Co to jest spread obligacji komunalnych? (TŁUM)
Spread między gminami a obligacjami (MOB) odnosi się do różnicy między rentownością obligacji komunalnych lub komunalnych a obligacjami skarbowymi o tym samym czasie do wykupu.
Spread MOB jest czasem wykorzystywany do określania strategii podatkowych. Na spread MOB wpływ mają stopy procentowe oraz status zwolnienia z podatku obligacji komunalnych lub skarbowych.
Zrozumienie spreadu między gminami i obligacjami (MOB)
Spread między gminami a obligacjami (MOB) wyraża zależność między rentownościami indeksu obligacji komunalnych a rentownościami obligacji skarbowych (obligacji skarbowych).
- Komunalne odnosi się do komunalnej umowy obligacji, obligacje odnoszą się do umowy obligacji skarbowych. Spread oznacza różnicę między tymi dwoma umowami.
Spread wzrasta, gdy powiększy się różnica między umową o obligacje komunalne a umową o obligacje skarbowe. To poszerzenie ma miejsce, gdy rentowność kontraktu komunalnego rośnie szybciej niż kontrakty na obligacje skarbowe. Spread zmniejsza się, gdy zwrot kontraktu na obligacje skarbowe rośnie szybciej niż indeks gminny.
Większość obliczeń spreadu MOB faktycznie wykorzystuje dochód ukryty w cenach kontraktów futures na obligacje komunalne i obligacje skarbowe notowane w Chicago Board of Trade (CBOT). Spread MOB to głównie porównanie różnicy stóp procentowych między długiem rządu federalnego lub Treasuries a długiem państwowym i gminnym.
Obligacje komunalne nie podlegają opodatkowaniu, a obligacje skarbowe podlegają opodatkowaniu na poziomie federalnym. Różnica ta tworzy różnicę w ich rzeczywistych zyskach, nawet jeśli zarabiają przy tej samej stopie procentowej. Zakładając, że oba produkty otrzymują tę samą stawkę, obligacje komunalne zwrócą więcej inwestorowi, ponieważ nie są opodatkowane, w przypadku gdy dochody z obligacji skarbowych są.
Stopy procentowe i spread obligacji komunalnych
Stopy procentowe wpływają na spread MOB na obligacje na kilka sposobów. Indeks gmin jest indeksem obligacji komunalnych, które są regularnie zmieniane w celu włączenia nowych obligacji komunalnych i usunięcia starszych. Skład indeksu określa wpływ stopy procentowej na indeks. Różne kombinacje różnych obligacji komunalnych będą bardziej reagować na stopy procentowe niż inne.
Kontrakt skarbowy śledzi cenę jednej 30-letniej obligacji skarbowej.
Większość obligacji komunalnych jest na żądanie, a obligacji skarbowych nie na żądanie. Kiedy stopy procentowe rosną, obligacje na żądanie osiągają lepsze wyniki niż obligacje nie na żądanie, a MOB się poszerza. Jednak gdy stopy procentowe spadają, obligacje nie do wyliczenia przewyższają obligacje do wykupu, a spread zmniejsza się.
Handlowcy wykorzystują te różnice w statusie podlegającym opodatkowaniu i niepodlegającemu opodatkowaniu wraz ze statusem wymagalnym i niepodlegającym odliczeniu, aby zająć pozycję w obligacjach komunalnych i skarbowych.
