Ruchy rynkowe
Indeks S&P 500 (SPX) i indeks Nasdaq 100 (NDX) spadły dziś podczas najbardziej znaczącego poziomu sprzedaży od ponad miesiąca. Pomimo tych ruchów indeksy pokazały wystarczającą liczbę zakupów, aby zbliżyć się do górnej połowy dzisiejszego zakresu handlowego. Jest to bardziej prawdopodobny sygnał uparty, ponieważ pokazuje, że inwestorzy są gotowi wkroczyć i wykupić teraz dowolny dip.
Jednak subtelny nurt niepokoju narasta na rynkach opcji, na których wskaźnik zmienności CBOE (VIX) zaczął wykazywać załamanie normalnego wzoru odwrotnej korelacji. Poniższy wykres pokazuje, że VIX zwykle utrzymuje ścisłą odwrotną korelację z SPX, ale w rzadkich przypadkach, gdy korelacja wydaje się zmniejszać lub całkowicie odwracać, wydarzenie staje się znaczącym wskaźnikiem czasu, od którego rynek może odwrócić swój bieg w ciągu krótkoterminowo.
Obecny odczyt tej korelacji jest w rzeczywistości znacznie wyższy niż normalnie. (Kliknij wykres, aby zobaczyć powiększoną wersję grafiki.) Może to zwiastować przedłużoną wyprzedaż w niezbyt odległej przyszłości.
Rynki obligacji nie martwią się niestabilnością rynku akcji
Gdyby rynek miał mieć dłuższy okres, w którym ceny spadały, a inwestorzy sprzedawali więcej niż kupując, dobrze byłoby mieć pewne wskazówki, czy może to zmienić się w prawdziwy rynek niedźwiedzi, czy nie. Spadek o 20%, który wykazały główne indeksy pod koniec ubiegłego roku, mógł łatwo doprowadzić do znacznego spadku rynku - zamiast tego stworzył jedną z najlepszych okazji zakupowych dekady.
Chociaż żaden wskaźnik nie wywołuje perfekcyjnego obrotu każdego rynku, profesjonalni analitycy zgadzają się, że wskazania międzyrynkowe zwykle poprzedzają takie obroty częściej niż nie. W takich okolicznościach, jakie obserwujemy na rynku akcji, przydatne staje się sprawdzenie, jakie alternatywy mają inwestorzy i gdzie mogliby wziąć swoje pieniądze, gdyby akcje stały się rozczarowaniem. Dotyczy to rynków obligacji i metali szlachetnych.
Interesującą analizę rynków obligacji można zaobserwować, obserwując stopień korelacji między cenami obligacji monitorowanymi przez ETF (TLT) 20-letnich obligacji skarbowych iShares a stopami procentowymi monitorowanymi przez 10-letni CBOE Index Treasury Note Yield Index (TNX). Oczekuje się, że te dwa instrumenty będą odwrotnie skorelowane. Gdy odbiegają od tej odwrotnej korelacji, staje się potencjalnym wskaźnikiem zmiany (patrz obszary zaznaczone na mapie). Obecny poziom reprezentuje wyjątkowo ścisłą odwrotną korelację, więc rynki obligacji nie będą w najbliższym czasie skłonne do zmiany trendu spadkowego na wzrostowy.
