Co to jest krzywa normalnej wydajności?
Normalna krzywa dochodowości jest krzywą dochodowości, w której krótkoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż długoterminowe instrumenty dłużne o tej samej jakości kredytowej. To daje krzywą dochodowości nachylenie w górę. Jest to najczęściej obserwowany kształt krzywej dochodowości i jest czasami określany jako „dodatnia krzywa dochodowości”.
Analitycy patrzą na nachylenie krzywej dochodowości w poszukiwaniu wskazówek na temat trendów w przyszłych krótkoterminowych stopach procentowych. Kiedy występuje nachylająca się w górę krzywa dochodowości, zazwyczaj oznacza to oczekiwanie na rynkach finansowych wyższych stóp procentowych w przyszłości; nachylona w dół krzywa dochodowości przewiduje niższe stopy procentowe.
Krzywa wydajności
Zrozumienie krzywej normalnej wydajności
Ta krzywa dochodowości jest uważana za „normalną”, ponieważ rynek zwykle oczekuje większej rekompensaty za większe ryzyko. Obligacje długoterminowe są narażone na większe ryzyko, takie jak zmiany stóp procentowych i zwiększona ekspozycja na potencjalne niewykonanie zobowiązania. Ponadto inwestowanie pieniędzy przez długi okres czasu oznacza, że inwestor nie jest w stanie wykorzystać tych pieniędzy w inny sposób, więc inwestor otrzymuje za to rekompensatę w postaci wartości pieniądza w czasie.
Na normalnej krzywej dochodowości nachylenie przesunie się w górę, aby przedstawić wyższe dochody często związane z inwestycjami długoterminowymi. Te wyższe stopy zwrotu rekompensują zwiększone ryzyko zwykle związane z długoterminowymi przedsięwzięciami oraz niższe ryzyko związane z inwestycjami krótkoterminowymi. Kształt tej krzywej jest określany jako normalny, w stosunku do dodatkowo obowiązującego terminu dodatniego, ponieważ reprezentuje oczekiwane przesunięcie rentowności w miarę upływu czasu zapadalności. Najczęściej wiąże się to z dodatnim wzrostem gospodarczym.
Kluczowe dania na wynos
- Normalna krzywa dochodowości to krzywa dochodowości, w której krótkoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż długoterminowe instrumenty dłużne o tej samej jakości kredytowej. Krzywa dochodowości rosnąca w górę sugeruje wzrost stóp procentowych w przyszłości. krzywa przewiduje spadek przyszłych stóp procentowych.
Krzywe wydajności jako wskaźnik
Krzywa dochodowości przedstawia zmiany stóp procentowych związanych z danym papierem wartościowym w oparciu o czas do wykupu. W przeciwieństwie do innych wskaźników krzywa dochodowości nie jest wytwarzana przez pojedynczy podmiot ani rząd. Zamiast tego ustala się go poprzez pomiar wyczucia rynku w tym czasie, często odnosząc się do wiedzy inwestorów, aby pomóc w stworzeniu linii bazowej. Kierunek krzywej dochodowości jest uważany za solidny wskaźnik dotyczący bieżącego kierunku gospodarki.
Inne krzywe wydajności
Krzywe wydajności mogą również pozostać płaskie lub zostać odwrócone. Po pierwsze, płaska krzywa pokazuje, że zwrot z inwestycji krótko- i długoterminowych jest zasadniczo taki sam. Często krzywa ta jest postrzegana jako gospodarka zbliżająca się do recesji, ponieważ lękliwi inwestorzy przeniosą swoje fundusze na opcje o niższym ryzyku, podnosząc cenę i obniżając ogólną rentowność.
Odwrócone krzywe rentowności przedstawiają punkt, w którym stopy krótkoterminowe są bardziej korzystne niż stopy długoterminowe. Jego kształt jest odwrócony w porównaniu do normalnej krzywej dochodowości, reprezentując znaczące zmiany w zachowaniach rynkowych i inwestorów. W tym momencie recesję uważa się na ogół za nieuchronną, jeśli jeszcze nie ma miejsca.
