DEFINICJA Royalty Free
Zaufanie dochodu z tantiem jest rodzajem finansowania specjalnego przeznaczenia (podobnego do MLP lub master spółka komandytowa), stworzonego w celu utrzymywania inwestycji lub przepływów pieniężnych w spółkach operacyjnych. Te trusty nie są akcjami ani obligacjami, ale oddzielnymi podmiotami prawnymi. Ogólnie rzecz biorąc, fundusze powiernicze z tytułu opłat licencyjnych nabywają prawa do tantiem z tytułu produkcji i sprzedaży spółek zajmujących się zasobami naturalnymi. Następnie przekazują zyski posiadaczom jednostek.
ŁAMANIE PIENIĘDZY Zaufanie
Fundusze powiernicze są atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ obiecują wysokie dochody w porównaniu z akcjami i obligacjami. Są również atrakcyjne dla firm, które chcą sprzedawać aktywa generujące przepływy pieniężne, ponieważ mogą zapewnić stosunkowo wysoką cenę sprzedaży.
Załóżmy na przykład, że firma naftowa ABC ma dojrzewające studnie naftowe o dobrze znanych poziomach produkcji i rezerwach. Firma szacuje, że będzie produkować i sprzedawać milion baryłek rocznie przez następne 20 lat po cenie 20 USD za baryłkę (a więc 20 mln USD rocznie). ABC chce sprzedać odwierty, ale bank inwestycyjny sugeruje, że ABC korzysta z trustu królewskiego, więc ABC sprzedaje wszystkie odwierty naftowe funduszowi powierniczemu, XYZ Royalty Fund. ABC otrzymuje wypłatę z banku inwestycyjnego i nadal będzie zarządzać firmą za opłatą.
Jedno z największych amerykańskich trustów królewskich, San Juan Basin Royalty Trust (SJT), posiada tantiemy za Burlington Resources, firmę zajmującą się poszukiwaniem i produkcją ropy.
Dodatkowe zalety trustów Royalty Free
Fundusze powiernicze z tytułu dochodu oferują również zyski uprzywilejowane podatkowo. Ze względu na amortyzację operacji i wyczerpywanie się zasobów naturalnych w czasie, IRS tak naprawdę nie uwzględnia wypłat z większości dochodów z tantiem. Zamiast tego inwestor może wykorzystać rozkłady w celu zmniejszenia podstawy kosztów w magazynie. Kiedy likwidują akcje, IRS opodatkowuje przychody według niższej stopy zysków kapitałowych i odracza podatki do momentu, gdy właściciel sprzedaje akcje.
Ponieważ fundusze powiernicze z tytułu opłat licencyjnych są „przejściowymi” instrumentami inwestycyjnymi, nie podlegają podwójnemu opodatkowaniu. Posiadacze jednostek tantiem mogą również kwalifikować się do pewnych ulg podatkowych na produkcję paliw ze niekonwencjonalnych źródeł.
Ryzyko związane z funduszami powierniczymi
Przepływy pieniężne z trustów dochodu z opłat licencyjnych podlegają zmienności cen towarów i poziomów produkcji. Ta niespójność (w przeciwieństwie do MLP, które zapewniają stałe przepływy pieniężne) stanowi znaczne ryzyko dla inwestorów. Ponieważ fundusze te nie są samodzielnymi spółkami (tj. Nie mają niezależnych operacji, zarządu lub pracowników), inwestorzy mają mniejszą kontrolę i są bardziej usuwani z wyników.
