Co to jest rekonstytucja
Rekonstytucja obejmuje ponowną ocenę indeksu rynkowego.
ŁAMANIE REKONTURACJI
Rekonstytucja obejmuje sortowanie, dodawanie i usuwanie akcji, aby zapewnić, że indeks odzwierciedla aktualną kapitalizację rynkową i styl. Fundusz indeksowy, podzbiór funduszy inwestycyjnych lub funduszy ETF, ma portfel, który z założenia śledzi elementy ustalonego indeksu rynkowego.
Indeksy Russella są dobrze znanym przykładem giełdy papierów wartościowych, która przechodzi coroczną rekonstrukcję. W takim przypadku wszystkie akcje notowane w obrocie publicznym uszeregowane według kapitalizacji rynkowej stanowią podstawę corocznego odtworzenia. Nowe indeksy są dalej kształtowane przez oddzielanie akcji, które stały się niekwalifikowalne, i dodawanie nowych pozycji w rankingu. Indeksy Russella są wystarczająco wpływowe, dzięki czemu śledzą je inne fundusze indeksowe, więc rekonstytucje Russella mają zwykle bezpośredni i natychmiastowy wpływ, zmieniając strukturę różnych innych fundusze indeksowe, co z kolei wpływa na ceny i zasoby inwestorów. Inne indeksy śledzone przez fundusze indeksowe obejmują Dow Jones Industrials, Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) i NASDAQ 100.
Proces rekonstytucji Russella 3000 przebiega w następujący sposób między majem a czerwcem danego roku: Dzień Rankingu ma miejsce na początku maja, kiedy to wstępna lista 4000 największych giełdowych akcji jest klasyfikowana i oceniana. Ostatecznym celem jest ustalenie, który z nich stworzy odtworzony indeks Russell 3000. Później, na początku czerwca, FTSE Russell publikuje wstępne zmiany na liście na swojej stronie internetowej. Tydzień później FTSE Russell publikuje zaktualizowaną wersję tej listy członków. Tydzień po tym, ostateczne odtworzone indeksy wchodzą w życie na koniec dnia rynkowego i są notowane na otwarciu następnego dnia handlowego.
Zrozumienie skutków rekonstytucji dla inwestorów
Proces odtwarzania jest skutecznym sposobem odzwierciedlenia zmieniającego się zaufania inwestorów do spółek reprezentowanych na tych listach. Dzięki swoim publicznym powiadomieniom przez kilka tygodni indeksy dają inwestorom i handlowcom informacje na temat spółek, które przejdą do odpowiedniego indeksu i od niego. Ponieważ zapasy spółek dotkniętych kryzysem mogą ulec znacznej poprawie w zakresie kupna lub sprzedaży, inwestor może szybko skorzystać z tych zmian i potencjalnie osiągnąć szybki zysk.
Jednak inwestor w fundusze indeksowe musi pamiętać, że zarządzający indeksami muszą kupować dodatki i sprzedawać wyłączenia zgodnie z tym odtworzeniem i niczym więcej; nie dokonują tych zmian w oparciu o wyniki akcji, ale raczej dopasowują odtworzony indeks do śladów funduszy.
Efekt rekonstytucji oznacza zatem, że papiery wartościowe dodane do indeksu zwykle będą miały większy popyt na zakup, podnosząc ceny, a przy usuwaniu indeksu spadające ceny. Tak więc indeks zazwyczaj dodaje papiery wartościowe po wyższych cenach i kasuje papiery wartościowe po niższych cenach, niż gdyby nie śledziły go żadne aktywa, ponieważ zarządzający indeksem szukają płynności w dniu odtworzenia indeksu lub w jego pobliżu.
Później jednak menedżerowie indeksów nie odczuwają już tych żądań płynności, a zatem efekt cenowy zwykle ulega odwróceniu, przy czym indeksy osiągają gorsze wyniki, a skreślenia - gorsze. Może to negatywnie wpłynąć na wyniki wszystkich funduszy śledzących te indeksy.
