Indeks S&P 500 (SPX) spadł w piątek 22 marca o 1, 9%, co oznacza największą jednodniową stratę procentową od 3 stycznia. Wczoraj powszechnie obserwowany barometr rynkowy odnotował najwyższe zamknięcie od 9 października, 2018. Zdaniem wielu doświadczonych strategów rynkowych może to oznaczać początek dłuższego odwrócenia zapasu.
„Fed nie może być wystarczająco gołębi, aby wesprzeć rynki akcji w USA, biorąc pod uwagę przyspieszenie globalnego spowolnienia wzrostu i ewentualne spowolnienie w USA”, jak stwierdził Peter Cecchini, główny strateg globalnego rynku w Cantor Fitzgerald, w niedawnej notatce dla klientów cytowanej przez Business Wtajemniczony. Tymczasem ogromne odpływy z funduszy inwestycyjnych wskazują, że „po prostu nie ma miłości do akcji”, powiedział Michael Hartnett, główny strateg inwestycyjny w Bank of America Merrill Lynch, w raporcie cytowanym również przez BI.
Trzy duże zagrożenia dla akcji na przyszłość zostały podsumowane w poniższej tabeli. S&P 500 spadł nieznacznie w poniedziałek o prawie 0, 1%.
3 zagrożenia, które mogą spowodować więcej spadków zapasów
- 20, 7 mld USD netto wykupionych z funduszy akcyjnych w tygodniu kończącym się 21 marca Odwrócona krzywa dochodowości w USA Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych w Niemczech są teraz ujemne
Znaczenie dla inwestorów
Odwrócona krzywa dochodowości, w której krótkoterminowe stopy procentowe są wyższe niż stopy długoterminowe, jest historycznie wiarygodnym wskaźnikiem nadchodzącej recesji gospodarczej. Z kolei nadejście recesji lub oczekiwanie na nią często wywołuje bessy na rynku akcji. W piątek, 22 marca, krzywa rentowności w USA po raz pierwszy odwróciła się od 2007 r., Kiedy to rozpoczęła się ostatnia recesja w USA i ostatni amerykański rynek niedźwiedzi.
Wiodący zarządzający funduszami na całym świecie, ankietowani przez Bank of American Merrill Lynch, mają obecnie najniższy przydział środków na akcje od września 2016 r. Co więcej, tygodniowy odpływ netto w wysokości 20, 7 mld USD z funduszy akcji nastąpił przed 22 marca spadkiem w S&P 500. Czy to pobudziło jeszcze więcej wypłat, gdy kolejny raport BofAML zostanie opublikowany w tym tygodniu.
Niemcy, jako największa gospodarka w Europie, są ważnym ogniwem dla rozwiniętego świata. Rentowności 10-letnich niemieckich obligacji rządowych po raz pierwszy stały się ujemne od października 2016 r., Częściowo w wyniku spadku eksportu do Chin, który znajduje się w trakcie własnego spowolnienia gospodarczego. Wpływ prawdopodobnie rozciąga się na USA, ponieważ inwestorzy uciekają z niemieckich obligacji dla amerykańskich papierów skarbowych, podnosząc ceny i obniżając rentowność, zauważa BI.
Patrząc w przyszłość
Pomimo tych i innych tendencji zniżkowych niektórzy uczestnicy rynku pozostają uparty. „Jesteśmy bardzo pewni, że trzy kwartały ubiegłego roku wykażą poprawę w pierwszym kwartale” - uważa Philip Orlando, główny strateg akcji w Federated Investors, w komentarzach na temat CNBC.
„Nie sądzę, abyśmy ponownie przetestowali spodnie wigilijne” - zapewnił, dodając: „Wykorzystalibyśmy każdą słabość jako okazję do zakupu”. Preferuje akcje o dużej kapitalizacji w USA oraz akcje o małej kapitalizacji w USA, a cena docelowa wynosi 3100 w przypadku S&P 500, 10, 8% powyżej zamknięcia z 25 marca. Jego najgorszym scenariuszem jest spadek wskaźnika do 2600, czyli 7, 1% poniżej zamknięcia z 25 marca, jeśli zarobki są słabe, a wytyczne korporacyjne są pesymistyczne.
