Co to jest model Bjerksund-Stensland?
Model Bjerksund-Stensland jest modelem wyceny opcji zamkniętej stosowanym do obliczania ceny opcji amerykańskiej. Model Bjerksund-Stensland konkuruje z modelem Blacka-Scholesa, chociaż model Blacka-Scholesa został specjalnie zaprojektowany w celu wyceny opcji europejskich.
Opcje amerykańskie różnią się od opcji europejskich tym, że można je wykonać w dowolnym momencie w okresie obowiązywania umowy, a nie tylko w dniu wygaśnięcia. Ta cecha powinna sprawić, że premia za opcję amerykańską będzie wyższa niż premia za opcję europejską, ponieważ strona sprzedająca opcję jest narażona na ryzyko wykonania opcji przez cały okres obowiązywania umowy.
Zrozumienie modelu Bjerksund-Stensland
Model Bjerksund-Stensland został opracowany w 1993 roku przez Norwegów Pettera Bjerksunda i Gunnara Stenslanda. Jest w stanie wykonać złożone obliczenia szybciej i wydajniej w porównaniu do innych metod. Było to szczególnie ważne, ponieważ komputery w tym czasie były mniej wydajne niż współczesne komputery, a nieefektywne formuły mogły spowolnić obliczenia. Inwestorzy używają tego modelu, aby wygenerować oszacowanie najlepszego czasu na wykonanie opcji amerykańskiej, chociaż nie jest w stanie zapewnić najbardziej optymalnej strategii ćwiczeń ze względu na szacunki, które wykorzystuje w obliczeniach.
Model ten jest stosowany w szczególności do określenia amerykańskiej wartości kupna na wczesnym etapie, kiedy cena instrumentu bazowego osiąga płaską granicę i działa w przypadku opcji amerykańskich, które mają ciągłą dywidendę, stałą stopę dywidendy i dyskretne dywidendy. Bjerksund-Stensland dzieli czas dojrzewania na dwa okresy z płaskimi granicami ćwiczeń - jedna płaska granica dla każdego z dwóch okresów.
Inwestorzy mogą wykorzystywać drzewa dwumianowe i trójmianowe jako alternatywę dla modelu Bjerksund-Stensland. Drzewa są uważane za metody „numeryczne”, natomiast Bjerksund-Stensland za metodę aproksymacyjną. Komputery zazwyczaj są w stanie wykonać obliczenia aproksymacyjne szybciej niż mogą wykonać metody numeryczne.
