Co to jest premia za ryzyko?
Premia za ryzyko to zwrot przekraczający wolną od ryzyka stopę zwrotu, którą oczekuje się przynieść inwestycja; premia za ryzyko dla aktywów stanowi formę rekompensaty dla inwestorów, którzy tolerują dodatkowe ryzyko w porównaniu z aktywami wolnymi od ryzyka w danej inwestycji. Na przykład wysokiej jakości obligacje korporacyjne emitowane przez uznane korporacje osiągające duże zyski zazwyczaj mają bardzo małe ryzyko niewypłacalności. W związku z tym takie obligacje oprocentowane są niższą stopą procentową lub stopą zwrotu niż obligacje emitowane przez spółki o mniejszej siedzibie, o niepewnej rentowności i stosunkowo wyższym ryzyku niewykonania zobowiązania.
Premia za ryzyko
Podstawy ryzyka Premia
Pomyśl o premii za ryzyko jako o formie ryzyka związanego z inwestycjami. Tak jak pracownicy, którzy mają stosunkowo niebezpieczne miejsca pracy, otrzymują wynagrodzenie za ryzyko jako rekompensatę za podejmowane ryzyko, tak ryzykowne inwestycje muszą zapewnić inwestorowi potencjał do większych zwrotów, aby zrekompensować ryzyko związane z inwestycją.
Inwestorzy oczekują odpowiedniej rekompensaty za podejmowane ryzyko w postaci premii za ryzyko lub dodatkowych zwrotów powyżej stopy zwrotu z inwestycji wolnej od ryzyka, takiej jak papiery wartościowe emitowane przez rząd USA. Innymi słowy, inwestorzy ryzykują utratę pieniędzy z powodu niepewności potencjalnej porażki inwestycyjnej ze strony pożyczkobiorcy w zamian za otrzymanie dodatkowych zwrotów jako nagrody, jeśli inwestycja jest opłacalna. W związku z tym perspektywa uzyskania premii za ryzyko nie oznacza, że inwestorzy mogą ją uzyskać, ponieważ możliwe jest, że pożyczkobiorca nie wywiąże się z umowy bez udanego wyniku inwestycyjnego.
Premię za ryzyko można również interpretować jako prawdziwą nagrodę za zarobki, ponieważ niektóre ryzykowne inwestycje są z natury bardziej opłacalne, kiedy i jeśli osiągną sukces inwestycyjny. Inwestycje o pewności i przewidywalnych wynikach raczej nie staną się przełomem biznesowym, jeśli działają już na dobrze penetrowanych rynkach. Tylko nowatorskie i ryzykowne inicjatywy biznesowe i inwestycyjne mogłyby potencjalnie zaoferować ponadprzeciętne zwroty, które pożyczkobiorca mógłby następnie wykorzystać jako nagrodę dla inwestorów. Jest to jedna z podstawowych zachęt, które zachęciły niektórych inwestorów do poszukiwania bardziej ryzykownych inwestycji, wiedząc, że potencjalnie mogą być większe zyski.
Kluczowe dania na wynos
- Premia za ryzyko to zwrot przekraczający stopę zwrotu wolną od ryzyka, którą powinna przynieść inwestycja. Inwestorzy oczekują odpowiedniej rekompensaty za podejmowane ryzyko w postaci premii za ryzyko, Premia za ryzyko aktywów jest forma rekompensaty dla inwestorów, którzy tolerują dodatkowe ryzyko w porównaniu z aktywami wolnymi od ryzyka w danej inwestycji. Premia za ryzyko kapitałowe - premia za akcje - jest najczęściej określaną premią.
Koszt premium
Premia za ryzyko może być kosztowna dla kredytobiorców, zwłaszcza gdy ich inwestycje nie są potencjalnie najlepiej prosperujące. Im więcej premii za ryzyko płacą inwestorom jako rekompensatę za ryzyko, tym więcej obciążeń finansowych mogą wziąć na siebie, co prawdopodobnie szkodzi samemu sukcesowi ich inwestycji i zwiększa ryzyko niewykonania zobowiązania. Mając to na uwadze, w najlepszym interesie samych inwestorów leży ponowne rozważenie żądanego poziomu premii za ryzyko, w przeciwnym razie muszą oni być przygotowani do walki o windykację w przypadku niewykonania zobowiązania. Na przykład w wielu bankructwach obciążonych zaciąganiem pożyczek inwestorzy otrzymują tylko centy za dolara od swojej inwestycji, pomimo wcześniejszych obietnic premii za ryzyko.
Podczas gdy wielu ekonomistów przyznaje, że na rynku istnieje premia kapitałowa, są oni w równym stopniu zdezorientowani, dlaczego istnieje. Jest to znane jako układanka premium.
Premia za ryzyko kapitałowe
Premia za ryzyko cen akcji odnosi się do nadwyżki zwrotu z inwestycji na giełdzie w stosunku do stopy wolnej od ryzyka. Ta nadwyżka zwrotu rekompensuje inwestorom podjęcie stosunkowo większego ryzyka inwestycji kapitałowych. Wysokość premii zmienia się w zależności od poziomu ryzyka w danym portfelu, a także zmienia się w czasie wraz ze zmianami ryzyka rynkowego. Z reguły inwestycje wysokiego ryzyka są rekompensowane wyższą składką. Większość ekonomistów zgadza się, że koncepcja premii za ryzyko kapitałowe jest ważna: w dłuższej perspektywie rynki rekompensują inwestorom więcej za podejmowanie większego ryzyka inwestowania w akcje.
Premię za ryzyko kapitałowe można obliczyć na kilka sposobów, ale najczęściej szacuje się ją za pomocą modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM):
Formuła CAPM. Investopedia
gdzie koszt kapitału własnego jest faktycznie premią za ryzyko kapitałowe. R f jest wolną od ryzyka stopą zwrotu, a R m- R f jest nadwyżką zwrotu z rynku, pomnożoną przez współczynnik beta giełdy.
Druga połowa XX wieku przyniosła stosunkowo wysoką premię za ryzyko kapitałowe, według niektórych obliczeń ponad 8%, w porównaniu z nieco poniżej 5% w pierwszej połowie wieku. Biorąc pod uwagę, że wiek zakończył się u szczytu bańki internetowej, jednak to dowolne okno może nie być idealne.
