Jaka jest bieżąca wartość netto możliwości wzrostu (NPVGO)?
Wartość bieżąca netto możliwości rozwoju (NPVGO) to obliczenie wartości bieżącej netto na akcję wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych związanych z możliwościami wzrostu, takimi jak nowe projekty lub potencjalne przejęcia. Bieżąca wartość netto szans rozwoju jest wykorzystywana do określenia wartości wewnętrznej na akcję tych możliwości wzrostu w celu ustalenia, ile z nich określa bieżąca wartość firmy na akcję.
NPVGO oblicza się, przyjmując prognozowany napływ środków pieniężnych, zdyskontowany kosztem kapitału firmy, pomniejszonym o początkową inwestycję lub cenę zakupu projektu lub aktywów.
Zrozumienie wartości bieżącej netto
Zrozumienie bieżącej wartości netto możliwości wzrostu (NPVGO)
Cenę akcji spółki można traktować jako wartość bieżących i przyszłych zysków na akcję zdyskontowanych kosztem kapitału spółki. Korzystając z modelu dyskontowania dywidend, NPVGO można wykorzystać do podzielenia tej wartości na część wynikającą z jej bieżących dochodów i część wynikającą z jej zysków z przyszłych możliwości wzrostu. Dyskontowanie bieżącego zysku na akcję przez koszt kapitału da wartość na akcję bieżącego zysku spółki. Dyskontowanie przepływów pieniężnych oczekiwanych z okazji wzrostu da wartość na akcję dzięki tym możliwościom wzrostu.
W ten sposób NPVGO można wykorzystać do ustalenia wartości przyrostowej nabycia lub nowego projektu. Można go wykorzystać do negocjacji ceny przejęcia lub ustalenia jakiejkolwiek wartości, jaką rynek może przypisać przyszłemu rozwojowi tej firmy.
Jednak NPVGO opiera się na prognozach, dlatego ważne jest, aby analitycy wykluczyli z tych prognoz niestandardowe przepływy pieniężne, takie jak zysk oparty na operacjach zaniechanych lub zysk oparty na operacjach jednorazowych. W przeciwnym razie występy mogą być przekrzywione. Dokładne prognozy są konieczne, ponieważ mogą mieć tak duży wpływ na podejmowanie kluczowych decyzji biznesowych.
Ponadto proces ustalania, czy NPVGO jest wysoki, czy niski, musi zostać podjęty w kontekście branżowym. Technologia, kapitał i inne czynniki, które wpływają na obliczanie NPVGO konkretnej firmy, będą zależeć od sektora, w którym działa. Wyceny są zwykle bardzo specyficzne dla branży i przy obliczaniu NPVGO należy wziąć pod uwagę standardy branżowe.
Przykład bieżącej wartości netto możliwości wzrostu (NPVGO)
Załóżmy na przykład, że wewnętrzna wartość akcji spółki wynosi 64, 17 USD. Jeśli koszt kapitału spółki wynosi 12%, a zysk na akcję to 5 USD, wówczas wartość tych bieżących zysków wynosi 5 USD /.12 = 41, 67 USD.
Jeśli oczekiwany zysk na akcję z przyszłych możliwości wzrostu wynosi 0, 90 USD, a stopa wzrostu (g) wynosi 8%, wówczas wartość tych zarobków wynosi 0, 90 USD / (. 12 - 0, 08) = 22, 50 USD.
Rzeczywistą wartością na akcję spółki jest wartość na akcję wynikająca z bieżących zysków oraz wartość wynikająca z możliwości przyszłego wzrostu: 41, 67 USD + 22, 50 USD = 64, 17 USD.
