Współczynnik tranzytowy to stawka sekurytyzowanej puli aktywów, takich jak zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką (MBS), która jest „przekazywana” inwestorom po uiszczeniu przez sekurytyzującą korporację opłat za zarządzanie i opłaty gwarancyjne. Stopa przejęcia (znana również jako stopa kuponowa dla MBS) jest niższa niż stopa oprocentowania poszczególnych papierów wartościowych w ramach oferty. Największymi emitentami sekurytyzowanych aktywów są korporacje Sallie Mae, Fannie Mae i Freddie Mac, których gwarancje są wspierane przez rząd USA, co daje im wysoką wiarygodność kredytową.
Rozkładanie współczynnika przenikalności
Stopa przejściowa to odsetki netto, które emitent płaci inwestorom po rozliczeniu wszystkich innych kosztów i opłat. Na przykład w MBS kwota przekazywana inwestorom przechodzi z płatności związanych z hipotekami bazowymi, przez agenta płatności i ostatecznie do inwestora.
Stopa przejściowa i stopa procentowa
Stopa przeszacowania jest zawsze niższa niż średnia stopa procentowa płacona przez pożyczkobiorcę od hipotek zabezpieczających zabezpieczenie. Od zapłaconych odsetek odejmowane są różne opłaty, w tym ogólne opłaty za zarządzanie za przeprowadzanie transakcji i gwarancje związane z zaangażowanymi papierami wartościowymi. Zgodnie z warunkami regulującymi emisję papierów wartościowych opłaty są ustalane jako odsetek wygenerowanych odsetek lub jako stawki ryczałtowe.
Sekurytyzacja pul aktywów zabezpieczonych hipoteką
Wiele instytucji oferujących kredyty hipoteczne przygotowuje i emituje instrumenty finansowe zabezpieczone tymi hipotekami. W czasach stabilności gospodarczej ryzyko związane z inwestowaniem w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką jest niskie w porównaniu do wielu innych opcji inwestycyjnych. Zwrot zrealizowany jako współczynnik przeniesienia jest zwykle uważany za sprawiedliwy ze względu na stopień ryzyka.
Projekcja współczynnika tranzytowego
W wielu przypadkach inwestor może prognozować kwotę zwrotu zrealizowaną na podstawie stopy przeniesienia. Oczywiście mogą pojawić się nieprzewidziane czynniki, które wpływają na wysokość generowanego odsetek netto. Na przykład, jeśli hipoteki zabezpieczone papierami wartościowymi są oprocentowane według zmiennej lub zmiennej stopy procentowej, a nie stałej, zmiany średniej stopy procentowej wpłyną na wysokość zwrotu. Z tego powodu inwestorzy mogą próbować przewidywać wahania stóp procentowych w okresie użytkowania papieru wartościowego i uwzględniać je w przewidywanej stopie procentowej. Proces ten pomaga inwestorowi zdecydować, czy zwrot jest wart stopnia ryzyka związanego z hipotekami bazowymi.
Fannie Mae i Freddie Mac
Kongres stworzył Fannie Mae i Freddie Mac, aby zapewnić płynność, stabilność i przystępność cenową na rynku kredytów hipotecznych. Organizacje zapewniają płynność dla tysięcy banków, oszczędności i pożyczek oraz firm hipotecznych udzielających pożyczek na finansowanie domów.
Fannie Mae i Freddie Mac kupują kredyty hipoteczne od pożyczkodawców i przechowują kredyty hipoteczne w swoich portfelach lub pakują pożyczki w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, które można sprzedać. Pożyczkodawcy wykorzystują zebrane środki pieniężne, sprzedając kredyty hipoteczne, aby zaangażować się w dodatkowe pożyczki. Zakupy organizacji pomagają zapewnić, że osoby kupujące domy i inwestorzy kupujący budynki mieszkalne lub inne domy wielorodzinne mają ciągły zapas pieniędzy hipotecznych.
