Co to jest podstawowa wycena
Podstawową wyceną jest oferta podana na kontrakcie futures, która wyraża cenę jako różnicę między ceną kontraktu futures a innym kontraktem futures lub ceną spot towaru bazowego.
Stosowana sama w sobie, odnosi się do różnicy między ceną dostawy wyszczególnioną na kontrakcie futures a ceną spot danego towaru.
ŁAMANIE PODSTAWY Cytat
Podstawowa wycena dla kontraktu futures wykorzystuje różnicę między ceną kontraktu natychmiastowego towaru lub może być porównywana z innym istniejącym kontraktem futures. Ponieważ podstawą jest spread między towarem a umową, można go obliczyć za pomocą wzoru:
- Podstawa = cena kontraktu futures - cena dostawy spot
Na przykład cena spotowa buszelu kukurydzy wynosi w styczniu 3 USD, a cena kontraktu futures na dostawę w lutym dla tego samego produktu wynosi 3, 25 USD, a podstawa to 0, 25 USD. (3, 25 USD - 3 USD = 0, 25 USD)
Podstawa może również występować jako wartość ujemna, ponieważ w przypadku 3-spotowej kukurydzy i lutowej umowy dostawy na 2, 75 USD, podstawa wynosi -25 USD.
Rolnik uprawiający kukurydzę, który chce zabezpieczyć się przed przyszłym spadkiem ceny spotowej kukurydzy, może zdecydować się na ofertę kontraktu futures w styczniu. Rolnik, obawiając się, że cena kukurydzy spadnie poniżej 3 USD, może spróbować zablokować cenę 3, 25 USD za buszel za dostawę w lutym. Podstawowa wycena takiego kontraktu byłaby wyrażona jako 0, 25 USD poniżej, ponieważ cena gotówkowa byłaby poniżej ceny kontraktu.
Jeżeli rolnik sprzedaje umowę, wówczas będzie zajmował krótką pozycję i będzie podlegał ryzyku bazowemu. Ryzyko polega na tym, że kompensacja, zabezpieczenie, przesunie się w innym kierunku niż bezpośrednio przeciwnie. Zamiast spadać ceny kukurydzy, może wzrosnąć lub pozostać bez zmian.
Zazwyczaj ceny spot i przyszłe ceny będą się zmieniać razem, a zmienność podstawy będzie względnie niska. Jeśli w naszym powyższym przykładzie cena gotówki wzrośnie powyżej 3, 25 USD za buszel między styczniem a lutym, podstawa kontraktu rolnika w lutym zawęzi się, a krótka pozycja rolnika straci wartość. W takim przypadku podstawowa wycena w lutowych kontraktach rolnika o wartości 3, 25 USD odzwierciedlałaby ściślejszy spread między umową a ceną gotówkową. Różnica ta zostałaby zrekompensowana ceną spot, którą rolnik może otrzymać w lutym za sprzedaż poza kontraktem futures. Rolnik byłby jednak ostatecznie zmuszony albo dostarczyć kukurydzę po cenie 3, 25 USD za buszel, albo zamknąć krótką pozycję, kupując przeciwną pozycję na otwartym rynku.
Na zmiany podstawy wpływa wiele czynników, w tym koszty utrzymania, zdarzenia pogodowe i różnice geograficzne dla kontraktów oferowanych na różnych rynkach.