Według Lakshmana Achuthana, współzałożyciela Instytutu Badań nad Cyklem Ekonomicznym, inwestorzy są nadmiernie optymistycznie nastawieni do gospodarki i zapasów w uwagach na temat CNBC. Kiedyś bardzo uparty, ostrzega teraz, że „następuje już spowolnienie podstępu”. W szczególności zauważa, że realne, skorygowane o inflację wydatki konsumpcyjne i wzrost dochodów „przewracają się” lub zwalniają. „To wskazuje na świeże złagodzenie w dużej części amerykańskiej gospodarki” - mówi. Innym źródłem zmartwień dla Achuthana: „Wydatki przewyższają wzrost dochodów. Wywiera to dużą presję na konsumentów, zwłaszcza jeśli stopy procentowe zaczynają rosnąć”. Jego wniosek jest taki, że zapasy „krążyły po siniakach”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 8 zagrożeń dla rynku w 2018 r .)
Kruchy rynek
Indeks S&P 500 (SPX) spadł o 10, 2% w porównaniu z rekordowo wysokim zamknięciem wynoszącym 2 872, 87 w dniu 26 stycznia do najniższego zamknięcia w dniu 8 lutego. Patrząc ściśle na wartości zamknięcia dla indeksu, znalazł się w wąsy tego minimum 23 marca. Najbliższe podejście do maksimum nastąpiło 9 marca, kiedy spadło poniżej 3, 0%. 23 maja S&P 500 zakończył handel 4, 9% poniżej maksimum z 26 stycznia.
Ostatnie zachowanie indeksu zmienności CBOE (VIX) przedstawia potencjalnie niepokojące „rozłączenie” na rynku, na drugą historię CNBC. Dennis Davitt, partner Harvest Volatility Management, firmy inwestycyjnej zorientowanej na opcje, obawia się, że VIX, często nazywany wskaźnikiem strachu dla rynku, nie spadł tak bardzo, jak zwykle podczas rajdu w poniedziałek, 21 maja. jest to dowód na to, że inwestorzy sceptycznie podchodzą do obecnej siły odbicia rynku, zwłaszcza biorąc pod uwagę nierozwiązane napięcia handlowe między USA i Chinami. Jeśli VIX nie spadnie znacząco podczas ożywienia rynku, Davitt zinterpretuje to jako sygnał niedźwiedzi.
Usunięto prop wartości aktywów
Więcej słów ostrzeżenia wypowiedział Neil Dwane, globalny strateg w Allianz Global Investors, w innym raporcie CNBC. Uważa, że rynki muszą jeszcze w pełni zrozumieć fakt, że banki centralne na całym świecie kończą programy luzowania ilościowego, które wsparły ceny aktywów. „Obawiamy się, że rynek nie docenia wpływu zacieśnienia ilościowego, szczególnie w Stanach Zjednoczonych”, powiedział ze złowieszczym uzupełnieniem, że „tańczę bliżej wyjścia pożarowego niż byłem przez jakiś czas”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: „Absurdly Good” Returns Stock Market Will Worsen in 2018. )
Rosnące stopy procentowe oznaczają zarówno wyższe koszty finansowania zewnętrznego dla przedsiębiorstw, a co za tym idzie niższe zyski, a także niższe zwroty akcji w stosunku do obligacji, które negatywnie wpływają na ceny akcji. Ponadto przewidywane przyszłe zyski z akcji będą dyskontowane według wyższej stopy, co obniży ich bieżącą wartość, a tym samym wywiera dodatkową presję na obniżanie cen akcji. Wreszcie mnożniki wyceny akcji, takie jak wskaźniki cena / zysk (P / E), mogą spaść w wyniku wyższych stóp procentowych.
