Co to jest ważona średnia ważona?
Wąska średnia ważona to przepis zapobiegający rozmyciu stosowany w celu zapewnienia inwestorom nie podlegają karze, gdy spółki otrzymują dodatkowe finansowanie lub emitują nowe akcje. Przy ustalaniu nowej średniej ważonej ceny starych akcji uwzględnia się jedynie całkowitą liczbę pozostałych akcji uprzywilejowanych.
Kluczowe dania na wynos
- Wąska średnia ważona to przepis zapobiegający rozmyciu stosowany w celu zapewnienia inwestorom nie są karane, gdy spółki emitują nowe akcje. Przy ustalaniu nowej średniej ważonej ceny starych akcji uwzględnia się jedynie całkowitą liczbę pozostałych akcji uprzywilejowanych. Opcje, warendy i akcje, które można emitować w ramach pul motywacyjnych akcji, są zazwyczaj wykluczane z wąskiej wagi ważonej średni. Wąski Średnia ważona może być częścią wynegocjowanych warunków dla późniejszych rund finansowania spółki, ponieważ emitowanych jest więcej akcji i wzrasta wycena.
Zrozumienie ważonej średniej ważonej
Rozcieńczanie występuje, gdy firma emituje nowe akcje w celu pozyskania kapitału. Gdy liczba akcji pozostających w obrocie wzrasta, każdy istniejący akcjonariusz kończy działalność posiadanie mniejszego lub rozwodnionego odsetka firmy, co czyni każdą akcję mniej wartościową.
Przepisy zapobiegające rozcieńczaniu, takie jak wąska średnia ważona, pomagają temu zapobiec. Jeżeli firma sprzedaje więcej akcji po niższej cenie, rezerwa na zabezpieczenie przed rozwodnieniem dokona korekty w dół ceny konwersji zamiennych papierów wartościowych. W związku z tym po konwersji dotychczasowi inwestorzy otrzymaliby więcej akcji spółki, co umożliwiłoby im utrzymanie pierwotnego udziału w spółce jako procentu akcji spółki.
Wąski Średnia ważona może być aspektem wynegocjowanych warunków dla późniejszych rund finansowania funduszu venture capital, ponieważ emituje się więcej akcji i rosną wyceny. Ma to na celu ochronę udziałów własnościowych, które zostały przyznane wczesnym akcjonariuszom, ponieważ więcej rund finansowania może jeszcze bardziej osłabić akcje i potencjalnie osłabić ich własność w spółce.
Wąska średnia ważona vs. szeroka średnia ważona
Istnieją dwa rodzaje średniej ważonej ochrony przeciw rozcieńczeniu: szeroka i wąska. Różnią się między sobą rodzajami udziałów, które biorą pod uwagę - szerokie, jak sama nazwa wskazuje, jest bardziej wszechstronne niż wersja wąska.
Szeroko zakrojona średnia ważona dotyczy wszystkich wcześniej wyemitowanych i obecnie emitowanych akcji. Z drugiej strony wąska średnia ważona uwzględnia tylko wszystkie zamienne akcje uprzywilejowane lub wspólne akcje uprzywilejowane zwykłe, które są zamienne na określoną serię.
Opcje, warranty i akcje, które można emitować w ramach puli motywacyjnej akcji, są zazwyczaj wyłączone z wąskiej średniej ważonej. Na przykład, jeśli firma posiada plan własności akcji pracowniczych (ESOP), a pierwsi pracownicy otrzymali opcje, te ekwiwalenty akcji nie zostaną uwzględnione w średniej ważonej.
Różnica wynikająca z tej średniej ważonej zależy od względnej ceny i wielkości rozwodnionego finansowania oraz całkowitej liczby zaległych akcji zwykłych i uprzywilejowanych.
Wpływ włączenia dodatkowych udziałów w formułę opartą na zasadzie szerokiej podstawy zmniejsza wielkość korekty przeciwdziałającej rozwodnieniu, przyznawanej posiadaczom preferowanych akcji w porównaniu z formułą opartą na wąskiej podstawie. Dzięki wąskiej podstawie średniej ważonej liczba dodatkowych akcji wydawanych posiadaczom akcji uprzywilejowanych po konwersji jest większa niż ilość wydawana posiadaczom akcji uprzywilejowanych przy użyciu średniej ważonej formuły.
Obliczanie średniej ważonej opartej na wartościach wąskich
Wzór na wąską średnią ważoną można wyrazić w następujący sposób: Cena emisyjna za akcję dla rundy x
W takim przypadku wspólna zaległa kwota odnosi się tylko do akcji uprzywilejowanych z korygowanej serii.
Zalety i wady wąskiej średniej ważonej
Wąska średnia ważona jest zrozumiała popularna wśród pierwszych inwestorów posiadających zamienne akcje uprzywilejowane. Czasami niektórzy potencjalni sponsorzy mogą nawet wymagać uwzględnienia takich rezerw przed dokonaniem inwestycji, ponieważ zdają sobie sprawę, że w przyszłości może się pojawić kilka różnych rund finansowania.
Jednak firmy nie zawsze są skłonne oferować ochronę ryzyka na akcjach. W wielu przypadkach mogą odmówić przyznania praw do ochrony przed rozwodnieniem, aby uniknąć ograniczenia zainteresowania inwestorów kolejnymi rundami finansowania i zwiększyć szanse na osiągnięcie długoterminowego sukcesu firmy.
