Akcje Starbucks Corp. (SBUX) pozostają tajemnicą, czego rynek obecnie szuka. Jest dość oczywiste, że Starbucks nie był kiedyś firmą, która się rozwijała, ale wciąż rośnie. A akcje są relatywnie tanie w porównaniu z innymi, takimi jak McDonald's Corp. (MCD).
Czas akcji był dobry od połowy sierpnia 2017 r., Wzrósł o prawie 15 procent, ale nawet ten przebieg - tak imponujący, jak się wydaje - był mniejszy od S&P 500 o około dwa punkty procentowe. W ciągu ostatnich 52 tygodni akcje Starbucks były płaskie, a McDonald's wzrósł o 45 procent, a indeks S&P 500 wzrósł o prawie 24 procent.
Wycena jest tania w porównaniu do McDonald's
Starbucks jest obecnie w obrocie około 23-krotnym zyskiem fiskalnym w 2018 r. W wysokości 2, 51 USD w oparciu o cenę akcji wynoszącą 58 USD, w połowie wytycznych spółki.
W porównaniu z McDonalds, Starbucks jest tańszą opcją, przy czym transakcje McDonald's wynoszą prawie 25 razy w 2018 r. Szacunkowe zyski na poziomie 7, 1 USD. Dzieje się tak pomimo tego, że Starbucks szybciej zwiększa zyski i przychody, które mają wzrosnąć o prawie 10 procent rocznie do roku budżetowego 2020, w porównaniu do oczekiwań dotyczących malejących przychodów McDonald's.
W oparciu o wielokrotność zysków McDonald's akcje Starbucks powinny być wyceniane na około 63 USD. Można argumentować, że Starbucks mógłby handlować z premią do McDonald's, biorąc pod uwagę jego szybsze tempo wzrostu zysków. Oczekuje się, że Starbucks ma dodatni wzrost przychodów, w porównaniu z malejącą prognozą McDonald's.
Szacunki rocznych przychodów MCD według YCharts
Oczekiwania są nieokreślone
Ale zawsze sprowadza się to do oczekiwań, a ostatnia runda wyników finansowych, mimo że bije zyski i zbliża się do przychodów w linii, wciąż nie była wystarczająca, ponieważ porównywalne produkty w tym samym sklepie osiągnęły 2 procent. Ale spowolnienie kompromisów w tym samym sklepie nie powinno być zaskoczeniem dla żadnego inwestora. Porównywarki zwalniają od pewnego czasu i prawdopodobnie będą nadal zwalniać w oparciu o obecny trend.
Oczekiwano, że skonsolidowane dane porównywalne w tym samym sklepie wyniosą 3, 3 procent, ale kiedy Starbucks odnotował wzrost tylko o 2 procent, inwestorzy nie byli pod wrażeniem, a to popycha akcje w dół.
To pokazuje, ile inwestycji opiera się na percepcji. Od czwartego kwartału fiskalnego 2016 skonsolidowane dane o sklepach SBUX dla tego samego sklepu spadały dość stabilnie, kiedy osiągnęły najwyższy poziom 8 procent. Ostatni raz Starbucks przedstawił porównanie o wartości większej niż 3 procent w trzecim kwartale finansowym roku 2017, a następnie musisz wrócić do czwartego kwartału finansowego 2016 roku, aby znaleźć następną instancję. Poniższa tabela pokazuje, w jaki sposób spowolnienie było stabilne.
Tendencja w Stanach Zjednoczonych nie jest inna, ponieważ porównywalne elementy również spadają. A gdy firma dojrzewa, wysokie stopy wzrostu stają się znacznie trudniejsze.
Sprowadza się to do oczekiwań, a na razie inwestorzy wciąż oczekują szybszego wzrostu ze Starbucks, ale firma nie jest już w fazie super-wzrostu. Jest to firma dojrzewająca, a ponieważ oczekiwania wciąż się resetują, dla akcji jeszcze lepszy dzień.
