Co to jest obligacja skarbowa?
Obligacja podatna na zabezpieczenie jest zabezpieczona przez fundusz, który odkłada pieniądze, aby zapewnić, że emitent zgodnie z obietnicą spłaci kapitał i odsetki. Firmy są zobowiązane do ujawnienia swoich zobowiązań z tytułu obligacji skarbowych poprzez swoje sprawozdania finansowe i prospekt emisyjny. Ponieważ emitenci przeznaczają pieniądze w swoim funduszu tonącym na spłatę należnych pieniędzy na podstawie wartości nominalnej obligacji, jeżeli stopy procentowe spadną poniżej nominalnej stopy obligacji, spółka może spłacić całość lub część należnej kwoty i zrefinansować pozostałe saldo.
Objaśniające obligacje skarbowe
Przedsiębiorstwa i gminy mogą tworzyć tonące fundusze na spłatę obligacji w ratach i zmniejszanie płatności odsetek jako sposób oszczędzania pieniędzy. Na przykład korporacja A emituje obligacje o wartości 20 mln USD z terminem zapadalności 20 lat. Firma tworzy 20-milionowy fundusz tonący i harmonogram połączeń na następne 20 lat. W dniu rocznicy emisji każdej obligacji firma wycofuje 1 milion USD z tonącego funduszu i wzywa 5% swoich obligacji. Ponieważ tonący fundusz zwiększa stabilność procesu spłaty, agencje ratingowe oceniają obligacje jako AAA i obniżają stopę procentową z 6, 3% do 6%. Korporacja oszczędza 120 000 USD na spłatę odsetek przez pierwszy rok, a potem dodatkowe pieniądze.
Zwiększona ochrona spłat oferowana przez tonące fundusze jest atrakcyjna dla inwestorów poszukujących większej stabilności. Inwestorzy mogą jednak mieć obawy dotyczące wykupu obligacji przed terminem zapadalności, ponieważ inwestorzy mogą stracić dochód z odsetek.
Wydajność do przeciętnego życia
Ponieważ obligacje podatne zazwyczaj mają krótszy czas trwania niż terminy ich wykupu, inwestorzy mogą obliczyć rentowność obligacji do średniego okresu życia przy podejmowaniu decyzji o zakupie obligacji podatnych na spłatę. Stopa zwrotu z przeciętnego okresu życia uwzględnia czas, jaki obligacja może mieć przed wycofaniem, oraz jaki dochód może osiągnąć inwestor. Rentowność średniego okresu życia jest również ważna, gdy obligacje z tonącymi funduszami są notowane poniżej wartości nominalnej, ponieważ odkup obligacji zapewnia nieco stabilność cen.
Przykład obligacji podatnej na zatapianie
W marcu 2016 r. Empresa Mocambicana de Atum SA lub Ematum, państwowa spółka zajmująca się połowem tuńczyka w Mozambiku, zwróciła się o zamianę 773, 5 mln USD obligacji zamiennych na długoterminowe papiery wartościowe w celu zmniejszenia rocznych wydatków odsetkowych. Rentowności obligacji spadły o 2, 4%, a ceny wzrosły o 4, 9%. Rząd ponownie wyemitował obligacje z terminem zapadalności w 2023 r., Trzy lata później niż termin wykupu obligacji wycofanych.
Po dokonaniu przez Ematum spłat kapitału i odsetek firma spodziewała się posiadania 697 milionów USD w postaci obligacji, co skutkowało dodatnią amortyzacją. Jednak firma Standard & Poor's postrzegała restrukturyzację i przedłużenie terminu zapadalności w sposób podobny do niewykonania zobowiązania i oczekiwała obniżenia ratingu kredytowego B obligacji.
