Dla przypadkowego obserwatora branża ubezpieczeń na życie może wydawać się nieco tajemnicza. Firma oczywiście nie jest w stanie przewidzieć, kiedy będzie musiała wypłacić świadczenie z tytułu śmierci związane z polisą. Jednak - prawie niezmiennie wydaje się - przewoźnik bierze wystarczający dochód, aby dotrzymać swoich obietnic i uzyskać niezły zysk.
Gdy dowiadujemy się więcej o tym, jak działa ubezpieczenie, zagadka ta zaczyna zanikać. W rzeczywistości przemysł jest bardziej nauką niż sztuką. Korzystając ze statystyk, dostawcy są w stanie przyjąć wyrafinowane założenia dotyczące tego, ile powinni obciążyć cię w celu wypełnienia swoich zobowiązań zarówno wobec ubezpieczających, jak i akcjonariuszy. Firmy inwestują również wpływy w różne papiery wartościowe, które stanowią dodatkowe źródło zysków.
Znaczenie statystyki
Podstawowy sposób zarabiania pieniędzy przez firmy ubezpieczeniowe jest dość prosty - przyjmując więcej pieniędzy na składki, niż wypłacają świadczenia. Ale jak dokładnie mogą to zrobić niezawodnie?
Nie, firma ubezpieczeniowa nie jest w stanie przewidzieć, kiedy któryś z ubezpieczających umrze. Chociaż wie, ile Klient Y ma składki co miesiąc, nie wie, jak długo będzie płacił tę kwotę. I bez względu na to, jak długo żyje, ubezpieczyciel stoi na przeszkodzie, aby poznać wartość polisy.
Firmy ubezpieczeniowe rozwiązują ten problem, analizując całą swoją grupę klientów. Z tego, co wiedzą, klient Y może dożyć wieku 40 lat, co prawdopodobnie oznaczałoby poniesienie straty na jego koncie. Ale firma naprawdę musi się martwić o średnią długość życia wszystkich swoich klientów - i statystycznie jest to o wiele łatwiejsze do oszacowania.
Dlatego aktuariusze odgrywają tak istotną rolę w branży. Są to eksperci, którzy wykorzystują modele statystyczne do obliczania prognozowanych zobowiązań firmy - to znaczy, ile musi ona zapłacić z tytułu śmierci i innych wydatków. Aktuariusze są również odpowiedzialni za upewnienie się, że firma posiada wystarczające rezerwy kapitałowe na pokrycie nieoczekiwanych zdarzeń, takich jak nienormalnie duża liczba roszczeń.
Przewoźnicy wykorzystują również statystyki do identyfikacji profilu ryzyka niektórych klientów przed zaoferowaniem im polisy. W niektórych przypadkach pomaga to ubezpieczycielowi uniknąć osób, które po prostu nie są częścią ich rynku docelowego. Innym razem pozwala im wycenić polisę w sposób skorelowany z poziomem ryzyka finansowego. Zadaniem działu ubezpieczeń jest sprawdzanie określonych cech - wieku, płci, nawyków palenia, ciśnienia krwi itd. - i określanie poziomu cenowego, do którego należy klient.
Kolejnym kluczowym aspektem arytmetyki ubezpieczeń na życie jest ustalenie, ilu klientów będzie nadal płacić swoje polisy do śmierci. Zaskakujące jest to, że większość osób zezwala na wygaśnięcie polisy - innymi słowy, przestaje płacić składkę - lub rezygnuje z niej, aby uzyskać saldo gotówkowe na swoim koncie. Te scenariusze są ważnym składnikiem zysków z ubezpieczeń na życie, ponieważ firma otrzymuje dochód ze składek przez pewien okres, ale nie musi płacić ani grosza z tytułu śmierci. „Współczynnik upływu czasu” stanowi zatem istotny element prognozowania finansowego.
