Co to jest ujemna para przenoszenia?
Negatywna para bilansowa to strategia handlowa na rynku walutowym (forex), w której inwestor pożycza pieniądze w walucie o wysokim oprocentowaniu i inwestuje je w walutę o niskim oprocentowaniu.
W tym scenariuszu status quo nie sprzyja handlowcowi. Wynika to z faktu, że kwota odsetek, które muszą zapłacić, aby utrzymać pozycję, przekracza ich dochód z odsetek. Dlatego inwestor zainicjuje tę pozycję tylko wtedy, gdy będzie uparty w walucie o niskim oprocentowaniu, wierząc, że zyska na wartości w stosunku do waluty o wysokim oprocentowaniu.
Negatywna para przenoszenia jest również znana jako handel ujemnym przeniesieniem. Jako taki jest przeciwieństwem dodatniej pary przenoszenia, która jest również znana po prostu jako transakcja przenoszenia.
Kluczowe dania na wynos
- Negatywna para przenoszenia to transakcja na rynku Forex, która polega na spekulowaniu na temat oczekiwanej aprecjacji waluty o wysokim oprocentowaniu. Jest to przeciwieństwo dodatniej wymiany handlowej, która jest bardziej znana. Negatywne pary przenoszenia obejmują zaciąganie ujemnej pozycji przepływów pieniężnych netto, podczas gdy w przypadku transakcji typu carry carry sytuacja jest odwrotna.
Zrozumienie ujemnych par przenoszenia
Negatywna para przenoszenia to strategia handlu na rynku Forex, która ma na celu wykorzystanie różnic w kursie wymiany i stopach procentowych związanych z różnymi walutami. Jest to odwrotność bardziej popularnej strategii carry trade.
Aby zainicjować ujemną parę przenoszenia, trader pożyczy pieniądze w walucie, w której stopy procentowe są wysokie, a następnie zainwestuje te pieniądze w inną walutę, w której stopy procentowe są niskie. Oznacza to, że po zainicjowaniu pozycji inwestor faktycznie ponosi ujemne przepływy pieniężne, ponieważ ich koszty odsetkowe przekraczają przychody odsetkowe. Natomiast tradycyjny handel typu carry trade obejmuje odwrotną transakcję: zaciąganie pożyczek w walucie o niskim oprocentowaniu i inwestowanie w walutę o wysokim oprocentowaniu, aby wygenerować dodatnie przepływy pieniężne netto pierwszego dnia.
Inwestor zainicjuje tę transakcję tylko wtedy, gdy uważa, że niskooprocentowana waluta, w którą inwestuje, zyska na wartości w stosunku do waluty o wysokim oprocentowaniu, w której zaciąga pożyczkę. W takim scenariuszu inwestor odniesie zysk, gdy odwróci pierwotny obrót: sprzedając walutę, w którą zainwestował, w zamian za pożyczoną walutę, a następnie spłacając swój dług i pokrywając zyski z transakcji. Oczywiście ten potencjalny zysk musiałby przekroczyć koszt płatności odsetkowych dokonywanych przez cały okres inwestycji, aby cała transakcja zakończyła się sukcesem.
Przykład negatywnej pary przenoszenia w świecie rzeczywistym
Aby to zilustrować, załóżmy, że jesteś traderem forex, który bacznie obserwuje globalny rynek walutowy. Zauważasz, że istnieje kurs wymiany 1: 1 między krajem X i krajem Y, a stopy procentowe w kraju X wynoszą 4%, w porównaniu do 8% w kraju Y. Uważasz również, że Xs, waluta kraju X, będzie prawdopodobnie docenią w stosunku do Y, waluty kraju Y.
Mając to na uwadze, decydujesz się ustrukturyzować pozycję, dzięki której możesz czerpać zyski z oczekiwanego wzrostu wartości X względem Y. Aby to osiągnąć, zacznij od pożyczki 100 000 Ys. Ponieważ ich oprocentowanie wynosi 8%, musisz płacić 8000 Y rocznie z odsetkami.
Następnym krokiem jest zainwestowanie tych pieniędzy w Xs. Ponieważ mają kurs wymiany 1: 1, sprzedajesz 100 000 Y i otrzymujesz 100 000 X. Ponieważ oprocentowanie X wynosi 4%, otrzymujesz 4000 X rocznie. Dlatego twoja pozycja przepływów pieniężnych netto po zainicjowaniu transakcji wynosi -4, 000 Ys rocznie (4000 Xs Dochód odsetkowych - 8000 Ys Odsetek, przy założeniu kursu wymiany 1: 1).
W ciągu następnego roku Twoja prognoza się sprawdzi, a X zyska 50% w stosunku do Y. Dlatego możesz sprzedać 100 000 X w zamian za 150 000 Y. Następnie spłacasz pożyczkę w wysokości 100 000 Ys. Po odjęciu kosztów odsetek netto w wysokości 4 000 Ys, zyski z transakcji wynoszą 46 000 Y (150 000 Y - 100 000 Y pożyczki - 4 000 Y Koszty odsetkowe netto).
Oczywiście, gdyby X nie docenił w stosunku do Y, straciłbyś co najmniej tyle, ile koszt odsetek netto. Gdyby zamiast tego X stracił na wartości w stosunku do Y, twoje straty mogłyby wzrosnąć znacznie wyżej.
