W miarę jak amerykańskie akcje wciąż osiągają nowe maksima, Morgan Stanley znajduje rosnącą liczbę punktów stresu, które grożą zakończeniem hossy. W szczególności kluczowe sektory, które wcześniej napędzały wzrost rynku, stają się opóźnione, w tym technologi i małe spółki w ostatnim miesiącu. Dodatkowo, w kontekście rosnących napięć handlowych, zagraniczne pieniądze szukające bezpiecznej przystani zalewają amerykańską giełdę, tworząc tymczasowy rekwizyt, który nie może trwać w nieskończoność. To samo można powiedzieć o repatriacji sald gotówkowych utrzymywanych za granicą przez amerykańskie korporacje, w odpowiedzi na reformę podatkową, z których znaczna część wpływa na skup akcji.
„Domniemanie, że amerykańskie rynki akcji ignorują negatywne skutki napięć handlowych, jest fałszywe” - piszą amerykańscy strategowie ds. Akcji Morgan Stanley w swoim najnowszym cotygodniowym raporcie Warm Up. Dodają, że „przesłanie kierownictwa sektora jest jasne i nie jest konstruktywne z punktu widzenia tego, jak aktywni inwestorzy (inteligentne pieniądze, nie inteligentna beta) myślą o ostatecznym wpływie handlu na gospodarkę USA lub zyski”.
Dlaczego inwestorzy powinni się martwić
| Zapasy technologiczne przeszły od liderów rynkowych do opóźnionych. |
| Facebook Inc. (FB) i Netflix Inc. (NFLX) spadły o prawie 20% od szczytów latem. |
| Niektóre zapasy półprzewodników spadły o 20% lub więcej, co pogarsza sytuację. |
| Małe spółki akcyjne osiągają obecnie gorsze wyniki niż indeks S&P 500 (SPX). |
| Sektory obronne osiągają lepsze wyniki. |
Inwestorzy zaczęli obracać się w kierunku sektorów obronnych w czerwcu, w wyniku czego rosnąca liczba byłych liderów rynku, w szczególności zapasy technologii informatycznych, popadła w opóźnienie. Akcje spółek o małej kapitalizacji, mierzone za pomocą indeksu Russell 2000, również odwróciły się w kierunku słabszych wyników w stosunku do dużych spółek S&P 500 w tym okresie. Morgan Stanley zauważa, że od 11 września międzynarodowe akcje osiągają lepsze wyniki od S&P 500.
Sektory defensywne osiągnęły lepsze wyniki niż S&P 500, co stanowi wzrost o 7, 8% w stosunku do całkowitego zwrotu w okresie od czerwca do 21 września. Są to opieka zdrowotna (+ 13, 8%), podstawowe produkty konsumpcyjne (+ 12, 5%), uznaniowość konsumentów (+ 10, 9%), oraz stary sektor telekomunikacyjny, jak zdefiniowano do 21 września (+ 9, 9%). Natomiast technologia wzrosła w tym okresie tylko o 5, 8%. Rosnące obawy „zmusiły inwestorów do postrzegania bezpieczeństwa” - zauważa Morgan Stanley.
Co dalej
„Pomimo braku katalizatora znaczącego spadku, nie widzimy też wiele pozytywnych wyników S&P, ponieważ wycena jest bliska naszej wartości docelowej 3000 przypadków Bull”, pisze Morgan Stanley. Dodają: „P / E FWD w S&P jest obecnie powyżej naszych szacunków dotyczących„ wartości godziwej ””, a „ryzyko spadku wyceny jest bardziej prawdopodobne w obliczu wyższych stóp”. W lipcu Morgan Stanley obniżył notowania akcji technicznych i spółek o małej kapitalizacji, co, jak zauważają, było uzasadnione późniejszymi wydarzeniami. Opisując obecną sytuację, Morgan Stanley nazywa to „rynkiem niedźwiedzia kroczącego ma tendencję do uderzania w poszczególne aktywa i sektory w różnym czasie, pozostawiając główny indeks bez zmian”.
W przypadku globalnych portfeli zalecają „przechylenie do rynków międzynarodowych”, faworyzując Europę i Japonię w stosunku do rynków wschodzących. W przypadku portfeli amerykańskich preferują wartość nad wzrostem, przeważają w energetyce, przemyśle, finansach i przedsiębiorstwach użyteczności publicznej, a niedowagę w technologii i uznaniowości konsumentów.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze fundusze ETF
Najlepsze technologie ETF do tej pory
ETF Strategia handlowa i edukacja
Waga rynkowa a równa waga S&P 500 ETF: Jaka jest różnica?
ETF
Najbardziej wydajne ETF usług komunikacyjnych z 2018 r
Najlepsze zapasy
5 najlepszych zasobów opieki zdrowotnej na 2020 r
Strategia handlu indeksami i edukacja
3 rodzaje indeksowania dla sukcesu ETF
Rynki akcji
Jak Fed może zabić hossę
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Definicja indeksu Russell Top 200 Indeks Russell Top 200 jest ważonym kapitalizacją rynku 200 największymi firmami w indeksie Russell 3000. więcej Dowiedz się więcej o indeksie Russell 3000 Indeks Russell 3000 to indeks akcji ważony kapitalizacją rynkową, którego celem jest śledzenie 3000 największych akcji amerykańskich. więcej Definicja rynku Contra i przykłady Kontra rynku to taki, który wykazuje tendencję do zmiany trendu na rynku szerokim lub wykazuje niską lub ujemną korelację z rynkiem szerszym. więcej ETF dla branży komunikacyjnej ETF dla branży komunikacyjnej to fundusz giełdowy, który inwestuje w akcje telekomunikacyjne, starając się śledzić wyniki indeksu telekomunikacyjnego. więcej Definicja indeksu kompletności małych spółek Russell Definicja indeksu kompletności małych spółek Russell to indeks ważony kapitalizacją rynku składający się z akcji Russell 3000 wyłączonych z indeksu S&P 500. więcej Definicja funduszu wspólnego inwestowania Fundusz inwestycyjny jest rodzajem instrumentu inwestycyjnego składającego się z portfela akcji, obligacji lub innych papierów wartościowych nadzorowanych przez profesjonalnego zarządzającego pieniędzmi. więcej