Co to jest Max Pain
Maksymalny ból lub maksymalna cena bólu to cena wykonania z najbardziej otwartymi umowami kupna i sprzedaży - oraz cena, po której akcje spowodowałyby straty finansowe dla największej liczby posiadaczy opcji w momencie wygaśnięcia.
Termin maksymalny ból wywodzi się z teorii maksymalnego bólu, która stwierdza, że większość handlowców, którzy kupują i utrzymują kontrakty opcji do momentu wygaśnięcia, stracą pieniądze. Zgodnie z teorią wynika to z tendencji do wzrostu ceny akcji bazowej w kierunku jej „maksymalnej ceny za ból” - ceny, w której największa liczba opcji (wyrażona w dolarach) wygasa bezwartościowo.
Podstawy Max Pain
Teoria maksymalnego bólu mówi, że autorzy opcji zabezpieczą napisane przez siebie kontrakty. W przypadku animatora rynku zabezpieczanie odbywa się w celu zachowania neutralności akcji. Rozważ pozycję animatora rynku, jeśli musi napisać umowę opcyjną, nie chcąc pozycji w akcjach.
W miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia opcji wystawcy opcji będą próbować kupować lub sprzedawać akcje, aby doprowadzić cenę do opłacalnej dla nich ceny zamknięcia lub przynajmniej zabezpieczyć wypłaty na rzecz posiadaczy opcji. Autorzy połączeń sprzedają akcje, aby obniżyć cenę akcji, a właściciele Put kupują akcje, aby zwiększyć cenę akcji. Gdzieś pośrodku istnieje maksymalna cena wykonania bólu.
Wymieniono około 60% opcji, 30% opcji wygasa bezwartościowo, a 10% opcji zostaje zrealizowanych. Maksymalny ból to moment, w którym właściciele opcji (kupujący) odczuwają „maksymalny ból” lub mogą stracić najwięcej pieniędzy. Z drugiej strony sprzedawcy opcji mogą znieść najwięcej nagród.
Teoria maksymalnego bólu jest kontrowersyjna. Krytycy teorii są podzieleni, czy tendencja ceny akcji bazowej w kierunku maksymalnej ceny uderzenia bólu jest kwestią przypadku, czy przypadkiem manipulacji na rynku.
Obliczanie maksymalnego bólu
Maksymalny ból jest prostym, ale czasochłonnym obliczeniem. Zasadniczo jest to suma niespłaconej wartości put i call każdej ceny wykonania w pieniądzu.
Za każdą cenę wykonania w opcji pieniężnej dla opcji put i połączeń:
- Znajdź różnicę między ceną akcji a ceną wykonania Mnóż wynik przez otwarte zainteresowanie tym strajkiem Dodaj razem wartość dolara dla sprzedaży i zadzwoń przy tym strike Powtórz dla każdej ceny wykonania Znajdź cenę wykonania o najwyższej wartości. Cena ta odpowiada maksymalnej cenie bólu.
Ponieważ maksymalna cena bólu może zmieniać się codziennie, jeśli nie z godziny na godzinę, użycie jej jako narzędzia handlowego nie jest łatwe. Jednak czasami warto zauważyć, kiedy istnieje duża różnica między bieżącą ceną akcji a maksymalną ceną bólu. Może istnieć tendencja do zbliżania się stada do maksymalnego bólu, ale efekty mogą nie być znaczące, dopóki nie upłynie termin przydatności.
Kluczowe dania na wynos
- Teoria maksymalnego bólu mówi, że cena opcji zbliża się do maksymalnej ceny bólu, w niektórych przypadkach równej cenie wykonania opcji, co powoduje, że maksymalna liczba opcji wygasa bezwartościowo. Jury wciąż zastanawia się, czy maksymalna cena zakupu jest skuteczną strategią handlu opcjami.
Przykład maksymalnego bólu
Załóżmy, że opcje na akcje ABC są wyceniane po cenie wykonania wynoszącej 48 USD. Istnieje jednak znaczne otwarte zainteresowanie opcjami ABC po cenach wykonania 51 USD i 52 USD. Wtedy maksymalna cena bólu ustabilizuje się na jednej z tych dwóch wartości, ponieważ spowoduje to, że maksymalna liczba opcji ABC wygasa bezwartościowo.
