Jakie są kwartalne dochody Dłużne papiery wartościowe (QUIDS)?
Kwartalne dochody Dłużne papiery wartościowe (QUIDS) to zbywalne instrumenty dłużne, które wypłacają kwartalny kupon.
Zrozumienie kwartalnych dochodów dłużnych papierów wartościowych (QUIDS)
Kwartalne dochody Dłużne papiery wartościowe (QUIDS) zasadniczo obejmują uprzywilejowane niezabezpieczone długi emitowane w małych nominałach o długim terminie zapadalności. Inwestorzy mogliby oczekiwać, że wspólna emisja QUIDS będzie miała wartość nominalną 25 USD na akcję, zapadającą w ciągu 30 lat i wymagalną na przykład po pięciu latach. Goldman Sachs pierwotnie stworzył produkt i posiada znak usługowy dla swojej nazwy.
W dług emitowany za pośrednictwem QUIDS zaangażowany jest zewnętrzny emitent, zwykle tworzony jako jednostka zależna od spółki dominującej wyłącznie w celu emisji długu i pożyczenia wpływów na rzecz jednostki dominującej. Emitenci wykorzystują tę strukturę do przemieszczania akcjonariuszy QUIDS przed innymi wierzycielami w przypadku jakiegokolwiek postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego, co zmniejsza ryzyko akcjonariuszy. Uprzywilejowane akcje i hybrydowe dłużne papiery wartościowe, które naśladują zachowanie akcji uprzywilejowanych, oferują podobne korzyści, jednak kupony QUIDS reprezentują płatności odsetek dla celów podatkowych, a ich akcjonariusze zwykle mają pierwszeństwo nawet przed posiadaczami preferowanych papierów wartościowych.
Zadłużenie uprzywilejowane i podporządkowane
Dłużne papiery wartościowe oferują inwestorom zbywalną jednostkę instrumentu dłużnego, która oprócz specjalnych przypadków, takich jak obligacje zerokuponowe, generalnie oferuje strumień stałego dochodu poprzez okresową wypłatę odsetek. Podstawowym ryzykiem dla posiadaczy instrumentów dłużnych jest niewykonanie zobowiązania, w przypadku którego emitent nie dokonuje umownych płatności odsetek lub kwoty głównej. Inwestorzy zazwyczaj równoważą ryzyko z kwotą zysku, jakiej oczekują od płatności odsetek w trakcie emisji długu, wymagając szybszego lub większego zwrotu w celu zrekompensowania bardziej ryzykownej pożyczki.
Przedsiębiorstwa mogą również próbować obniżyć koszty pożyczki, emitując różne rodzaje długów w oparciu o pierwszeństwo wierzyciela w postępowaniu likwidacyjnym lub upadłościowym. Dług podporządkowany znajduje się na dole listy priorytetów, co oznacza, że posiadacze długów podporządkowanych otrzymują zapłatę dopiero po otrzymaniu płatności przez osoby, które posiadają dług uprzywilejowany.
Podobne instrumenty dłużne jak QUIDS
Kwartalne dochody Preferowane papiery wartościowe (QUIPS) i Trust Preferred Securities (TruPS) oferują inwestorom podobne korzyści jak QUIDS w formie regularnych płatności za preferowane papiery wartościowe. QUIPS mają strukturę podobną do QUIDS, z tą różnicą, że spółka zależna pożyczająca pieniądze jednostce dominującej emituje swoje preferowane akcje dla inwestorów. Firmy, które wydają TruPS, tworzą raczej trust niż spółkę zależną. Inwestorzy otrzymują wówczas uprzywilejowane akcje trustu.
Wszystkie trzy papiery wartościowe pozornie do siebie przypominają, ale każdy rodzaj zabezpieczenia ma subtelne różnice, które mogą, ale nie muszą, odpowiadać oczekiwaniom inwestora. Emitujące spółki mogą preferować traktowanie podatkowe przyznane takiej czy innej strukturze i decydować o tym, jaki rodzaj zabezpieczenia należy odpowiednio wydać. Inwestorzy powinni zawsze odrobić pracę domową i mieć świadomość miejsca, w którym zasiadają w hierarchii potencjalnych wierzycieli, a także wszelkich potencjalnych problemów związanych z wypłacalnością emitenta.