Wzrost rent
We wczesnych latach branży praktycznie wszystkie dochody ze składek, które otrzymywali przewoźnicy, pochodziły z ubezpieczeń na życie lub innych linii ubezpieczeń, które sprzedali. Ale od lat osiemdziesiątych dochód roczny przekraczał dochód z chleba i produktu maślanego. Obecnie świadczenia z tytułu renty stanowią nieco ponad połowę wszystkich dochodów z premii.
W ramach renty podstawowej ubezpieczający dokonuje serii płatności lub raty ryczałtowej, a po uprzednim ustaleniu rozpoczyna regularne kontrole od przewoźnika ubezpieczeniowego. Podobnie jak w przypadku ubezpieczeń na życie, aktuariusze pomagają ustalić odpowiednią cenę produktu, aby uzyskać zysk. Ale ryzyko, z punktu widzenia ubezpieczyciela, jest zupełnie inne. Tutaj ubezpieczyciel martwi się, że przeciętny kontrahent żyje dłużej niż oczekiwano i otrzymuje więcej płatności niż oczekiwano.
Z perspektywy zysków wzrost rent w ciągu ostatnich kilku dekad był dobrodziejstwem dla ubezpieczycieli z kilku powodów. Po pierwsze, otworzyli nowy strumień dochodów oprócz ubezpieczeń na życie. Ponadto umowy ubezpieczenia zapewniają wysoką marżę zysku w porównaniu z innymi produktami ubezpieczeniowymi. Bardziej wyrafinowane odmiany - na przykład „indeksowane renty”, które wiążą wypłaty z wynikami na giełdzie - często pobierają znaczne opłaty za wykup i ograniczają zwroty dla ubezpieczających, tym samym wypełniając dolną linię ubezpieczyciela.
Zwiększanie zysków poprzez inwestowanie
Jeśli przewoźnik ubezpieczeniowy ma wystarczająco dużo szczęścia, aby wygenerować nadwyżkę składek po wypłaceniu świadczeń i kosztów administracyjnych, nie po prostu wkłada pieniędzy do skarbca. Zamiast tego inwestuje znaczną jego część, aby stworzyć większą wartość dla swoich akcjonariuszy (w przypadku „towarzystwa ubezpieczeń wzajemnych” ubezpieczający faktycznie są właścicielami firmy i otrzymują dywidendy).
Wyzwanie polega na znalezieniu odpowiedniego pośrednika między potencjałem zysków a zdolnością do regulowania zobowiązań finansowych. Dlatego firmy zazwyczaj kierują część swoich funduszy na konserwatywne instrumenty, w przypadku których prawdopodobieństwo wystąpienia dużych wahań wartości jest mniejsze. W związku z tym obligacje są najczęstszym źródłem dochodów z inwestycji, a następnie akcje i papiery wartościowe hipoteczne.
Rycina 1
Źródła dochodów ubezpieczycieli na życie (w milionach dolarów amerykańskich).
Kwota pieniędzy, którą inwestują towarzystwa ubezpieczeń na życie, jest znaczna. W 2012 r. Towarzystwa ubezpieczeń na życie zainwestowały w szereg papierów wartościowych aż 217 miliardów dolarów. Podczas gdy niektórzy przewoźnicy zlecają zarządzanie pieniędzmi innej firmie, większe firmy często mają wewnętrzne zespoły, których zadaniem jest kupno i sprzedaż papierów wartościowych we właściwym czasie. Niektórzy przewoźnicy ubezpieczeniowi utworzyli nawet spółki zależne, które zarządzają pieniędzmi dla innych inwestorów instytucjonalnych, zapewniając spółce dominującej dodatkowe źródło dochodów z opłat.
Dolna linia
Ubezpieczenia na życie to branża oparta na danych, która opiera się na skomplikowanych modelach finansowych do przewidywania przyszłych wydatków i dochodów, zarówno ze składek, jak i inwestycji. Poprzez odpowiednią kalibrację cen firmy starają się zwiększać zyski, jednocześnie dbając o swoje zobowiązania finansowe.
