Co to jest częściowe odkupienie?
Częściowe wykup to umorzenie lub spłata części obligacji na żądanie (lub umorzenia) przed datą wykupu. Postanowienia dotyczące wezwania do zapłaty (lub przedpłaty) regulują sposób, w jaki obsługiwane są wcześniejsze umorzenia, całkowite lub częściowe.
Wyjaśnienie częściowego wykupu
Obligacje na żądanie są typowe dla emitentów korporacyjnych i komunalnych, którzy chcą mieć możliwość spłaty zadłużenia, jeśli stopy procentowe spadną poniżej stóp procentowych niespłaconych obligacji. Wykup obligacji i emisja nowych obligacji po niższych stopach pozwoli zaoszczędzić pieniądze na wydatkach odsetkowych. W zamian za możliwość odwołania obligacji inwestor obligacji otrzyma nieco wyższą stopę procentową w porównaniu do podobnej obligacji niewymagalnej. Kiedy emitent dzwoni do swoich obligacji, inwestorzy otrzymują cenę połączenia i wszelkie narosłe odsetki do tej pory. Obligacje są często wywoływane według wartości nominalnej, ale czasami są wywoływane z premią do wartości nominalnej. Premia za połączenie to kolejna forma rekompensaty dla inwestora, który musi teraz ponownie zainwestować w warunkach niższych stóp procentowych.
Proces częściowego wykupu
Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy obligacji chcą zachować swoje obligacje o wyższej stopie zwrotu, gdy stopy procentowe spadną. Kiedy ich obligacje zostaną zwołane, oczekują, że będą traktowani uczciwie i nie zostaną wyróżnieni, by się poddać. Zgodnie z Regułą 4340 Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) instytucja finansowa, która kontroluje obligacje na żądanie w imieniu klientów, musi ustanowić i udostępnić na swojej stronie internetowej procedury, zgodnie z którymi przydziela swoim klientom, w sposób uczciwy i bezstronny, papiery wartościowe zostać wykupione lub wybrane zgodnie z wezwaniem w przypadku częściowego wykupu.
Ponadto, jeżeli umorzenie jest korzystne (cena wywoławcza powyżej bieżącej ceny obligacji), żadna strona powiązana instytucji finansowej nie może zostać włączona do puli alokacji, dopóki wszystkie pozycje klientów nie zostaną zaspokojone. Jeśli wykup jest niekorzystny, żadna strona powiązana nie może zostać wykluczona z puli. Mimo że nie jest to wymagane przez FINRA, proces losowania jest preferowaną metodą alokacji, ponieważ jest uważany za uczciwy i bezstronny.
