Co to jest odwrócenie ryzyka?
Odwrócenie ryzyka to strategia zabezpieczająca, która chroni długą lub krótką pozycję za pomocą opcji sprzedaży i kupna. Ta strategia chroni przed niekorzystnymi ruchami cen na pozycji bazowej, ale ogranicza zyski, które można osiągnąć na tej pozycji. Jeśli inwestor jest akcją długą, może stworzyć odwrócenie ryzyka w celu zabezpieczenia swojej pozycji poprzez zakup opcji sprzedaży i sprzedaż opcji kupna.
W handlu walutami (FX) odwrócenie ryzyka to różnica w implikowanej zmienności między podobnymi opcjami kupna i sprzedaży, która przekazuje informacje rynkowe wykorzystywane do podejmowania decyzji handlowych.
Wyjaśnienie ryzyka
Odwrócenie ryzyka, znane również jako kołnierze ochronne, ma na celu ochronę lub zabezpieczenie pozycji bazowej za pomocą opcji. Jedna opcja jest kupiona, a druga napisana. Kupiona opcja wymaga od tradera zapłaty premii, a wystawiona opcja generuje dochód premium dla tradera. Dochód ten zmniejsza koszt handlu, a nawet tworzy kredyt. Chociaż opcja pisemna zmniejsza koszt transakcji (lub tworzy kredyt), ogranicza także zysk, jaki można uzyskać na pozycji bazowej.
Mechanika cofania ryzyka
Jeśli inwestor jest krótszym aktywem bazowym, inwestor zabezpiecza pozycję z długim odwróceniem ryzyka poprzez zakup opcji kupna i wystawienie opcji sprzedaży na instrumencie bazowym. Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie, opcja kupna stanie się bardziej wartościowa, kompensując stratę na pozycji krótkiej. Jeśli cena spadnie, inwestor zyska na swojej krótkiej pozycji w instrumencie bazowym, ale tylko do ceny wykonania pisemnego put.
Jeśli inwestor jest instrumentem bazowym długim, inwestor skraca odwrócenie ryzyka, aby zabezpieczyć pozycję, pisząc wezwanie i kupując opcję sprzedaży na instrumencie bazowym. Jeżeli cena instrumentu bazowego spadnie, wartość opcji sprzedaży wzrośnie, kompensując stratę w instrumencie bazowym. Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie, pozycja bazowa wzrośnie, ale tylko do ceny wykonania pisemnego wezwania.
Odwrócenie ryzyka i opcje walutowe
Odwrócenie ryzyka w handlu na rynku Forex odnosi się do różnicy między implikowaną zmiennością połączeń typu out of the money (OTM) a ofertami OTM. Im większe jest zapotrzebowanie na kontrakt opcyjny, tym większa jest jego zmienność i cena. Pozytywne odwrócenie ryzyka oznacza, że zmienność połączeń jest większa niż zmienność podobnych ofert sprzedaży, co oznacza, że więcej uczestników rynku stawia na wzrost waluty niż na spadek, i odwrotnie, jeśli odwrócenie ryzyka jest ujemne. W związku z tym odwrócenia ryzyka można użyć do oceny pozycji na rynku walutowym i przekazywania informacji w celu podjęcia decyzji handlowych.
Kluczowe dania na wynos
- Odwrócenie ryzyka zabezpiecza długą lub krótką pozycję za pomocą opcji kupna i sprzedaży. krótka pozycja długo odwraca ryzyko poprzez zakup opcji kupna i wystawienie opcji sprzedaży. Inwestorzy FX odnoszą się do odwrócenia ryzyka jako różnicy w implikowanej zmienności między podobnymi opcjami kupna i sprzedaży.
Przykład odwrócenia ryzyka w świecie rzeczywistym
Powiedzmy, że Sean jest od dawna General Electric Company (GE) za 11 USD i chce zabezpieczyć swoją pozycję, mógłby zainicjować krótkie odwrócenie ryzyka. Załóżmy, że akcje notowane są obecnie blisko 11 USD. Sean mógł kupić opcję sprzedaży za 10 USD i sprzedać opcję kupna za 12, 50 USD.
Ponieważ opcja kupna to OTM, otrzymana premia będzie niższa niż premia zapłacona za opcję sprzedaży. W związku z tym transakcja spowoduje obciążenie. W tym scenariuszu Sean jest chroniony przed wszelkimi ruchami cen poniżej 10 USD, ponieważ poniżej tego opcja sprzedaży zrekompensuje dalsze straty w instrumencie bazowym. Jeśli cena akcji wzrośnie, Sean zyskuje tylko na pozycji giełdowej do 12, 50 USD, w którym to momencie pisemne wezwanie zrekompensuje wszelkie dalsze wzrosty ceny akcji General Electric.
