisku o rosnącej stopie procentowej, nadal mogą przegapić wyższe stopy procentowe. Jeżeli stopy rynkowe rosną w szybszym tempie niż podwyższenie, obligatariusz będzie narażony na ryzyko stopy procentowej. Inwestor może również ponosić ryzyko kosztów alternatywnych i ryzyka reinwestycji, jeżeli obligacja podwyższająca poziom oprocentowania będzie niższa niż rynkowa w porównaniu z innymi dostępnymi obligacjami.

Ceny obligacji wahają się okresowo. Jeżeli obligacja podwyższająca wartość zostanie sprzedana przed datą wykupu, cena otrzymana przez inwestora może być niższa niż pierwotna cena zakupu, co może doprowadzić do straty. Inwestor ma gwarancję zwrotu kwoty głównej tylko wtedy, gdy obligacja jest utrzymywana do terminu wymagalności.

Przykład ze świata rzeczywistego

Powiedzmy, że Apple Inc. (AAPL) oferuje inwestorom podwyższoną obligację o pięcioletnim terminie zapadalności. Stopa kuponowa lub stopa procentowa wynosi 3% przez pierwsze dwa lata i wzrasta do 4, 5% w kolejnych trzech latach.

Krótko po zakupie obligacji, powiedzmy, ogólne stopy procentowe wzrosły w gospodarce do 3, 5% po pierwszym roku. Obligacja podwyższająca miałaby niższą stopę zwrotu o 3% w porównaniu do całego rynku.

W trzecim roku stopy procentowe spadną do 2, 4%, ponieważ Rezerwa Federalna zasygnalizuje, że utrzyma niskie rynkowe stopy procentowe, aby pobudzić gospodarkę przez kilka następnych lat. Obligacja podwyższająca miałaby wyższą stopę na poziomie 4, 5% w porównaniu do całego rynku lub typowych papierów wartościowych o stałym dochodzie.

Gdyby jednak stopy procentowe wzrosły w ciągu okresu obowiązywania obligacji podwyższającej i konsekwentnie przekraczały stopę kuponową, zwrot z obligacji byłby niższy w stosunku do całego rynku.