Co to są przydziały kredytów hipotecznych
Alokacja kredytów hipotecznych jest krokiem w rozliczeniu transakcji, które zostaną ogłoszone, na papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Przy zleceniu sprzedawca przekazuje kupującemu dokładne szczegóły dotyczące pożyczek, które stanowią bazową pulę obrotu papierami wartościowymi.
PRZEŁAMANIE Przydziałów hipotecznych
Alokacja kredytów hipotecznych to proces, w ramach którego sprzedawca papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) wyszczególnia kredyty składające się na papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynku, który ma zostać ogłoszony (TBA). Około 90 procent Freddie Mac, Fannie Mae i Ginnie Mac przekazuje papiery wartościowe na rynku TBA. Handel ten sprawia, że jest to najważniejszy rynek wtórny hipotecznych papierów wartościowych. Jest drugim co do wielkości rynkiem amerykańskim pod względem wolumenu obrotu przy stałym dochodzie i podlega regulacjom przez Securities Industry and Financial Markets Association, znanym jako SIFMA.
Kiedy kupujący i sprzedawca zgadzają się na transakcję TBA, zasadniczo zgadzają się na warunki umowy. Strony zgadzają się co do emitenta, terminu zapadalności, kuponu, ceny i kwot nominalnych zbywanych papierów wartościowych. Poza tymi kryteriami pożyczki bazowe uważa się za zamienne. Ta wymienność ułatwia handel i płynność na rynku wtórnym. Kupujący i sprzedający uzgadniają również datę rozliczenia transakcji. Dwa dni przed rozliczeniem, w dniu powiadomienia lub 48-godzinnym dniu, sprzedawca powiadamia kupującego o dokładnej puli papierów wartościowych, które zostały zawarte. Przypisanie określonych hipotek do papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu następuje w tym okresie przed dostawą. Ten krok jest znany jako przydział kredytów hipotecznych.
Wytyczne dotyczące przydziału kredytów hipotecznych i transakcje inne niż TBA
Alokacja podlega ograniczeniom wariancji nałożonym przez Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA). Ograniczenie to jest środkiem zapewniającym zamienność bazowych hipotek i wynosi 0, 01 procent na 1 milion USD w obligacjach.
Kredyty hipoteczne, które zostaną dostarczone w dniu rozliczenia, muszą spełniać uzgodniony obrót w granicach tego wymogu. W przeszłości ograniczenia wariancji były łagodniejsze i pozwalały handlowcom na arbitraż przy przydzielaniu hipotek w dniu powiadomienia. Ponieważ SIFMA zaostrzyła limity odchyleń, jest to mniej powszechne. Zaawansowane oprogramowanie pozwoliło traderom spełnić surowsze wytyczne dotyczące wariancji.
Handlowcy, którzy chcą uniknąć procesu alokacji, mogą umieszczać transakcje inne niż TBA na określonym rynku puli. W tych transakcjach kupujący i sprzedający zgadzają się handlować poszczególnymi pulami kredytów hipotecznych i nie jest wymagana kolejna alokacja. Pożyczki sprzedawane na tym rynku zazwyczaj należą do klas, które nie spełniają definicji standardowych pożyczek SIFMA. Wśród nich mogą być kredyty wyłącznie oprocentowane, 40-letnie hipoteki lub kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu.
