Co jest odwracalne?
Odwracalny, znany również jako odwracalny, jest rodzajem obligacji zamiennych, która automatycznie przekształca się w akcje zwykłe tej spółki, jeżeli cena akcji spadnie poniżej ustalonego z góry progu ceny.
Doradca Insight
- Odwracalny to termin, który odnosi się do specjalnego rodzaju zamiennych obligacji korporacyjnych, które automatycznie zamieniają się w akcje spółki w przypadku, gdy akcje bazowe spadną poniżej ceny konwersji. Obligacje odnawialne zwykle mają datę wygaśnięcia lub termin, w którym to momencie obligacja automatycznie albo zamieni się w akcje, albo zostanie na zawsze przywrócona. Obligacje odwracalne mają tendencję do płacenia bardzo wysokich stóp procentowych i są oferowane przez ryzykowne spółki, które nie są uważane za inwestycyjne.
Zrozumienie Odwracalności
Odwracalny jest terminem odnoszącym się do specjalnego rodzaju obligacji zamiennych na akcje, które automatycznie zamieniają się w akcje spółki w przypadku, gdy akcje bazowe spadną poniżej ceny konwersji. Obligacje odwracalne zwykle mają datę wygaśnięcia lub termin, w którym to momencie obligacja automatycznie zamieni się w akcje lub na zawsze na obligacje. Obligacje odwracalne mają zwykle bardzo wysokie stopy procentowe i są oferowane przez ryzykowne spółki, które nie są uważane za inwestycyjne.
Ta cecha jest sprzeczna z tradycyjną obligacją zamienną, która jest obligacją korporacyjną, która daje obligatariuszowi prawo, ale nie obowiązek, zamiany obligacji na akcje tej spółki. W tradycyjnej obligacji korporacyjnej nie ma ceny progowej, a obligatariusz może zdecydować o zamianie na akcje spółki lub nie.
Obligacje odwracalne mogą być postrzegane jako stabilizujące lub niebezpieczne dla twojego portfela, w zależności od tego, jak je postrzegasz. Ponieważ funkcja automatycznej konwersji obligacji uruchamia się tylko wtedy, gdy cena akcji spada poniżej pewnego punktu, konwersja odzwierciedla pogląd rynku, że firma jest mniej stabilna niż wcześniej. W takim przypadku posiadanie akcji spółki może być bardziej sensowne niż posiadanie obligacji wyemitowanej przez spółkę, ponieważ sprzedaż akcji jest znacznie łatwiejsza niż sprzedaż obligacji niepłynnych.
Jeśli jednak spółka znajduje się w punkcie, w którym musi zlikwidować aktywa, wówczas obligatariusze mają pierwszeństwo przed akcjonariuszami akcji zwykłych. W takiej sytuacji inwestor może chcieć posiadać udziały w upadającej spółce raczej w obligacjach niż w akcjach.
Ryzyko obligacji zamiennych
Odwracalne obligacje oprocentowane są bardzo wysokimi stopami procentowymi, ponieważ muszą konkurować z potencjalną zaletą inwestycji w akcje spółki. Kompromis stabilności obligacji jest wyższą potencjalną wypłatą z bardziej niestabilnego formatu inwestycyjnego akcji. Ma to sens tylko w przypadku spółki o wysokim profilu ryzyka, która nie jest uważana za rating inwestycyjny, ponieważ istnieje już ryzyko, a zatem wyższy zwrot z posiadania obligacji wyemitowanej przez tę spółkę.
Bardziej stabilnym firmom byłoby trudniej zaoferować obligacje zamienne, ponieważ nie oczekuje się, że cena ich akcji spadnie, ale także dlatego, że praktycznie nie ma ryzyka posiadania jednej z ich obligacji korporacyjnych, co sprawia, że jest to wyjątkowo krzywy wybór pomiędzy obligacjami i akcjami pod względem ryzyka i potencjalnej nagrody. Ten krzywy wybór sprawia, że obligacje zwrotne są niedorzeczne dla dużych, uznanych firm.
