Co jest Stalwart
Stalwart to termin spopularyzowany przez legendarnego zbieracza zapasów, Petera Lyncha, aby opisać dużą, ugruntowaną firmę, która wciąż oferuje długoterminowy potencjał wzrostu. Lynch zastosował kilka kryteriów, aby zidentyfikować mocne strony, które znalazłby w swoim portfolio obok firm, które określił jako powolnych hodowców, szybkich hodowców, cyklików i zmian. W Stalwarts szukał silnego bilansu, niewielkiego zadłużenia lub jego braku, solidnych przepływów pieniężnych, rosnących dywidend i wzrostu zysków o około 10% do 12% rocznie.
ŁAMANIE W DÓŁ Solidny
Stalwarts to rodzaj inwestycji, które nie powinny generować wysokich zwrotów z roku na rok. Powinny raczej generować stałe, przewidywalne zwroty, które mogą wynieść 50% w okresie czterech lub pięciu lat.
Kategorie wyboru akcji Lyncha
W swojej książce „One Up on Wall Street” Peter Lynch omówił swoje podejście do selekcji akcji, które zaczęło się od spojrzenia na firmy, które mają za sobą historię. To była podstawa jego mantry „kup to, co wiesz”, która stanowiła podstawę jego selekcji akcji. Dla Lyncha historia zaczyna się od rodzaju firmy i jej miejsca w kontekście zróżnicowanego portfela. Lynch stworzył sześć kategorii umieszczania zapasów, które rozważał: powolni hodowcy, stalwarts, szybcy hodowcy, cykle, zmiany i możliwości majątkowe.
Znalezienie mocnych firm
Stalwarts to dawni szybko rozwijający się producenci, którzy stali się dużymi firmami o wolniejszym, ale bardziej niezawodnym wzroście. Solidne firmy produkują towary, które są niezbędne i zawsze są poszukiwane, co zapewnia silny, stały przepływ środków pieniężnych. Chociaż nie oczekuje się, że będą najlepsi na rynku, jeśli zostaną zakupione w dobrej cenie, stalwarts oferują wzrost o około 50% w ciągu kilku lat. Ze względu na duży przepływ gotówki stalwarts zazwyczaj wypłacają dywidendę. Niektóre przykłady stalwarts to Coca-Cola, Colgate-Palmolive i Procter & Gamble. Lynch utrzymywał swoje umiejętności przez wiele lat, aby zrealizować swój potencjał uznania.
Oprócz silnego bilansu, jednym z kluczowych mierników Lyncha dla silnej firmy jest wskaźnik wzrostu P / E (PEG), który jest obliczany poprzez podzielenie wskaźnika ceny do zysku (PE) przez jego tempo wzrostu zysków. Lynch ustalił, że PEG poniżej 1, 0 wskazują na zaniżoną cenę akcji w stosunku do jej tempa wzrostu. Uważał zapasy z PEG poniżej 0, 5 za prawdziwą okazję. W przypadku spółek wypłacających dywidendy uwzględnił stopę dywidendy, aby uzyskać współczynnik PEG skorygowany o rentowność. Wal-Mart jest często cytowany jako przykład solidnej metodologii Lyncha. Dziesięć lat po pierwszej ofercie publicznej (IPO) wartość PE Wal-Marta wciąż przekraczała 20, co uznano za wysokie. Jednak Lynch stwierdził, że firma nadal rozwija się w tempie od 25% do 30% z dużą ilością miejsca na ekspansję. Wal-Mart kontynuował to tempo wzrostu przez następne dwie dekady.
