Główne ruchy
Handlowcy wpadają w optymizm i pesymizm w związku z negocjacjami handlowymi między Stanami Zjednoczonymi a Chinami od miesięcy. Kiedy wydaje się, że negocjacje przebiegają pomyślnie, inwestorzy przenoszą pieniądze z bezpieczeństwa Treasuries na giełdę. I odwrotnie, kiedy wydaje się, że negocjacje idą źle, handlowcy przenoszą pieniądze z zapasów do Treasuries.
Dzisiaj handlowcy zaczęli przenosić pieniądze z powrotem do Treasuries po tym, jak sekretarz ds. Handlu Wilbur Ross powiedział, że USA i Chiny znajdują się „kilometry od uzyskania rozwiązania”. Ten wzrost popytu na Treasuries spowodował wzrost cen Skarbu Państwa, a rentowności Skarbu Państwa niższe.
10-letnia rentowność skarbu państwa (TNX) potwierdziła tę zmianę, wykonując niedźwiedzi wzorzec kontynuacji klina, ponieważ spadła poniżej trendu wsparcia, który służył jako dolna część zakresu konsolidacji, w którym wskaźnik był w ostatnim miesiącu. Jest to potencjalna czerwona flaga dla inwestorów giełdowych. Jeśli zarządzający pieniędzmi będą w dalszym ciągu przenosić coraz więcej kapitału na Treasuries, rynek akcji będzie miał trudności z utrzymaniem krótkoterminowej zwyżki.
S&P 500
Mimo że rentowności skarbu spadły dzisiaj, nie pociągnęły za sobą S&P 500. S&P 500 pozostał praktycznie niezmieniony od wczoraj, ponieważ tworzył małe obrotowe doji. Ten brak ruchu mówi mi, że Wall Street czuje się swobodnie w schemacie trzymania się przez cały tydzień, ponieważ czeka na więcej zarobków i wiadomości gospodarcze.
Nadal obserwuję opór na poziomie 26 67.47 (najwyższy od 18 stycznia) i wsparcie na poziomie 2600, aby potwierdzić uparty lub niedźwiedzi przebicie indeksu, ale wygląda na to, że możemy się konsolidować w tym zakresie przez jakiś czas.
:
5 powodów, dla których inwestorzy handlują obligacjami
Czy amerykańskie obligacje skarbowe są nadal bez ryzyka?
Jak kupować obligacje bezpośrednio od Fed
Wskaźniki ryzyka
Uparty trend, który obserwujemy w zakresie rentowności Skarbu Państwa, miał pewne pozytywne efekty uboczne. Niższe stopy zwrotu sprawiają, że akcje - zwłaszcza akcje wypłacające dywidendy - wyglądają bardziej atrakcyjnie w porównaniu z nimi. Obniżają również oprocentowanie kredytów hipotecznych, co pobudza sektor mieszkaniowy.
10-letnia rentowność skarbu państwa (TNX) ma dodatnią korelację z 30-letnią stopą hipoteczną. Kiedy TNX idzie w górę, oprocentowanie kredytów hipotecznych rośnie. Kiedy TNX spada, oprocentowanie kredytów hipotecznych spada.
Ta pozytywna korelacja jest napędzana głównie przez banki i inne instytucje finansowe. Jeśli banki szukają długoterminowych możliwości inwestycyjnych, które zapewnią wiarygodny zysk, mogą kupować amerykańskie obligacje skarbowe, które niosą ze sobą niewielkie ryzyko, lub mogą wydawać kredyty hipoteczne, które wiążą się z większym ryzykiem.
Aby zrekompensować dodatkowe ryzyko związane z udzielaniem kredytów hipotecznych, banki naliczą premię za ryzyko. Zazwyczaj premia za ryzyko między TNX a 30-letnią hipoteką o stałym oprocentowaniu wynosi około 2%.
Oznacza to, że jeśli TNX wynosi 2%, 30-letni kredyt hipoteczny o stałym oprocentowaniu będzie prawdopodobnie zbliżony do 4% (2% TNX + 2% premii za ryzyko = 4% stopa 30-letnia). Podobnie, jeśli TNX wzrośnie do 3%, stopa 30-letnia prawdopodobnie wzrośnie do około 5%. Innymi słowy, im wyższy TNX, tym droższe stają się kredyty hipoteczne. Oczywiście prawda jest również odwrotna. Im niższy TNX, tym tańsze hipoteki.
Handlowcy obserwują wartość TNX, ponieważ wiedzą, że tanie kredyty hipoteczne pobudzają wzrost w sektorze mieszkaniowym. Wraz ze spadkiem TNX, podobnie jak oprocentowanie kredytów hipotecznych. 30-letni kredyt hipoteczny o stałym oprocentowaniu spadł z 4, 94% w dniu 15 listopada do 4, 45% dzisiaj - zapewniając impuls dla budowniczych domów.
Akcje Homebuilder miały jak dotąd dobry miesiąc, a trend ten utrzymał się do dziś, gdy TNX zakończył swoją upartą kontynuację. Firmy takie jak DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) i Lennar Corporation (LEN) wszystkie rosły wyżej, ponieważ oczekiwania dotyczące wyższych cen domów i większego popytu na zakup domu spowodowały, że handlowcy podnieśli swoje oczekiwania względem grupy branżowej.
:
Top 3 ETF-y dla budowniczych domów
Prognozowanie oprocentowania kredytów hipotecznych: Kup, Sprzedaj lub Refi?
Indeks rynku mieszkaniowego NAHB / Wells Fargo
Mapy Rezerw Federalnych Banku St. Louis FRED
Konkluzja: Plusy i minusy
Wahania rentowności Skarbu Państwa są trudne, ponieważ z każdym zamachem wiążą się zalety i wady. Niższe stopy zwrotu są świetne dla sektora mieszkaniowego i ogólnego zaciągania pożyczek w amerykańskiej gospodarce, ale często są sygnałem, że nastroje inwestorów stają się coraz bardziej niechętne do podejmowania ryzyka. Wyższe dochody utrudniają zaciąganie pożyczek, ale zapewniają lepsze zwroty dla inwestorów o stałym dochodzie i często są oznaką silnego wzrostu gospodarczego i zaufania.
Obecnie wydaje się, że rynki finansowe znajdują szczęśliwy środek pozwalający na obniżenie rentowności, ponieważ Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) cofa oczekiwania na przyszłe podwyżki stóp, jednocześnie podnosząc ceny akcji. Ale równowaga jest delikatna, którą można łatwo zakłócić.
