Co to jest indeks SKEW?
Indeks SKEW jest miarą potencjalnego ryzyka na rynkach finansowych. Podobnie jak indeks VIX, indeks SKEW może być wskaźnikiem zastępczym dla nastrojów i zmienności inwestorów. Indeks Skew mierzy postrzegane ryzyko ogona w S&P 500. Ryzyko ogona to zmiana ceny S&P 500 lub akcji, która umieściłaby go na jednym z końców ogona lub na skrajnych krawędziach normalnej krzywej dystrybucji. Te zmiany cen mają zwykle małe prawdopodobieństwo.
Zrozumienie indeksu SKEW
Indeks SKEW oblicza się przy użyciu opcji S&P 500, które mierzą ryzyko ogona - zwraca dwa lub więcej odchyleń standardowych od średniej - w zwrotach S&P 500 w ciągu następnych 30 dni. Podstawowa różnica między VIX a SKEW polega na tym, że VIX opiera się na domniemanej zmienności wokół ceny wykonania w gotówce (ATM), podczas gdy SKEW rozważa domniemaną zmienność w strajkach za pieniądze (OTM).
Wartości SKEW zwykle wahają się od 100 do 150, przy czym im wyższa ocena, tym wyższe postrzegane ryzyko ogona i szansa na zdarzenie czarnego łabędzia. Ocena SKEW równa 100 oznacza, że postrzegany rozkład zwrotów S&P 500 jest normalny, a zatem prawdopodobieństwo zwrotu odstającego jest niewielkie.
W szczególności wskaźnik mierzy nachylenie implikowanej zmienności, które można następnie wyrazić jako prawdopodobieństwo przesunięcia o dwa lub nawet trzy standardowe odchylenie przez S&P 500 w ciągu następnych trzydziestu dni. Można zatem użyć pochylenia, aby pomóc określić ryzyko.
Aby zrozumieć, w jaki sposób indeks SKEW przekłada się na ryzyko, należy wziąć pod uwagę, że każdy pięciopunktowy ruch w indeksie SKEW dodaje lub odejmuje około 1, 3 lub 1, 4 punktu procentowego w stosunku do ryzyka dwukrotnego odchylenia standardowego. Podobnie, pięciopunktowy ruch w indeksie dodaje lub odejmuje około 0, 3 punktu procentowego do ruchu o trzy standardowe odchylenie.
Indeks zwiększa ogólną świadomość rynku wśród inwestorów. Gdy nachylenie zmienności implikowanej rośnie, podnosi Indeks SKEW, co wskazuje, że zdarzenie Czarnego Łabędzia staje się bardziej prawdopodobne, ale nie faktyczne.
W praktyce indeks SKEW był słabym wskaźnikiem zmienności na giełdzie. Pisarz finansowy Charlie Bilello zaobserwował dane z największych jednodniowych spadków w S&P 500 i Indeksie SKEW poprzedzającym te spadki. „Wracając do 1990 r., Żaden z najgorszych spadków nie miał indeksu SKEW w poprzednim miesiącu, który mieścił się w górnej granicy 5% wartości historycznych. Tak więc, gdy istniało rzeczywiste ryzyko ogona, SKEW tego nie przewidział” - powiedział Bilello.
