Niemal siedem lat po kryzysie finansowym w 2008 r. Wiele światowych gospodarek powróciło do stanu umiarkowanej stabilności i wzrostu. W rzeczywistości Rezerwa Federalna USA i inne wiodące gospodarki oczekiwały do końca 2015 r. Podwyżki stóp procentowych i rezygnacji z luzowania ilościowego. Oprócz Grecji, nawet obszary strefy euro zaczęły wykazywać silny wzrost. Jednak to, co wielu spodziewało się owocnego klimatu gospodarczego, może się zatrzymać, ponieważ wzrost w Chinach, drugiej co do wielkości gospodarce światowej, spadł do najniższego poziomu od 2009 roku.
Po lipcowym kryzysie, który w Chinach nazwano „Czarnym piątkiem”, eksperci zaczęli badać, w jaki sposób zawirowania gospodarcze Chin mogą wpłynąć na gospodarkę USA i gospodarki globalne. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: Czy teraz jest czas na chińskie zapasy? ) Relacje między USA a Chinami zostały zbudowane na rozległym handlu, a po kryzysie w 2008 r. Chiny sfinansowały większość długu USA. Jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić, czy problemy Chin wywołają nowy globalny kryzys. Jeśli jednak sytuacja się utrzyma, mogą wystąpić znaczące konsekwencje dla handlu zagranicznego, rynków finansowych i wzrostu gospodarczego w USA i na całym świecie.
Czy Chiny upadają?
W ciągu ostatnich 30 lat Chiny rosły w tempie 10% rocznie, z rocznymi szczytami 13%. Duża część szybkiego wzrostu Chin zawdzięczana jest reformie gospodarczej z lat 70. XX wieku. W 1978 roku, po latach kontroli państwowej nad wszystkimi aktywami produkcyjnymi, Chiny zaczęły wprowadzać zasady rynkowe w celu stymulowania swojej gospodarki. W ciągu następnych trzech dziesięcioleci Chiny zachęcały do tworzenia przedsiębiorstw wiejskich i prywatnych, liberalizowały handel zagraniczny i inwestycje oraz dokonywały dużych inwestycji w produkcję. Chociaż aktywa kapitałowe i akumulacja miały duży wpływ na rozwój kraju, Chiny utrzymały również wysoki poziom wydajności i wydajności pracowników, który nadal jest siłą napędową sukcesu gospodarczego. W rezultacie dochód na mieszkańca w Chinach zwiększył się czterokrotnie w ciągu ostatnich 15 lat.
Wydaje się jednak, że nawet szybki rozwój Chin nie może trwać wiecznie. W ciągu ostatnich pięciu lat jego wzrost spowolnił do 7%. Mimo to, aby spojrzeć na to z perspektywy czasu, gospodarka USA wzrosła o 3, 7% w drugim kwartale 2015 r., Podczas gdy MFW przewiduje globalny wzrost na poziomie 3, 1% w 2015 r. Nawet przy wolniejszym tempie wzrostu niż w poprzednich latach Chiny nadal przewyższają większość krajów, w tym wiele zaawansowanych gospodarek.
Niezależnie od tego, niektórzy analitycy rynkowi mają coraz większe przekonanie, że Chiny wykazują oznaki możliwego załamania gospodarczego, wskazując na ostatnie wydarzenia, aby uzasadnić swój punkt widzenia. W 2015 r. Chiny ucierpiały z powodu spadających cen ropy, kurczącego się sektora produkcyjnego, dewaluacji waluty i gwałtownego spadku na giełdzie. W tym ostatnim przypadku wskaźnik Nikkei 225 (N225) w sierpniu 2015 r. Spadł prawie o 12%, a zanotowano prawie 9% jednego dnia. Ból wykracza jednak poza rynki akcji. Ceny ropy naftowej, które spadają od miesięcy, osiągnęły w sierpniu sześcioletnie minimum, co wpłynęło na chińską giełdę. Z kolei straty na chińskim rynku akcji wywołały globalne wyprzedaże i skłoniły Chiny do dewaluacji juana. (Więcej: czytaj: Co Chiny dewaluują swoją walutę dla inwestorów .) Chiński popyt na ropę dalej zwalnia, co, zamykając krąg, jest jedną z wielu presji utrzymujących niskie ceny ropy na świecie. Oprócz spowolnienia chińska produkcja spadła do najniższego poziomu od trzech lat. Indeks oficjalnego menedżera zakupów w sierpniu spadł do 49, 7, co oznacza skurcz.
