Co to jest niedopasowanie dojrzałości?
Niedopasowanie terminu zapadalności może odnosić się do sytuacji, w których istnieje rozbieżność między aktywami krótkoterminowymi spółki a jej zobowiązaniami krótkoterminowymi. Krótko mówiąc, niedopasowanie występuje, gdy istnieje więcej zobowiązań niż aktywów. Niedopasowanie terminów zapadalności może również mieć miejsce, gdy instrument zabezpieczający i terminy zapadalności aktywów bazowych są niedopasowane. W związku z tym niedopasowanie terminów zapadalności może być również określane jako niedopasowanie pasywów i zobowiązań.
Kluczowe dania na wynos
- Niedopasowanie terminów zapadalności może odnosić się do sytuacji, w których zobowiązania krótkoterminowe firmy są czymś więcej niż jej aktywami krótkoterminowymi. Niedopasowania terminów zapadalności są widoczne w bilansie firmy i mogą rzucić światło na jej płynność. Niedopasowania terminów zapadalności często oznaczają nieefektywne wykorzystanie aktywów przez spółkę. instrument zabezpieczający i terminy zapadalności aktywów bazowych są niedopasowane, mogą również wystąpić niedopasowania terminów zapadalności.
Zrozumienie niedopasowania terminów zapadalności
Termin niedopasowanie terminu zapadalności zwykle odnosi się do sytuacji związanych z bilansem spółki. Firma nie może wywiązać się ze swoich zobowiązań finansowych, jeżeli jej zobowiązania krótkoterminowe przewyższają jej aktywa krótkoterminowe. Niedopasowanie występuje również wtedy, gdy istnieje znacznie więcej aktywów krótkoterminowych w porównaniu do aktywów średnio- i długoterminowych. Niedopasowania terminów zapadalności mogą rzucić światło na płynność firmy, ponieważ pokazują, w jaki sposób organizuje termin zapadalności aktywów i zobowiązań. Mogą również oznaczać, że firma nie wykorzystuje swoich aktywów w sposób efektywny, co może doprowadzić do ograniczenia płynności.
Dokładne dopasowanie terminów wymagalności - takich jak przepływy pieniężne z aktywów w celu spłaty wymagalnych zobowiązań - jest czasem niepraktyczne i niekoniecznie pożądane. W przypadku banku, który wymaga spreadu dla rentowności, zaciąganie krótkoterminowych pożyczek od deponentów i pożyczanie długoterminowe przy wyższej stopie procentowej generuje marżę odsetkową netto dla zysków.
Firmy finansowe mogą korzystać z niedopasowania terminów zapadalności, gdy pożyczają od krótkoterminowych deponentów i pożyczają długoterminowo przy wyższych stopach procentowych, co może prowadzić do wyższych marż zysku.
Niedopasowanie może również mieć miejsce w zabezpieczaniu. Dzieje się tak, gdy termin zapadalności instrumentu bazowego nie pasuje do instrumentu zabezpieczającego, tworząc w ten sposób niedoskonałe zabezpieczenie. Na przykład niedopasowanie występuje, gdy obligacja bazowa w przyszłej obligacji dojrzewa za trzy miesiące.
Uwagi specjalne
Harmonogramy zapadalności pożyczek lub zobowiązań muszą być ściśle monitorowane przez dyrektorów finansowych lub skarbników firmy. O ile jest to rozsądne, podejmą próbę dopasowania oczekiwanych przepływów pieniężnych firmy do przyszłych zobowiązań płatniczych z tytułu pożyczek, leasingu i zobowiązań emerytalnych. Bank nie przejmie zbyt wiele środków na finansowanie krótkoterminowe - zobowiązań wobec deponentów - na finansowanie długoterminowych kredytów hipotecznych lub aktywów bankowych. Podobnie towarzystwo ubezpieczeniowe nie będzie inwestować w zbyt wiele krótkoterminowych papierów wartościowych o stałym dochodzie, aby zaspokoić przyszłe wypłaty, lub biuro skarbnika miasta lub państwa również nie zainwestuje w zbyt wiele krótkoterminowych papierów wartościowych, aby przygotować się na długoterminowe wypłaty emerytur.
W szerszym znaczeniu firma niefinansowa ponosi również ryzyko niedopasowania terminów zapadalności, jeśli na przykład pożyczy krótkoterminową pożyczkę na projekt lub wydatki inwestycyjne, które nie wygenerują przepływów pieniężnych w późniejszym roku. Wykonawca infrastruktury, który zaciągnie pożyczkę z pięcioletnim terminem zapadalności, stworzy ryzyko niedopasowania terminów zapadalności, jeśli przepływy pieniężne z projektu rozpoczną się za 10 lat.
Wady niedopasowania terminów zapadalności
Firmy, które zaciągają duże pożyczki, muszą pamiętać o swoich harmonogramach zapadalności, co ilustruje poniższy przykład. W obliczu krótkoterminowych terminów zapadalności w 2018 r. I 2020 r. W przypadku dwóch banknotów Senior Secured Second Lien, zmagających się z budową domu K. Hovnanian Enterprises wyemitował zabezpieczone obligacje Senior Notes w 2017 r. Te obligacje miały terminy zapadalności w 2022 i 2024 r. Na spłatę banknotów o krótszych terminach zapadalności. Działanie to uznano za konieczne, ponieważ spółka uznała, że nie wygeneruje wystarczającej ilości środków pieniężnych na pokrycie zobowiązań w latach 2018 i 2020 i musiała się do tego zastosować, aby złagodzić problem wynikający z początkowego niedopasowania terminu zapadalności.
