Co to są umowy zakupu i odsprzedaży?
Banki centralne zawierają różnego rodzaju umowy sprzedaży i odkupu (transakcje repo) w ramach operacji otwartego rynku, które wykorzystują do realizacji polityki pieniężnej. Zazwyczaj są one podejmowane z zamiarem wpłynięcia na płynność, a tym samym stopy procentowe na rynku pieniężnym. Umowa kupna i odsprzedaży (PRA) to szczególna nazwa nadana jednej z tych operacji, gdy jest używana przez Bank of Canada (BoC), w celu zapewnienia płynności na rynku.
Zrozumienie umów zakupu i odsprzedaży (PRA)
Specjalne umowy zakupu i odsprzedaży (SPRA) są operacjami typu overnight, ale terminowe umowy zakupu i odsprzedaży (PRA) są zawierane na dłuższy okres. Terminy PRA były zwykle stosowane tylko w okresach stresu rynkowego i obecnie nie są w użyciu.
Zasadniczo w transakcji repo dwóch kontrahentów zawiera umowę, w ramach której jeden sprzedaje papiery wartościowe drugiemu i jednocześnie zgadza się na ich odkup w określonym późniejszym terminie po ustalonej cenie. Papiery wartościowe można zatem skutecznie uznać za zabezpieczenie pożyczki gotówkowej. Zaangażowane papiery wartościowe są zwykle papierami wartościowymi o stałym oprocentowaniu, a ceny ustalane są w odniesieniu do stóp procentowych. Ta uzgodniona stopa procentowa jest określana jako stopa repo. Podczas gdy wielu uczestników rynku bierze udział w takich transakcjach, kiedy banki centralne to robią, zazwyczaj dzieje się tak tylko z niektórymi bankami na ich krajowych rynkach pieniężnych, w perspektywie krótkoterminowej i podejmowane w celu realizacji polityki pieniężnej.
W okresie PRA BoC kupi papiery wartościowe od określonego rodzaju banku (mianowicie głównego dealera kanadyjskich papierów rządowych) z umową ich odsprzedaży w tym banku po upływie określonego okresu, który może wynosić do jednego roku. Daje to tymczasowy zastrzyk gotówki (gdy banki otrzymują zapłatę za papiery wartościowe) na rynek pieniężny, pomagając poprawić ich płynność i wywrzeć presję na obniżenie rynkowych stóp procentowych.
Historia umów zakupu i odsprzedaży
BoC po raz pierwszy użyło terminowych PRA od grudnia 2007 r., Po tym, jak kanadyjskie rynki pieniężne zaostrzyły się w obliczu globalnych problemów finansowych po wybuchu kryzysu finansowego w 2007 r.; krótkie stwierdzenie, że sytuacja się uspokoiła, zostało odwrócone w marcu 2008 r., kiedy ponownie pojawiły się naciski na finansowanie, co doprowadziło do upadku Bear Sterns. BoC pozwoliło dojrzeć PRA w czerwcu i lipcu, tylko po upadku Lehmana i prawie bankructwie AIG, aby ponownie wpłynąć na rynek pieniężny we wrześniu 2008 r. I ponownie zobaczyć, jak PRA pomagają złagodzić warunki. Ostateczny PRA dojrzał w 2010 roku.