Ten łańcuch wydarzeń staje się źródłem niepokoju dla niektórych globalnych ekonomistów. Obawy o dalszy swobodny spadek w Chinach wzbudziły obawy, czy efekt uboczny może uderzyć w USA i rynki globalne.
Uzależnienie USA od Chin
Podczas gdy Stany Zjednoczone i Chiny nie zawsze widziały kwestie dyplomatyczne, w szczególności prawa człowieka i bezpieczeństwo cybernetyczne, oba hrabstwa zbudowały silne relacje gospodarcze, ze znaczącym handlem, bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi i finansowaniem dłużnym. Dwukierunkowa wymiana handlowa między Chinami i Stanami Zjednoczonymi wzrosła z 33 miliardów USD w 1992 roku do 590 miliardów USD w 2014 roku. Po Meksyku i Kanadzie Chiny są trzecim co do wielkości rynkiem eksportowym dla towarów w USA, odpowiadając za 123 miliardy USD w eksporcie USA. Jeśli chodzi o import, Stany Zjednoczone importowały w 2014 r. 466 mld USD chińskich towarów, głównie na maszyny, meble, zabawki i obuwie. W rezultacie Stany Zjednoczone są największym rynkiem eksportowym w Chinach.
Oprócz dużej ilości handlu zagranicznego Chiny są popularnym celem bezpośrednich inwestycji zagranicznych w USA. Zasoby inwestycji zagranicznych z USA do Chin przekroczyły w 2013 r. 60 mld USD, głównie w sektorze produkcyjnym.
To powiedziawszy, USA mają znaczny deficyt handlowy z Chinami z powodu obligacji skarbowych USA. Obecnie Chiny są jednym z największych posiadaczy długu USA o wartości 1, 2 bln USD. Dla Chin Treasuries to bezpieczny i stabilny sposób na utrzymanie gospodarki opartej na eksporcie i zdolności kredytowej w globalnej gospodarce. Tak długo, jak Chiny będą nadal utrzymywać ogromne rezerwy walutowe i dług USA, niektórzy obserwatorzy rynku uważają, że gospodarka USA może być zasadniczo na łasce Chin.
Różne scenariusze
Biorąc pod uwagę, że po obecnych zawirowaniach w Chinach nastąpiło pogorszenie koniunktury na amerykańskich i światowych rynkach akcji, pesymistyczny czytelnik może zastanawiać się, czy można spodziewać się znacznie większego chaosu, jeśli chińska gospodarka nadal będzie się pogarszać. Ponieważ Chiny mają dużą część długu Skarbu Państwa, najgorszym scenariuszem byłoby zrzucenie przez Chiny swoich zasobów skarbowych, co mogłoby mieć przerażające konsekwencje dla dolara amerykańskiego.
To powiedziawszy, choć stanowi to intrygujący scenariusz zagłady, niewiele jest jednak faktycznych dowodów na zbliżającą się katastrofę. W końcu Chiny, które nie są już największym posiadaczem amerykańskiego długu, już sprzedają Treasuries, starając się zapobiec osłabieniu juana powyżej poziomu, który chce rząd chiński. Przy obecnym tempie sprzedaży skarbów w Chinach, nie widzieliśmy żadnej presji na amerykańską gospodarkę. W rzeczywistości, nawet jeśli Chiny naprawdę chciałyby zrzucić cały swój dług w USA, posunięcie to z łatwością mogłoby przynieść odwrót: mieliby ogromne trudności ze znalezieniem alternatywnych aktywów tak stabilnych lub płynnych jak Treasuries.
Dolna linia
Ostatnie wydarzenia w Chinach sugerują, że chińska gospodarka, chwalona szybkim rozwojem w ciągu ostatnich 30 lat, nie jest już taka, jak kiedyś. Przy spowolnionym wzroście w nadchodzących latach druga co do wielkości gospodarka świata może stać się bardziej narażona na presje, z którymi inne zaawansowane gospodarki musiały się zmagać. Ponieważ Chiny nadal przechodzą na posiadanie większej liczby aspektów gospodarki rynkowej, mogą być bardziej narażone na wzrosty i spadki normalnego cyklu koniunkturalnego. I choć świat staje się coraz bardziej powiązany finansowo, zawirowania w jednej z największych gospodarek świata mogą mieć krótkoterminowe skutki uboczne, ale nadal nie stanowią żadnego realnego zagrożenia dla długoterminowych perspektyw gospodarki.
