Jaka jest różnica między przedpłaceniem a pobraniem pieniędzy? Krótka odpowiedź na to pytanie jest taka, że przedpłacenie i popłata różnią się w czasie wyceny. Zarówno środki przedpłacone, jak i po pieniądzu są miarą wyceny przedsiębiorstw i mają kluczowe znaczenie przy ustalaniu wartości firmy.
Kluczowe dania na wynos
- Przedpłacenie i po pieniądzu różnią się terminem wyceny. Wycena przedpieniężna odnosi się do wartości firmy, która nie obejmuje finansowania zewnętrznego lub ostatniej rundy finansowania. Wycena przedpieniężna obejmuje finansowanie zewnętrzne lub ostatni zastrzyk kapitałowy. Ważne jest, aby wiedzieć, o którym mowa, ponieważ są to kluczowe pojęcia w wycenie.
Pre-Money
Wycena przedpieniężna odnosi się do wartości firmy bez zewnętrznego finansowania lub ostatniej rundy finansowania. Przedpłacenie najlepiej opisać jako wartość startupu, zanim zacznie otrzymywać jakiekolwiek inwestycje w spółkę. Ta wycena nie tylko daje inwestorom wyobrażenie o bieżącej wartości firmy, ale także przedstawia wartość każdej wyemitowanej akcji.
Post-Money
Z drugiej strony, „post-money” oznacza, ile firma jest warta po otrzymaniu pieniędzy i inwestycji w nią. Wycena po pieniądzu obejmuje finansowanie zewnętrzne lub ostatni zastrzyk kapitałowy. Ważne jest, aby wiedzieć, o którym mowa, ponieważ są to kluczowe pojęcia w wycenie każdej firmy.
Wyjaśnijmy różnicę na przykładzie. Załóżmy, że inwestor chce zainwestować w startup technologiczny. Zarówno przedsiębiorca, jak i inwestor zgadzają się, że firma jest warta 1 milion USD, a inwestor zainwestuje 250 000 USD.
Procenty własności będą zależeć od tego, czy jest to wycena przedpłacona, czy po pokryciu pieniędzy w wysokości 1 miliona dolarów. Jeśli wyceny w wysokości 1 miliona USD są dokonywane z góry, firma zostanie wyceniona na 1 milion USD przed inwestycją, a po inwestycji zostanie wyceniona na 1, 25 miliona USD. Jeśli wycena w wysokości 1 miliona USD uwzględnia inwestycję w wysokości 250 000 USD, określa się ją mianem post-money.
Jak widać, zastosowana metoda wyceny może mieć duży wpływ na procent własności. Wynika to z faktu, że wartość firmy zostaje nałożona na firmę przed dokonaniem inwestycji. Jeśli firma jest wyceniana na 1 milion USD, warto jest więcej, jeśli wycena jest dokonana z góry, niż w przypadku płatności z dołu, ponieważ wycena nie obejmuje zainwestowanych 250 000 USD. Wprawdzie ma to wpływ na własność przedsiębiorcy o niewielki odsetek 5 procent, ale może stanowić miliony dolarów, jeśli spółka wejdzie na giełdę.
W takich przypadkach bardzo trudno jest ustalić, jaka jest naprawdę wartość firmy, a wycena staje się przedmiotem negocjacji między przedsiębiorcą a inwestorem venture capital.
Jaka jest różnica między przedpłaceniem a po-pieniądzem?
Obliczanie wyceny po pieniądzu
Bardzo łatwo jest ustalić wycenę po pieniądzu. Aby to zrobić, użyj tej formuły:
- Wycena po pieniądzu = kwota dolara inwestycyjnego ÷ procent otrzymany przez inwestora
Jeśli więc inwestycja jest warta 3 miliony USD, inwestor otrzymuje 10%, a wycena po pieniądzu wyniesie 30 milionów USD:
- 3 miliony USD ÷ 10% = 30 milionów USD
Ale pamiętaj o jednej rzeczy. Nie oznacza to, że firma jest wyceniana na 30 milionów dolarów, zanim uzyska 3 miliony dolarów inwestycji. Dlaczego? To łatwe. Wynika to z faktu, że bilans wykazuje jedynie wzrost wartości gotówki o 3 miliony USD, zwiększając jej wartość o tę samą kwotę.
Różnica między środkami przedpłaconymi a środkami post-money staje się bardzo ważna w sytuacjach, gdy przedsiębiorca ma dobry pomysł, ale mało aktywów.
Obliczanie wyceny przedpieniężnej
Pamiętaj, że wycena przedpłacona firmy następuje przed otrzymaniem jakiegokolwiek finansowania. Ale ta liczba daje inwestorom obraz tego, na co firma byłaby dziś wyceniona. Obliczenie wyceny przedpieniężnej nie jest trudne. Ale wymaga to jeszcze jednego kroku - i dopiero po ustaleniu wyceny po pieniądzu. Oto jak to zrobić:
- Wycena przed pieniądzem = Wycena po pieniądzu - kwota inwestycji
Użyjmy powyższego przykładu, aby wykazać wycenę przedpieniężną. W tym przypadku wycena przedpieniężna wynosi 27 milionów USD. To dlatego, że odejmujemy kwotę inwestycji od wyceny po pieniądzu. Stosując powyższy wzór, obliczamy go jako:
- 30 milionów USD - 3 miliony USD = 27 milionów USD
Znajomość wyceny przedpieniężnej firmy ułatwia określenie jej wartości na akcję. Aby to zrobić, musisz wykonać następujące czynności:
- Wartość na akcję = wycena przedpieniężna ÷ całkowita liczba akcji pozostających w obrocie
